Kuvan lähde: Getty Images
Jos näen FTSE 100 -osakkeen, joka on menettänyt melkein puolet arvostaan kuukaudessa, siihen liittyy yleensä suuri tarina. Sijoittajan on kuitenkin tärkeää katsoa mediamelun ulkopuolelle ja määrittää, onko vaikutus olennainen. Jos tämä on vain lyhytaikainen ongelma, voisiko se olla järkevä ostomahdollisuus? Otetaanpa selvää!
Jyrkkä pudotus
Tarkoitan 3i-ryhmän 24 prosentin pudotusta (LSE:III). Se on pääomasijoitusyritys, mikä tarkoittaa, että se ostaa ja myy listaamattomia osakkeita. Tämä voi tarjota kannattavaa tuottoa (osake on noussut lähes 200 % viimeisen viiden vuoden aikana), mutta siihen liittyy myös tietty riski.
Juuri tämä riski on ollut ihmisten mielessä aiemmin tässä kuussa julkaistun kolmannen vuosineljänneksen kaupankäynnin päivityksen jälkeen. Siinä käytetty kielenkäyttö oli erittäin varovaista ja sanoi, että markkinaolosuhteet sopimusten tekemiselle ovat edelleen “haastavat”, erityisesti makrotalouden ja geopoliittisen epävarmuuden vuoksi. Tämä ei ole hyvä uusien sijoitusmahdollisuuksien löytämiseksi tai osakkeiden myymiseksi voittoa tavoittelevaksi.
Tämä näkyi sen suurimmassa holding-yhtiössä, Actionissa. Actionin vertailukelpoisen myynnin kasvun on kerrottu heikentyneen erityisesti Ranskassa, mikä herättää huolta siitä, että 3i:n aiemmat kasvuennusteet voivat olla liian optimistisia. Jos se jatkaa huonommin, se voi todella vahingoittaa 3i:tä kokonaisuudessaan, koska se edustaa 71 prosenttia sen salkusta. Tämä on suurin huolenaihe monille sijoittajille.
Miksi en ole huolissani?
3i on rakentanut mainettaan tekemällä pienen määrän keskittyneitä vetoja yrityksille. Esimerkiksi kun se osti ensimmäisen kerran osuuden Actionista vuonna 2011, sillä oli 250 myymälää kolmessa maassa. Tällä hetkellä sillä on yli 3 000 myymälää 15 maassa. Sijoitusjohtajilla on siis selvästi hyvät kokemukset pääoman allokoinnista.
Tällä hetkellä tämä keskittymisriski pelottaa joitain sijoittajia. Voi olla, että 3i aikoo myydä osan osuuksistaan. En näe tätä huonona asiana, koska se tarjoaa käteistä käytettäväksi muualla.
Muistakaamme myös, että viimeinen päivitys osoitti 1,64 miljardia puntaa likviditeettiä, mukaan lukien käteinen ja nostamaton luotto. Nettovelka on myös pieni. Huolimatta yleisestä arvostuksesta huolimatta en ole huolissani siitä, että se vaikuttaisi vakavasti yrityksen yleiseen talouteen.
Lopuksi tarkastellaan pitkän aikavälin visiota. Pääomasijoitusmarkkinoilla on heikkousjaksoja aivan kuten osakemarkkinoilla. Se on normaalia. Siksi myynti näyttää johtuvan enemmän kasvavasta varovaisuudesta kuin perustavanlaatuisesta romahduksesta.
Vaikka mielestäni 3i:n olisi viisasta vähentää altistumistaan Actionille, koska kaikkien munien laittaminen yhteen koriin on silti riski, pudotus on mielestäni liioiteltu. Tällä perusteella harkitsen vakavasti sen lisäämistä portfoliooni tulevina viikkoina.
