Vuoden viimeiset päivät ovat yleensä hiljaisia markkinoilla. Se on joulun aikaa. Monet kauppiaat ja sijoittajat hiihtävät. Jotkut ovat saavuttaneet jonnekin lämpimille rannoille.
Mutta joskus on tunteita. Kuten maanantaina.
Osakkeet laskivat, mutta ei järisyttävästi. Ja koska Wall Streetillä tai sijoitustaloissa työskentelee niin vähän ihmisiä eri puolilla maata, odota jonkin verran volatiliteettia, koska kaupankäynnit joululomien aikana laskevat niin paljon.
Mutta jalometallit saivat yhtäkkiä nenän, jota ei yksinkertaisesti voinut sivuuttaa. Ja ne palautuivat jyrkästi tiistaina, mikä viittaa siihen, että maanantain myynti oli kertaluonteinen tapahtuma.
Hopeaa yli 40 vuotta katsoneena minusta tuntuu, että katson tätä tilannetta jonkin aikaa. Hopean, kullan, platinan ja palladiumin voitot vuonna 2025 ovat niin merkittäviä, että ne voivat tulla alttiiksi äkillisille myynneille.
Tämä johtuu siitä, että jalometallit eivät toimi aivan kuten osakkeet. Ne voivat olla kiiltäviä, kun ne on otettu maasta, puhdistettu ja sulatettu. Mutta ei ole voittoa, jonka perusteella niitä voitaisiin arvioida. Vain metallit nähdään arvon säilyttäjänä.
Jalometalleilla, erityisesti kullalla ja hopealla, on kuitenkin lukuisia teollisia sovelluksia, joten kaivosyhtiöt etsivät uusia varantoja ympäri maailmaa.
Esimerkiksi korujen lisäksi hopea on myös keskeinen materiaali teknisten tuotteiden suunnittelussa ja valmistuksessa. Syy: metallilla on metallien korkein sähkön- ja lämmönjohtavuus. Tekoälyn ilmaantuminen ja sitä seurannut uusien datakeskusten rakentamisaalto ovat lisänneet hopean kysyntää suuresti.
Joten miten voidaan selittää Silverin suorituskyky 29. joulukuuta? Se oli päivän näkyvin häviäjä, putoamalla 8,7 % 70,03 dollariin troy unssilta perjantain 77,196 dollarista. Pudotus oli jopa 11 % päivän aikana, Bloomberg News raportoi.
Tiistaina tammikuun toimituksen hopea nousi yli 11 % 77,37 dollariin The Wall Street Journalin mukaan.
Kulta laski maanantaina 4,5 % 4 327 dollariin. Tiistaina se nousi prosentin 4 370,10 dollariin.
Miksi kulta ja hopea myytiin loppuun 29. joulukuuta: Veromyynti, koska jalometallit ovat saavuttaneet suuria voittoja vuonna 2025. Joten jotkut keinottelijat halusivat lukita voittonsa. Hinnat olivat nousseet vuonna 2025 ja niistä oli tulossa yksinkertaisesti vaahtoavia. Sitten jotkut kauppiaat, jotka eivät halunneet jäädä kiinni, alkoivat myydä. Kiina rajoittaa hopean vientiä tammikuun 1.
Mutta suurin syy, ainakin maanantaina, oli jotain, jonka kaikki hyödykeveteraanit tietävät, että voi tapahtua. Kaupan sääntöjä muutettiin.
Hopea ja kulta ovat nousseet jyrkästi vuonna 2025.
Shutterstock
CME Group muuttaa kulta- ja hopeamarginaalivaatimuksia
Kuten: CME Group, yksi maailman suurimmista futuurikauppiaista ja hyödykepörsseistä, lisäsi marginaalivaatimuksia kaikille näille hyödykkeille markkinoiden tyhjentämiseksi.
Tämä tarkoittaa, että hyödykkeen aseman ottamiseksi tarvitaan enemmän käteistä. Ja se yleensä vähentää sijoittajan tai keinottelijan mahdollista tuottoa.
