Kuvan lähde: Getty Images
J Sainsburyn (LSE: SBRY) osakkeen kurssi laski, kun Qatarin valtiovarainrahasto ilmoitti vähentävänsä pitkäaikaista omistustaan yhtiössä. Tämä nostaa sen kokonaislaskua vuoden huipulta 6. marraskuuta 14 prosenttiin.
Tällainen pudotus voi tarkoittaa, että kauppa voidaan tehdä. Mutta se riippuu siitä, miten osakkeen arvoa nyt tarkastellaan. Tämä kuvastaa taustalla olevien liiketoiminnan perustekijöiden todellista arvoa, kun taas hinta on se, mitä markkinat maksavat osakkeesta.
Joten onko se nyt edullinen, ja jos on, minkä kokoinen?
Lyhyen aikavälin riski?
Qatar Investment Authorityn 2. joulukuuta antamassa ilmoituksessa osuutta vähennettiin 10,5 prosentista 6,8 prosenttiin. Tämä päättyy lähes 20 vuotta supermarket jättiläisen suurin osakkeenomistaja.
Markkinat vihaavat epävarmuutta, ja tämä osakkeenomistajien muutos on sitä. Qatarit eivät perustelleet vähennystä, mikä on lisännyt markkinoiden huolta.
Se tarkoittaa sitä, että Sainsbury’s ei enää luota sijoitusrahastoon pitkän aikavälin vakauttavana suojana. Analyytikot voivat päätellä, että tämä kuvastaa varovaisuutta Ison-Britannian supermarkettien tiukoista marginaaleista. Sijoittajat saattavat nähdä tämän merkkinä laajemmasta varovaisuudesta supermarketsektorin arvostuksia kohtaan.
Pitkän aikavälin palkkio?
Suuren yrityksen perusteet eivät kuitenkaan muutu yhdessä yössä.
Sainsbury’s on edelleen Ison-Britannian toiseksi suurin supermarket, jolla on vahva ruokamyynti ja kasvava online-läsnäolo.
Marraskuun 6. marraskuuta 2025/26 ensimmäisen puoliskon tulosten mukaan vähittäismyynti (ilman polttoainetta) kasvoi 4,8 % vuodentakaisesta 15,6 miljardiin puntaa. Konsernin vertailukelpoinen voitto ennen veroja nousi 10 % 340 miljoonaan puntaa. Ja voitto verojen jälkeen yli kaksinkertaistui 165 miljoonaan puntaa.
Myönteistä on myös se, että johto on nostanut koko vuoden perustana olevan vähittäiskaupan liikevoittoennusteensa yli 1 miljardiin puntaa noin miljardista punnasta.
Yhtiö palauttaa myös 400 miljoonaa puntaa osakkeenomistajille 250 miljoonan punnan erityisosinolla ja 150 miljoonan punnan osakkeiden takaisinostolla.
Avaa arvo?
Qatarin osuuden pienentyessä aktivistisijoittaja (ja Royal Mailin omistaja) Daniel Křetínskýstä tulee Sainsburyn suurin osakkeenomistaja. Hänet tunnetaan arvon tuottamisesta uudelleenjärjestelyillä, divestoinneilla ja omaisuuden myynneillä silloin, kun ne ovat strategisesti järkeviä.
Voi myös olla, että se voi vihdoin edistää Argosin myyntiä. Se voisi myös harkita Sainsburyn kiinteistöomaisuuden myyntiä tai jakamista keinona kiteyttää piiloarvoa.
Se on myös kiinnostunut hyödyntämään yhteistyötä teknologiayritysten kanssa, jotta niiden avulla voidaan vahvistaa verkkotoimitusta sekä napsauttaa ja kerätä.
Hän kannattaa myös suurempaa automaatiota jakelukeskuksissa ja tekoälyllä toimivaa varastonhallintaa, mikä voisi vähentää kustannuksia.
Yksi riski Sainsburyn voitolle on alan tiukka kilpailu, joka heikentää sen katteita.
Analyytikot ennustavat sen tuloksen kasvavan 7 prosenttia vuosittain vuoden 2027 loppuun asti.
Kuinka aliarvostettuja osakkeet ovat?
Diskontatun kassavirran (DCF) arvostus osoittaa, että osakkeen arvo on 22 % aliarvostettu nykyisellä 3,08 punnan hinnalla.
Siksi sen “käypä arvo” on 3,95 puntaa.
Tämä ei ole se 30 %+ taso, jonka normaalisti haluan aliarvostaa, koska mikä tahansa tätä pienempi voi selittää markkinoiden suurella volatiliteetilla.
Tässä DCF:ssä käytetyissä kassavirtaennusteissa ei kuitenkaan voida ottaa huomioon sitä, mitä Křetínský saattaa ajatella yrityksestä.
Kun otetaan huomioon tämä ja sen merkittävä aliarvostus suhteessa käypään arvoon, uskon, että se voisi olla hyvä lyhyen aikavälin riski/pitkän aikavälin tuottopeli.
Se ei ole minua varten, koska keskityn osakkeisiin, jotka tuottavat yli 7 %:n osinkoa, kun Sainsbury’s tarjoaa tällä hetkellä 4,4 %.
Kuitenkin sijoittajille, joilla ei ole tätä lähestymistapaa, osake on mielestäni harkitsemisen arvoinen.