Tärkeimmät kohdat Yliluottamus ja käyttäytymisharha aiheuttavat usein kalliita sijoitusvirheitä, etenkin lähellä eläkkeelle siirtymistä. Hyvä neuvonantaja auttaa asiakkaita välttämään nämä virheet, mikä saattaa parantaa tuloksia 1–2 % vuodessa. Hajautus ja riskien ymmärtäminen ovat ratkaisevan tärkeitä eläkkeelle jäämisen suojelemiseksi ja pitkän aikavälin katumusten minimoimiseksi.
Sijoittajat haluavat uskoa, että he ovat rationaalisia, kurinalaisia ja keskimääräistä parempia rahanhallinnassa. Todellisuus on paljon monimutkaisempi, ja seuraukset voivat olla kalliita etenkin eläkkeellä oleville tai eläkkeellä oleville.
Dana Anspach, Sensible Moneyn toimitusjohtaja ja perustaja sekä Making Retirement Make Sense -ohjelman toinen juontaja, on monien sijoitusvirheiden ytimessä tämä ero luottamuksen ja osaamisen välillä. Liiallinen itseluottamus, pelko ja muut käyttäytymisharhat pakottavat ihmiset luopumaan järkevistä strategioista keskittyen vedonlyöntiin tai äärimmäiseen varovaisuuteen, usein pahimpina mahdollisina aikoina.
Äskettäisessä haastattelussa Anspach selitti, kuinka sijoittajat voivat käyttäytyä järkevämmin.
Alla on keskustelun selkeyden ja lyhyyden vuoksi muokattu transkriptio.
Robert Powell: Kun on kyse sijoittamisesta, ihmiset eivät aina ole järkeviä. Minuun liittyi puhumaan tästä Dana Anspach, Sensible Moneyn toimitusjohtaja ja perustaja. Dana, tervetuloa.
Dana Anspach: Hei Bob. Tämä on hauska aihe, jota tutkimme tänään.
Robert Powell: Rakastan ironiaa täällä. Puhumme järkevyydestä, mutta ihmiset eivät usein ole sitä sijoituksissaan. Olet nähnyt tämän paljon omakohtaisesti.
Dana Anspach selittää, kuinka käyttäytymisharha, pelko ja liiallinen itseluottamus johtavat kalliisiin sijoitusvirheisiin, etenkin lähellä eläkkeelle siirtymistä. — Lähde: PodMatch-valokuva Unsplash-ylivarmuudesta ja muista käyttäytymisloukuista
Dana Anspach: Ihmiset eivät aina ole järkeviä, ja suuri osa siitä johtuu käyttäytymis- ja kognitiivisista harhoista. Yksi yleisimmistä on yliluottamus, jota joskus kutsutaan keskimääräistä paremmaksi harhaksi. On myös se, mitä tutkijat kuvailevat illusoriseksi paremmuusvaikutukseksi.
Tämä juontaa juurensa vuonna 1981 tehdystä tutkimuksesta, jossa ihmisiä pyydettiin arvioimaan omia ajotaitojaan. 93 prosenttia sanoi olevansa keskimääräistä korkeampi, vaikka se on matemaattisesti mahdotonta. Sama dynamiikka ilmenee, kun ihmiset arvioivat urheilukykyään, johtamistaitojaan ja jopa sitä, uskovatko he olevansa puolueellisia.
Tämä käsityksen ja todellisuuden välinen kuilu ohjaa usein investointipäätöksiä. Ihmiset vakuuttavat itselleen, että jokin on varmaa. Jos se ei ole osa hyvin harkittua strategiaa, se voi päättyä erittäin huonosti. Olen nähnyt ihmisten menettävän kaiken rahansa tehdessään tämäntyyppisiä vetoja. Olen myös nähnyt tapauksia, joissa olen voinut puuttua asiaan ja estää jotakuta aiheuttamasta todellista vahinkoa.
Sitä ihmiset tarkoittavat, kun he puhuvat ohjaajan roolista käyttäytymisvalmennuksessa. Joskus tiedän varmuudella, että joku olisi paljon huonommassa tilanteessa, jos en olisi puuttunut ja tuonut keskusteluun logiikkaa.