Aiheeseen liittyvä: Suuret pankit laskevat liikkeelle rohkean vuoden 2026 kullan hintatavoitteen
Hopean tapauksessa ero kasvoi 13,6 % 22 000 dollarista 5 000 hopeaunssin sopimuksessa 25 000 dollarilla. Siksi yksi sopimus 29. joulukuuta oli arvoltaan lähes 351 000 dollaria.
Siten monet hopeatelineet myyty. Tiistaina, koska on lomakausi, tarjouksia etsivät sijoittajat lähtivät tarjouksia etsimään.
Kuumien metallien liiketoiminta kompastuu
Jalometallit nousivat tänä vuonna rahoitusmarkkinoiden kuumaksi sektoriksi, ja niiden intensiteetti kasvoi vuoden edetessä. Kullan ja hopean kysyntää vauhdittivat keskuspankkien suuret ostot ja pörssirahastojen sijoitukset, Bloomberg News huomautti.
Molempien metallien nousu merkitsi mahdollisuuksia saada tangot ja kolikot saataville enemmän kuin koskaan. Costco Wholesale on myynyt massiivikulta- ja hopeaharkkoja ja -kolikoita asiakkaille vuoden 2023 puolivälistä lähtien. Tuolloin hopeaa myytiin noin 30 dollarilla unssilta. Kullan hinta oli noin 1 900 dollaria unssilta.
Analyytikot arvioivat Costcon metallimyynnin olevan 100–200 miljoonaa dollaria kuukaudessa. (Costco ei jaa tuloja.)
“COSTin lisääntyvä julkaisutiheys Redditissä, nopea verkkotuotteiden myynti ja vahva kuukausittainen eComm-myynti viittaavat vahvaan vauhtiin julkaisun jälkeen”, Wells Fargon analyytikko Edward Kelly sanoi CNBC:lle vuonna 2024.
Hopea oli noussut perjantaina 143 prosenttia vuodentakaisesta. Kulta nousi perjantaina 75 prosenttia vuodentakaiseen verrattuna. Platina nousi yli 133 prosenttia. Palladium nousi 125 prosenttia.
Ja analyytikot ehdottivat maanantain yhden päivän myyntiä rajoitetuksi, koska erityisesti hopean ja kullan kysyntä on niin suurta ja korot laskevat.
Tiistaina he saattoivat olla oikeassa.
Lisää Wall Streetiä
Goldman Sachs julkaisi kiireellisen pörssinäkymän vuoden 2026 analyytikolle, joka teki 2023 Bull Runin, asetti S&P 500 -tavoitteen vuodelle 2026 Pitkäaikainen rahastonhoitaja lähettää vahvan viestin P/E-suhteista Nasdaqin lähes 24 tunnin kaupankäyntisuunnitelman kipinöi Wall Streetin jokaista S&P-hintaa. 2026 Futureiden ostaminen ei ole sydämestä tyhmille
Muista, että futuurisopimuksilla on kaksi puolta:
Ostaja Myyjä
Voit ostaa hopeaa tai myydä sen tiettyyn hintaan, ja sopimus solmitaan lopulta tiettynä päivänä tulevaisuudessa, yleensä kuun lopussa. Nollaat positiosi myymällä sopimuksia (jos olet ostaja) ja ansaitset voittoa (tai tappiota) ostamalla sopimuksia selvityspäivään asti.
Lähes aina otetaan positio laittamatta koko positioarvoa käteisenä.
Marginaalivaatimukset ovat dollarimäärä, joka elinkeinonharjoittajien on asetettava käteistä ottamaan positio hyödykkeessä ja pidettävä se sitten auki. Jos hyödykkeen hinnat ovat vakaita (tosin tuomio), marginaali voi olla pieni.
Mutta jos hinnat ovat epävakaat, marginaali voi nousta varmistaakseen, että ostaja tai myyjä voi suorittaa: toimittaa kullan tai ottaa sen haltuunsa.
Yleensä tapahtuu, että ostaja (tai pitkä) myy, kun hänen mielestään aika on oikea. Myyjä (tai lyhyeksi myyjä) ostaa positiota nollatakseen. Näiden kahden transaktion ero on voitto (tai tappio). Kaikki selviää vaihdolla.
