Kuvan lähde: Getty Images
Eilen (11. maaliskuuta) Legal & General (LSE: LGEN) osakekurssi laski hieman yli 6 %. Se päätti päivän 242 p:ssä, noin 14 % alle vuoden 2026 huippunsa.
Onko tässä mahdollisuus, kun osakekurssi laskee ja osinkotuotto nousee? Keskustellaan.
Vuoden 2025 tulosten erittely
Osakkeen eilisen pudotuksen ajuri oli vakuutusyhtiön vuositulos vuodelta 2025. Ne eivät olleet kauheita, mutta heikkoja kohtia oli kuitenkin.
Yksi ongelma oli, että ydinliikevoitto jäi hieman arvioitua pienemmäksi. Se oli 1,62 miljardia puntaa, mikä on 6 % enemmän kuin vuotta aiemmin, mutta pienempi kuin konsensusennuste 1,65 miljardia puntaa.
Toinen ongelma oli, että Solvenssi II:n kattavuusaste koko vuodelle oli 210 % verrattuna edellisen vuoden odotuksiin 219 % ja 232 %. Tämä suhde on pohjimmiltaan vakuutusyhtiön taloudellinen terveystarkastus, joten ei ole ihanteellista, että se laskee (näyttää siltä, että yhtiö tavoittelee nyt suhdetta 160–190 % keskipitkällä aikavälillä).
Mitä tulee osinkoon, se nousi 2 prosenttia 21,79 penniin. Korotus on sijoittajien kannalta hyvä asia, mutta ongelmana tässä on, että ydinliiketoiminnan osakekohtainen tulos (EPS) vuonna 2025 oli vain 20,93 penniä.
Toisin sanoen tulot eivät enää kata osinkomaksuja. Tämä viittaa siihen, että osingonmaksut eivät välttämättä ole kestäviä.
On syytä huomata, että yhtiö ilmoitti tuloksissa 1,2 miljardin punnan osakkeiden takaisinostosta. Tämä voisi mahdollisesti parantaa osakekohtaista tulosta tulevaisuudessa.
Sijoitusmahdollisuus?
Mitä tulee siihen, onko osaketta harkitsemisen arvoinen nykytasolla, mielestäni se on todennäköisesti, jos sijoittaja etsii tuloja.
Nykyisellä osakekurssilla ne näyttävät melko halvoilta. Yllä oleva tulosluku ottaa huomioon, että hinta-tulos (P/E) -suhde on 11,6.
Osinkotuotto on nyt noin 9 % vuositasolla. Se on varmasti houkuttelevaa.
Pitkän aikavälin näkökulmasta katsottuna yhtiö näyttää kuitenkin olevan hyvässä asemassa jatkuvalle kasvulle. Pitkäaikaisten sijoitusten ja eläketulojen kysynnän kasvaessa olet hyvässä asemassa.
Mutta tässä toiminnassa on otettava huomioon useita riskejä. Ensinnäkin osinkoleikkauksen riski on jossain vaiheessa.
Koska tulot eivät kata voittoa, en lyö vetoa siitä, että tuotto pysyy korkeana ikuisesti. Muista, että osingonleikkaus voi vaikuttaa osakkeen hintaan.
Osakemarkkinakriisi on toinen harkitsemisen arvoinen riski. Koska yhtiö saa suurimman osan liikevaihdostaan hallinnoitavista varoista, osakemarkkinoiden jyrkkä lasku saattaa vaarantaa sen voiton.
Liiketoiminnan yksityisillä markkinoilla on myös mahdollisesti riskiä (Legal & General on lisännyt näkyvyyttään täällä viime vuosina). Viime aikoina on ollut merkkejä kiristymisestä yksityisellä luottoalueella, emmekä voi sulkea pois joitakin ongelmia, kuten lainojen laiminlyöntejä tai sijoittajien huomattavia lyhennyksiä.
Riskit huomioon ottaen positiokoko on tärkeä tässä. Tämä ei ole osake, jota kerään salkkuani varten.