Kuvan lähde: Admiral Group plc
Mielestäni Admiral’s (LSE:ADM) on yksi vaikuttavimmista yrityksistä FTSE 100:ssa. Ja sen jälkeen, kun osake on pudonnut 17,5 % kuudessa kuukaudessa, osakekurssi on juuri saavuttanut ratkaisevan tason.
Osake on nyt lähes sama kuin vuosi sitten. En ostanut sitä silloin ja olen pahoillani, etten tehnyt niin. Onko tämä siis toinen tilaisuuteni menetettyyn tilaisuuteen?
Varma
Sijoitustyöni on suhteellisen yksinkertainen. Se toimii alalla, joka on erittäin tärkeä ja jolla on ainutlaatuinen kilpailuetu, jonka uskon olevan kestävä.
Jokainen, joka haluaa ajaa tarvitsee autovakuutuksen; Sitä ei voi kiertää, enkä näe sen muuttuvan tulevaisuudessa. Mutta useimmat asiakkaat eivät välitä kuka ne tarjoaa, kunhan se on halpaa.
Valitettavasti vakuutuksenantajat eivät tiedä, joutuvatko he maksamaan vakuutuksesta ennen kuin se vanhenee. Ja tämä tekee erittäin vaikeaksi laskea, kuinka paljon vakuutuksesta veloitetaan.
Liian korkeiden arvojen asettaminen tarkoittaa, että asiakkaat menevät muualle, mutta niiden liian alhainen asettaminen johtaa kokonaistappioihin. Se on kova toimiala, mutta Admiralilla on suuri etu muuhun alaan verrattuna.
tilaus
Admiralin etu tulee sen tiedoista ja analytiikasta. Sen telemaattiset laitteet keräävät tietoa siitä, miten ihmiset ajavat, ja tämä auttaa ymmärtämään paremmin heidän onnettomuuksien todennäköisyyttä.
Tämä tarkoittaa, että se on paljon parempi vakuutuksenottajassa kuin muut Yhdistyneen kuningaskunnan vakuutusyhtiöt ja on jatkuvasti ylläpitänyt parempia marginaaleja kuin kilpailijat. Ja en näe tämän muuttuvan lähitulevaisuudessa.
Tästä huolimatta analyytikot laskivat osaketta kahdesti viime viikolla. Goldman Sachs ja RBC ovat alentaneet Admiral-osakkeen luokitusta muutamasta syystä.
Vakuutusmarkkinoilla on tällä hetkellä käynnissä suhdannehidastuminen ja yhtiö näyttää todennäköisesti pienentävän osinkoaan. Nämä ovat riskejä, mutta mielestäni ne saattavat olla vähemmän tärkeitä kuin miltä ne näyttävät.
Riskit?
Tosin vakuutusten hinnat ovat olleet viime aikoina heikkoja ja tämä vaikuttaa todennäköisesti tulokseen lähitulevaisuudessa. Mutta luulen, että tämä on luultavasti tilapäinen ongelma, ei pitkäaikainen.
Autovakuutusten kysyntä ei katoa, ja kun hinnat putoavat liian alas, yritykset menettävät rahaa. Näkemykseni on kuitenkin, että Admiral on yksi niistä vakuutusyhtiöistä, joilla on parhaat mahdollisuudet selviytyä suhdannevaihteluista.
Osingon osalta näyttää lähes varmalta, että tulevat voitot jäävät pienemmiksi. Mutta tämä johtuu muutoksesta tavassa, jolla Admiral rahoittaa työntekijöiden osakesuunnitelmansa tulevaisuudessa.
Yhtiö siirtyy omien osakkeiden takaisinostoihin, mikä pienentää erityisosinkoon käytettävää määrää. Mutta tämä näyttää minusta muutokselta rahan palautustavassa, ei kokonaissumman leikkaukselta.
Ostaa aikaa?
Admiral-kanta on palannut samalle tasolle kuin vuosi sitten. Ja vaikka asiat ovat muuttuneet yhtiössä ja toimialalla kokonaisuudessaan, en usko, että sijoittajien pitäisi huolestua.
Tämän seurauksena näen tämän mahdollisena pitkän aikavälin mahdollisuutena. Olen pahoillani menettäneeni mahdollisuuden ostaa näillä tasoilla vuonna 2025, joten toivon voivani hyödyntää sen helmikuussa.