Miksi metallit nousivat pilviin?
Metallien oston intensiteetti yllätti monet metallialalla ja sen lähistöllä toimivat pankkiirit, sijoittajat ja kauppiaat ja rikasti samalla kaivosyhtiöiden ja pörssirahastojen osakkeenomistajia.
Aiheeseen liittyvä: Jokaisen huippuanalyytikon S&P 500 -hintatavoite vuodelle 2026
Kesäkuun puolivälissä The Wall Street Journal ehdotti, että hopea ei ylittäisi vanhaa ennätyshintaa 48,70 dollaria unssilta, joka asetettiin vuonna 1980, kun katselin Hunt Brothers of Texasin yritystä kaataa hopeamarkkinat. Ennätys rikottiin 10. marraskuuta, kun hopea oli 50 311 dollarissa.
Newmont Mining (NEM) kasvaa tänä vuonna 181 prosenttia. Hecla Mining (HL) kasvaa 291 prosenttia. Freeport-McMoRan (FCX) on noussut lähes 49 prosenttia.
Murtaako kullan ja hopean hinnan nousu markkinat?
Kulta nousi perjantaina 75 % vuoden alusta; hopea nousi 143 prosenttia. Platina on noussut yli 133 prosenttia. Palladium nousi 125 prosenttia.
Monet analyytikot (viime viikkoon asti) uskoivat nousun jatkuvan vuoteen 2026. John Kolovos Macro Risk Advisorsista kertoi CNBC:lle viime viikolla, että hän uskoo kullan nousevan ensi vuonna 5 000 dollariin, mahdollisesti jopa 7 000 dollariin.
Jotkut eivät olleet muuttaneet mieltään maanantaina.
“Ei tarvitse ajatella massiivisia liikkeitä”, Michael Haigh, Societé Generalen FIC:n ja hyödyketutkimuksen johtaja, sanoi Bloombergille. Jokaisen vuoden loppu on yleensä “erittäin epälikvidi”.
Ehkä niin, ja hopea nousi yön yli tapahtuvassa kaupassa, mutta muista tämä hopeasta, kullasta ja metalleista yleensä: ne voivat nousta nopeasti ja kaatua hetkessä.
Muistatko Hunt Brothersin, joiden joukossa oli Lamar, Kansas City Chiefsin omistaja? Kyllä. He lainasivat noin 6 miljardia dollaria yrittäessään ottaa haltuunsa hopeamarkkinat. Se sai aikaan niin suuren kuplan, että metalli nousi hetkeksi 50 dollariin unssilta 17. tammikuuta 1980.
Muistan sen päivän hyvin toimittajana, joka vieraili Wallacessa, Idahossa, osavaltion hopeavyön sydämessä. Kaikki puhuivat siitä, yritysten johtajista tarjoilijoihin syvällä läheisissä kaivoksissa työskenteleviin kaivostyöläisiin, joissa ilma on kuumaa maan ytimen lämmöstä.
Oli pieni ongelma. Futuuripörssit lisäsivät marginaalivaatimuksiaan hillitäkseen hopeakuumaa.
Hopea putosi noin 10 dollariin unssilta maaliskuun lopussa 1980.
Tämän seurauksena Huntit eivät pystyneet maksamaan takaisin kaikkia lainoja, jotka he ottivat Wall Streetin välitysyhtiöiltä hopean ostamiseksi. Itse asiassa veljet kohtasivat taloudellisen tuhon ja kriisi uhkasi Yhdysvaltain pankkijärjestelmän vakautta.
Lopulta veljet tarvitsivat liittovaltion apua sotkun siivoamiseen. Paul Volcker, joka toimi vain seitsemän kuukautta Federal Reserven puheenjohtajana, oli tyytymätön, mutta ymmärsi rahoitusjärjestelmään kohdistuvat riskit, kuten talouskirjailija Diana Henriques totesi kirjassaan “A First Class Catastrophe”.
Pienten rallien jälkeen hinta putosi alle 10 dollarin maaliskuussa 1983 ja ylitti tämän tason uudelleen vasta 2006.
Aiheeseen liittyvä: Silver kaataa hiljaa Nvidian bileet