Kuvan lähde: Getty Images
Hikma Pharmaceuticals (LSE:HIK) on ollut erittäin pettymys FTSE 100 -osakkeisiin useiden ajanjaksojen ajan. Se on laskenut 33 prosenttia helmikuusta 2025 ja lähes 39 prosenttia viidessä vuodessa.
Itse asiassa osakekurssi on tänään sama kuin maaliskuussa 2014! Joten lopulta se ei ole mennyt minnekään yli kymmeneen vuoteen.
Lääkeyhtiöllä on kuitenkin edessään mahdollisesti erittäin tuottoisa mahdollisuus. Joten voisiko nyt olla kerran vuosikymmenessä mahdollisuus harkita osakkeiden ostamista halvalla? Kaivetaan syvemmälle.
Mitä Hikma tekee?
Nopeana muistutuksena, Hikma valmistaa geneerisiä lääkkeitä. Nämä ovat periaatteessa kopioituja lääkkeitä, joita voidaan valmistaa lääkeyhtiön alkuperäisen patentin umpeutumisen jälkeen.
Yksi Hikman toimialoista myy geneerisiä merkkituotteita 17 markkina-alueella Lähi-idässä ja Pohjois-Afrikassa, kun taas Hikma Rx toimittaa suun, hengitysteiden ja muita geneerisiä erikoistuotteita Pohjois-Amerikan vähittäismarkkinoille.
Sen suurin segmentti on kuitenkin Injectables, joka keskittyy sairaaloiden ja terveyskeskusten nestemäisiin lääkkeisiin. Yhdysvalloissa se on yksi kolmesta geneeristen injektiovalmisteiden päätoimittajasta.
Tämä divisioona on kannattavampi (ydinliikevoittomarginaali 30–33 %), koska injektiolääkkeitä on vaikeampi valmistaa kuin pillereitä ja kilpailua on vähemmän.
Mikä on tämä kerran vuosikymmenessä tarjottava mahdollisuus?
Tämä vie meidät GLP-1-painonpudotuslääkkeisiin. Toisin kuin yksinkertaiset pillerit, GLP-1 ovat monimutkaisia injektoitavia aineita. Ne vaativat steriloituja valmistus- ja toimituskyniä. Useimmat pienet geneeriset pelaajat eivät voi luoda niitä, mutta Hikma pystyy.
Vuosina 2026 ja 2027 semaglutidin (Ozempicin ja Wegovyn pääainesosan) patentit alkavat umpeutua Brasiliassa, Kiinassa, Kanadassa, Intiassa, Yhdistyneissä arabiemiirikunnissa ja muualla.
Ratkaisevaa on, että Hikma osoitti, että se voi toimia nopeasti tuomalla markkinoille ensimmäisen geneerisen liraglutidin Yhdysvalloissa vuoden 2024 lopulla. Se on diabeteslääke, joka jäljittelee GLP-1-hormonia auttamaan verensokeria ja ruokahalua säätelemään.
Saudi-Arabiassa ja Yhdistyneissä arabiemiirikunnissa LPG-1:n kysyntä on erittäin korkea. Siksi huomattavasti halvemmalla Hikma-geneerillä olisi todennäköisesti suuri kysyntä.
Selvyyden vuoksi Hikma ei yritä keksiä seuraavaa GLP-1:n läpimurtoa. Sen tavoitteena on tehdä halvempia versioita kymmenille miljoonille Lähi-idän ja Pohjois-Afrikan ihmisille, joilla ei ole nykyään varaa kalliimpiin merkkituotteisiin.
halpa arvostus
Nyt, niin jännittävältä kuin tämä saattaakin tuntua, kilpailua on edelleen paljon. Etenkin Teva Pharmaceuticals on Hikman kovimpia kilpailijoita geneeristen lääkemarkkinoiden markkinoilla, kun taas semaglutidin patentit raukeavat Euroopassa ja Yhdysvalloissa vasta 2030-luvun alussa.
Samaan aikaan Hikma kokee Injectables-liiketoiminnassaan marginaalipaineita yhdysvaltalaisen uuden tuotantolaitoksen viivästymisen ja maailmanlaajuisen toimitusketjun paineiden vuoksi.
Vuoteen 2027 mennessä se odottaa 30 prosentin marginaalia tässä segmentissä tämän vuoden 32–33 prosentista. Tämä ei siis auttanut osakekurssia.
Yhtiö kuitenkin odottaa edelleen saavuttavansa 5 miljardin dollarin liikevaihdon vuoteen 2030 mennessä (noin 50 % kasvua vuodesta 2025). Ja osake näyttää tänään todella halvalta, vain 8,6-kertaisella termiinitulolla. Tämä on huomattava alennus sekä FTSE 100:lle että koko lääketeollisuudelle.
Lopuksi osakkeella on hyvin katettu osinkotuotto 4,2 %. Täällä on siis tarjolla kunnollisia tuloja.
Kaiken kaikkiaan mielestäni tätä FTSE 100 -osaketta kannattaa harkita halvana tapana päästä mukaan maailmanlaajuiseen LPG-1-vallankumoukseen.