Käyttäytymisvalmennuksen mitattavissa oleva arvo
Robert Powell: Myönnän, lapseni haluavat muistuttaa minua, että sanoin olevani paras kuljettaja, jonka tiedän, joten saatan olla syyllinen syytteeseen.
On myös tutkimus, joka osoittaa, että käyttäytymisvalmennus on tärkeää. Vanguardin ja muiden tutkimukset viittaavat siihen, että neuvonantaja, joka auttaa asiakkaita hallitsemaan käyttäytymistä, voi lisätä tuloksiin 1–2 prosenttia vuosittain varojen allokoinnista riippumatta. Auttamalla ihmisiä välttämään liiallista itseluottamusta tai äskettäisyyteen liittyvää harhaa, voi olla suuri merkitys.
Dana Anspach: Olen harjoitellut vuodesta 1995 ja olen nähnyt näiden kuvioiden toistuvan yhä uudelleen ja uudelleen. 1990-luvun lopulla se oli teknologiakupla. Ihmiset halusivat siirtää kaiken tieteen ja teknologian toimiin.
2000-luvun alussa kyse oli kiinteistöistä. Kun asuin Phoenixissa, ihmiset käyttivät hyväkseen kaikkea, mitä heillä oli ollut ostaakseen vuokra-asuntoja. Näin ihmisten menevän konkurssiin, kun markkinat romahtivat.
Suuren taantuman jälkeen harha muuttui. Ihmiset pelkäsivät niin paljon, että heillä oli liikaa käteistä vuosia, joskus lähes vuosikymmeniä, menettäen suurimman osan markkinoiden elpymisestä.
Äskettäin olemme nähneet sen tekoälyyn liittyvien osakkeiden ja niin sanotun “Magnificent Sevenin” kanssa. Ihmiset vakuuttavat itselleen, että he ovat parempia poimimaan osakkeita ja luopumaan hajauttamisesta. He eivät täysin ymmärrä ottamansa riskiä, ja olen nähnyt, kuinka katastrofaalista voi olla, kun vedot menevät pieleen.
Ymmärrä tulosten monimuotoisuus
Robert Powell: Mitä neuvoja antaisit ihmisille, jotka haluavat olla järkevämpiä ja välttää näitä virheitä?
Dana Anspach: Keskityn auttamaan ihmisiä ymmärtämään realistisia tuloksia. Varsinkin eläkkeellä ollessasi pitäisi olla selkeä lattia, vähimmäistulos, jonka tarvitset elämäntapasi ylläpitämiseksi.
Monipuolinen portfolio voisi tarjota sinulle kohtuullisen valikoiman kyseisen kerroksen ympärillä. Sinulla voi olla huonot markkinat ja pudota hieman sen alle, mutta ei niin paljon, että sinun pitäisi palata töihin.
Kun ihmiset luopuvat hajauttamisesta ja tekevät keskittyneitä vetoja, tämä tulosvalikoima laajenee dramaattisesti. Kyllä, edut voivat tuntua suuremmilta, mutta haitat voivat olla katastrofaalisia.
Olen nähnyt tämän yksittäisten osakkeiden, teknologian, kiinteistöjen, Bitcoinin ja nyt Nvidian kaltaisten yritysten kanssa. Ihmiset ovat vakuuttuneita siitä, että nämä sijoitukset ovat tällä kertaa erilaisia.
Työskentelin kerran miehen kanssa viisi vuotta eläkkeelle jäämisen jälkeen, joka halusi laittaa kaiken työnantajansa osakkeisiin. Osakkeet pysähtyivät lähes 20 vuodeksi. Hajautettu salkku olisi todennäköisesti kaksinkertaistunut tuona aikana. Se on valtava vaihtoehtokustannus.
Joka kerta kun teet keskitetyn vedon, sinun on kysyttävä, mitä et tiedä ja miltä kaikki tulokset todella ovat. Jos se olisi varma asia, kaikki tekisivät sen.
Neuvonantajan rooli vastapainona
Robert Powell: Ilman neuvonantajaa sijoittajat ovat todennäköisesti alttiimpia vahvistusharhalle ja etsivät vain tietoa, joka tukee sitä, mitä he jo uskovat.
