Kuvan lähde: Getty Images
Arvoosakkeista on tulossa harvinainen rotu näinä päivinä, kun hinnat nousevat jyrkästi. Mutta kaikkien korkealentoisten FTSE 100 -osakkeiden joukossa jotkut pienet yhtiöt näyttävät silti halvoilta.
Yksi niistä on Foxtons Group (LSE: FOXT), kotinimi Lontoossa. Huolimatta siitä, että yhtiö toimii useimmilla pääkaduilla, sen markkina-arvo on melko pieni, 160 miljoonaa puntaa, ja osakkeiden kauppahinta on vain 53 p.
Eikä se ole vain halpa taskussa. Kun otetaan huomioon sen viimeaikainen tuloskasvu, se näyttää merkittävästi aliarvostetulta, ja hinta-tulos-kasvu-suhde (PEG) on vain 0,09.
Foxton’s ei ole ylittänyt tutkaani aiemmin, mutta useat muut analyytikot pitävät osaketta silmällä. Heistä neljä antaa sille Strong Buy -luokituksen ja keskimääräinen 12 kuukauden hintatavoite on lähes 70 %.
Kuvakaappaus TradingView.com Strong Financialsilta
Minulla on tapana ottaa analyytikkoluokitukset ripaus suolaa, mutta yrityksen talous tukee näitä tavoitteita pitkälle. Sen viimeisimmän puolivuotistuloksen mukaan kesäkuun 30. päivään asti liikevaihto kasvoi 10 prosenttia noin 86 miljoonaan puntaa. Samaan aikaan oikaistu liikevoitto nousi 31 % ja vapaa nettokassavirta parani 3,6 miljoonaan puntaa edellisvuoden 0,9 miljoonan punnan tappiosta.
Kaiken kaikkiaan ihan kelvollinen tulos.
Se maksaa myös vaatimattoman 1 p:n osinkoa osakkeelta, mikä vastaa matalaa, mutta hyvin katettua 2,22 prosentin tuottoa. Osinkoa korotettiin 30 % viimeisimmässä päivityksessä, mikä osoittaa vahvaa suoritusta ja omistautumista osakkeenomistajille.
Ison-Britannian kiinteistömarkkinat eivät kuitenkaan ole tällä hetkellä täysin vakaat. Korot, inflaatio ja muutokset hallituksen politiikassa ovat jatkuvia riskejä yhtiölle.
Viimeisimmässä kolmannen vuosineljänneksen tuloksessa myyntituotot laskivat 7 %, mikä korostaa alan suhdanneherkkyyttä. Jos lasku jatkuu, sillä voi olla huomattava vaikutus sen tulokseen vuonna 2025, mikä heikentää tulosta ja osakekurssia.
Vakaat voitot
Liiketoiminta on siirtänyt painopistettään vuokraukseen osana strategiaa, jolla pyritään vähentämään altistumista epävakaalle asuntojen myyntisyklille. Nämä muodostavat nyt noin kaksi kolmasosaa kokonaistuloista ja kasvoivat 4 % ensimmäisellä vuosipuoliskolla.
Sitä vastoin kiinteistömyyntiliiketoiminnassa kasvu oli nopeampaa, noin 25 % samalla ajanjaksolla, vaikka tämä johtui osittain kauppojen aikaistamisesta ennen vuoden alussa tapahtuvaa leimaveron muutosta.
Yhtiön mukaan Lontoon vuokramarkkinat pysyvät suhteellisen vakaina: tarjonta paranee ja kysyntä jatkuu vahvana. Jos tämä pitää paikkansa, sen pitäisi jatkossakin nauttia tasaisesta tuloskasvusta.
minun tuomioni
Foxtons ilmoitti äskettäin tarkistetun keskipitkän aikavälin tavoitteekseen 50 miljoonan punnan oikaistuihin liikevoittoihin, kun se aiemmalta tasolta 28 miljoonaa puntaa 33 miljoonaan puntaa. Sen tavoitteena on myös saavuttaa jopa 20 prosentin ja jopa 70 prosentin nettokassavirran katteet.
Nämä ovat varsin yleviä tavoitteita, jotka korostavat yrityksen luottamusta toimintaansa ja markkinoihin yleensä. Ja se ei ole yllättävää: alhaisen velkatason ja korkean korkoturvan ansiosta se näyttää taloudellisesti vakaalta.
Sijoittajien tulisi kuitenkin tiedostaa, että makrotaloudelliset tekijät, kuten korot ja asuntokysyntä, pysyvät keskeisinä vaikuttavina tulokseen loppuvuoden ajan.
Kaiken kaikkiaan uskon, että se näyttää yhdeltä lupaavimmilta arvoosakkeilta tällä hetkellä, vaikkakin epävarmilla ja hieman riskialttiilla markkinoilla.