Pitkäaikaisena sijoittajana on vaikea olla yllättynyt siitä, kuinka hyvin Amazon (NASDAQ: AMZN) on menestynyt. Amazonin 26 %:n osakenousu viidessä vuodessa ei ehkä tunnu hyvältä kirjoittaa, mutta sen vuoden 1997 listautumisannin jälkeen se on kasvanut 227 444 %. Hyvin harvat osakkeet tekevät niin!
Viime aikoina asiat ovat kuitenkin olleet vähemmän vaikuttavia. Itse asiassa tämän vuoden alusta lähtien Amazonin osakkeet ovat laskeneet 11%.
Tämä viittaa siihen, että sijoittajat ovat tulleet pessimistisemmiksi Amazonin liiketoimintanäkymien suhteen suhteessa sen osakekurssiin. Mutta onko siinä järkeä pitkän aikavälin näkökulmasta katsottuna?
Kuvan lähde: Amazon
Tekoäly aiheuttaa valtavia kustannuksia
Näen asian, suuri kysymys tässä on tekoäly.
Infrastruktuurin perustaminen laajamittaista tekoälyä varten on erittäin kallista. Tiedämme tämän monilta yrityksiltä, kuten Meta ja Alphabet.
Mutta mielestäni Amazon on erityisen haavoittuvassa asemassa tekoälyn kulutuksen suhteen. Vähittäiskaupan alustan ei vain tarvitse mukauttaa liiketoimintaansa ja investoida tekoälyyn, vaan AWS:n datakeskusliiketoiminnan on laajennettava huomattavasti vastatakseen asiakkaiden tekoälyn kysyntään. Se vaatii paljon rahaa.
Kun sanon paljon, tarkoitan paljon. Amazon odottaa investoivansa tänä vuonna noin 200 miljardia dollaria.
Sijoitetun pääoman tuotto on edelleen hyvin epävarmaa
Tämä koskee koko yritystä, joten kyse ei ole vain tekoälyn rahoittamisesta. Mutta silti, se on yksinkertaisesti valtava luku: vastaa noin 24 dollaria jokaista miestä, naista ja lasta kohden planeetalla.
Mielestäni on ymmärrettävää, että sijoittajat ovat huolissaan siitä, mitä nämä valtavat kulut voivat tarkoittaa Amazonin kannattavuudelle ja tulokselle. Loppujen lopuksi tuo 200 miljardia dollaria on vain tälle vuodelle; Tulevina vuosina on odotettavissa merkittäviä lisämenoja.
Nähtäväksi jää kuitenkin, kuinka muuttava tekoäly voi olla Amazonille. Kukaan ei tiedä, onko kaikki tämä kuluttaminen lopulta sen arvoista.
Amazon on ensiluokkainen operaattori
Yhtiö sanoo odottavansa “vahvan pitkän aikavälin tuoton sijoitetulle pääomalle”.
Silti uskon, että on perusteltua syytä epäillä tätä. Tekoälyn lopullinen liikearvo on edelleen erittäin kiistanalainen.
Tiedämme kuitenkin, että Amazonin osakkeet ovat nousseet huimasti vuosikymmenten aikana, koska yrityksellä on yksinkertaisesti ilmiömäinen ennätys liiketoiminnan suorituskyvystä.
Älykkään strategisen suunnittelun, vakaan toteutuksen ja keskittymisen myötä siihen, mitä tulee seuraavaksi, sanoisin, että Amazonilla on yhtä paljon mahdollisuuksia menestyä tekoälyn suhteen kuin kenellä tahansa.
Samaan aikaan myös olemassa oleva liiketoiminta tarjoaa edelleen kasvumahdollisuuksia sekä markkinoilla, joilla sillä menee hyvin, että muilla, joilla liiketoiminta on vielä alkuvaiheessa.
Ilmeisesti riskejä on. Mutta uskon, että Amazonin osakkeet, jotka käyvät kauppaa 29-kertaisella tuotolla, voisivat olla edullinen pitkän aikavälin näkökulmasta. Minusta se on asia, jota sijoittajien tulisi harkita.