Kuvan lähde: Getty Images
Warren Buffetin sijoituskriteerit ovat teoriassa yksinkertaiset. Kyse on osakkeiden löytämisestä yhtiöistä, joilla on vahvat tulevaisuudennäkymät ja jotka käyvät kauppaa kohtuulliseen hintaan.
Olen yrittänyt pyytää ChatGPT:ltä jakoja, jotka sopivat tähän kuvaukseen juuri nyt. Ja joidenkin tuttujen nimien lisäksi se sisälsi todella mielenkiintoisen FTSE 100 -osakkeen, jota en ollut ennen nähnyt.
Tavallisia epäiltyjä
Listan kärjessä olivat Occidental Petroleum, Constellation Brands ja Domino’s Pizza. Kiinteitä valintoja, mutta ei yllätyksiä: Buffetin sijoitusväline Berkshire Hathaway osti kaikki kolme kolmannella neljänneksellä.
Alempana kuitenkin yksi nimi pisti silmään. Se oli Smiths Group (LSE:SMIN), FTSE 100 -teollisuusyritys, josta olin kuullut, mutta en koskaan tutkinut sitä aiemmin.
Luulin tietäväni sen yrityksenä, joka valmistaa lentokenttien turvatarkastuslaitteita. Mutta kun katsoin tarkemmin, kävi ilmi, että yritys todella aikoo myydä tämän osan liiketoiminnastaan.
Mutta jäljelle jäävä operaatio näyttää minusta erittäin mielenkiintoiselta. En ole vakuuttunut siitä, että se sopii Buffetin kriteereihin, mutta olen kiinnostunut tarkastelemaan sitä tarkemmin portfoliossani.
Avaa arvo
Smiths on tällä hetkellä siirtymävaiheessa oleva yritys. Se luopuu muutamasta ydinyksiköstään, mukaan lukien anturiliiketoiminnan, keskittyäkseen kahteen suunnittelukomponenttien divisioonastaan.
Loput toiminnot keskittyvät suhteellisen edullisiin, kriittisiin osiin. Ja se voi usein olla kaava, joka johtaa vaikuttavaan yksikkötalouteen.
Kun epäonnistumisen kustannukset ovat korkeat, asiakkaat ovat usein valmiita maksamaan enemmän vähentääkseen epäonnistumisen mahdollisuuksia. Tämän seurauksena toimittajat voivat periä korkeampia hintoja ja ylläpitää vahvemmat katteet.
Päätös keskittyä heihin on osittain vastaus aktivistien painostukseen. Ajatuksena on, että komponenttiliiketoimintaan keskittyminen saa osakkeen kaupan yli nykyisen kerrannaisuutensa.
Rakenne
Olen suuri teollisten ryhmittymien fani sijoituskohteina yleensä. Ja yksi asia, joka kiinnostaa minua aina, on se, miten he lähestyvät hajauttamista.
Keskeisen johtoryhmän kautta toimiminen voi vähentää kustannuksia, mutta voi olla hitaampaa päätöksenteon kannalta. Hajautettu malli on nopeampi, mutta luottaa enemmän yksittäisiin operaattoreihin.
Smiths pyrkii yhdistämään nämä kaksi. Hallintotoiminnot, kuten henkilöstö-, talous- ja IT-toiminnot hoidetaan keskitetysti, kun taas päätökset yrityksen periaatteiden toteuttamisesta tehdään paikallisesti.
Yritys pyrkii hyödyntämään molempien etuja, mutta ilmeinen vaara on, että se voi päätyä molempien puutteiden kanssa. Yrityksen siirtymävaiheessa olen kiinnostunut näkemään, miten käy.
Arvostus
En usko, että Smiths Group täytä Buffetin sijoituskriteerejä. Sen mukaan, mitä kuulin Berkshire Hathawayn toimitusjohtajan Todd Combsin haastatteluissa, se on liian kallista.
Näen kuitenkin yrityksessä paljon pitävää ja olen kiinnostunut sisällyttämään sen portfoliooni. Sillä on liiketoimintamalli, josta pidän todella ja joka on toiminut hyvin muissa yrityksissä.
En ole vieläkään varma, onko se mielestäni parempi mahdollisuus kuin jotkin muut FTSE 100:n teolliset konglomeraatit. Mutta olen erittäin iloinen saadessani sen listalleni tulevaa tutkimusta varten.