Kuvan lähde: Getty Images
Lloyds Banking Group (LSE: LLOY) on ollut suosikkini pankkialalla jo vuosia, mutta voisiko Barclays (LSE: BARC) osake olla uudet kasvun mestarit vuonna 2026?
Barclaysilla ei ehkä ole paljon kirjoitettavaa osinkojen suhteen, ei vain 1,9 prosentin tuottoennusteella. Mutta näen muutamia keskeisiä syitä, miksi sillä voi olla potentiaalia voittaa kilpailijansa.
Yksi niistä on arvostus, jossa Barclaysin termiinihinta-tulos-suhde (P/E) on 10,8, vaikka viime vuosien hintojen nousun jälkeenkin. Se ei ehkä ole enää lian halpa, mutta se on huomattavasti alhaisempi kuin Lloydsin vaakalaudalla oleva 14,2-kerroin.
Molempien arvostusten odotetaan laskevan tulevina vuosina ja tuloksen nousevan. Mutta tällä hetkellä en näe sitä turvamarginaalia, jonka haluaisin ihanteellisesti Lloydsilta. Mutta mikä voisi erottaa heidät toisistaan seuraavan vuosikymmenen aikana, ovat erot heidän kaupankäyntistrategioissaan.
Vastauksena vuoden 2008 finanssikriisiin Lloyds kääntyi sisäänpäin. Se luopui suhteellisen riskialtista maailmanlaajuisesta ja investointipankkitoiminnastaan ja käänsi huomionsa Iso-Britannian pääkadulle. Kotimainen luotonanto ja erityisesti asuntolainamarkkinat muodostavat nyt suurimman osan Lloydsin tulevaisuudesta.
En sano, että näen sen huonona. Uskon, että meillä voi olla hyviä aikoja Englannin keskuspankin ollessa valmis laskemaan korkoja. Ja kun inflaatio laskee, vaikkakin hitaasti, voin nähdä asuntolainanantajien näyttävän vahvoja näkymiä. Se voi olla hyvä vuosi myös kodinrakentajille.
Siirry maailmanlaajuisesti
Ison-Britannian pankkitoimintaa rajoittavat maan taloudelliset näkymät. Mutta tällaista rajoitusta ei ole Barclaysille, joka on jatkanut globaalia yritys-, investointi- ja yhdysvaltalaista pankkitoimintaansa.
Barclays ilmoitti lokakuussa kolmannen vuosineljänneksen tuloksestaan, että Yhdistyneen kuningaskunnan yrityspankkitoiminnan liikevaihto kasvoi 17 % vuodentakaisesta. Investointipankkien tuotot kasvoivat 8 % ja Yhdysvaltain kuluttajapankkitoiminnan tuotot 19 %.
Sijoituksiin ja kansainväliseen yrityspankkitoimintaan liittyy suurempi riski. Ja älkäämme unohtako, että Yhdysvaltojen subprime-asuntoluottokriisi laukaisi vuoden 2008 kriisin. Mutta uskon, että kaikkien pankkitoiminnan näkökohtien kattaminen voisi antaa Barclaysille etua tulevina vuosina.
Valmiina kaatumiseen?
Jotkut sijoittajat odottavat Lloydsin ja Barclaysin osakkeiden tämän vuoden voittoja ja lopettavat härkäjuoksun. Loppujen lopuksi kypsien FTSE 100 -pankkien ei pitäisi nousta niin paljon vuodessa (71 % ja 67 %), eikö niin? Tarkoitan, ne eivät ole penniosakkeita tai pienten yhtiöiden kasvuosakkeita, eikö niin?
Mutta näen tästä toisenlaisen opetuksen. Se kuvastaa erittäin irrationaalista aliarvostusta, johon hylätty pankkisektori putosi Covidin jälkeisinä vuosina. Ja se vahvistaa viisautta ostaa osakkeita, kun ne ovat alhaalla ja pitää niistä kiinni.
Emme voi oikein sanoa, mihin pankkien osakkeet menevät ensi vuonna, sillä vuonna 2026 arvostukset ovat korkeammat kuin ne ovat olleet jonkin aikaa. En olisi yllättynyt nähdessäni heikkoutta käteisen siirtyessä muille elpyville sektoreille. Silti, jos näin tapahtuu, pidän sitä ostomahdollisuutena ja ehkä lisään Barclaysin osakkeita Lloyds-osuuteeni.