Dana Anspach: Se on aivan oikein. Hyvä neuvonantaja tarjoaa toisenlaisen näkökulman. Joissakin tapauksissa olen kertonut asiakkaille, että jos he haluavat jatkaa tiettyä siirtoa, heidän on tehtävä se ilman minua.
Todellinen luottamusmies on joskus valmis sanomaan ei, vaikka se uhkaa menettää asiakkaan. Sellaisen neuvojan haluat, koska he voivat suojella sinua pysyvästi haitallisilta seurauksilta.
Normaalin markkinoiden volatiliteetin ja pysyvän pääoman menetyksen välillä on suuri ero. Olen nähnyt 60-vuotiaiden menettävän kaiken ja heidän on palattava töihin. Se ei ole tilanne, josta voit helposti toipua.
Pahoittelut ja opitut asiat
Robert Powell: Mitä katumuksia näet useimmiten?
Dana Anspach: Ihmiset katuvat, että he ovat pitäneet käteistä liian kauan pelosta. Toiset pahoittelevat, että eivät säästäneet enempää tai suunnitteleneet aikaisemmin.
Olen myös pahoitellut monimutkaisia tuotteita. Itse tuotteet eivät välttämättä olleet huonoja, mutta ne myytiin ilman yhtenäistä suunnitelmaa. Asiakkaat eivät ymmärtäneet verovaikutuksia tai sitä, miten nämä tuotteet vaikuttaisivat heidän tuloihinsa eläkkeellä.
Yleensä nuo katumukset tulevat siitä, etten tunne oloani tarpeeksi mukavaksi sanoakseni: “En ymmärrä tätä.”
Erottele turvallinen raha leikkirahasta
Robert Powell: Kuulin kerran Jim Cramerin sanovan, että se, mistä hän puhuu Mad Moneyssa, ei ole eläkerahaa. Eläkerahojen tulee olla turvallista rahaa.
Dana Anspach: Tuo ero voi toimia erittäin hyvin, jos se on selkeä. Jotkut ihmiset pärjäävät hyvin pienellä “peli”-kategorialla, kunhan heidän salkkunsa muu osa perustuu ennustettavuuteen ja luotettavuuteen.
Se, missä ihmiset joutuvat vaikeuksiin, sekoittaa onnen ja taidon. Jos lyöt vetoa punaisesta ja voitat, se ei tee siitä hyvää sijoitusstrategiaa. Jos joku todella haluaa irtautumisen, suosittelen yleensä sen rajoittamista enintään 5 prosenttiin salkusta, mikä on tarpeeksi pieni summa, jonka menettäminen ei suista eläkkeelle jäämistäsi.
Tietoja kirjoittajista
Robert Powell, CFP®, RMA®, on palkittu taloustoimittaja, jonka töitä on julkaistu julkaisuissa The Wall Street Journal, MarketWatch, USA Today, TheStreet, Investor’s Business Daily, Yahoo! Rahoitus ja AARP. Hän on TheStreetin Retirement Daily -lehden toimittaja ja julkaisija ja isännöi Decoding Retirement -podcastia. Powell toimii myös Retirement Management Journalin päätoimittajana ja on yksi finStream.tv:n perustajista. Hänet nimettiin 2022 Robert N. Butler-Jack Rosenthal Age Boom Academy -toimittajaksi Columbia School of Journalismissa ja sai vuoden 2021 RTDNA/NEFE Award for Excellence in Personal Finance Reporting -palkinnon. Lisäksi hän opettaa Financial Planning Associationin online Senior Planning Specialist -ohjelmassa.
Dana Sullivan Kilroy on ollut toimittaja yli 25 vuotta. Hän kattaa vähittäiskaupan, takaisinkutsun ja ryhmäkanneoikeudenkäynnit sekä matkat Las Vegasiin TheStreetille. Hänen töitään on esiintynyt The New York Timesissa, Real Simplessa, Selfissä, Outsidessa, BabyCenterissä, Everyday Healthissa ja WebMD:ssä. Dana on suorittanut journalismin maisterintutkinnon Nevadan yliopistosta Renosta ja kandidaatin tutkinnon englanninkielisestä kirjallisuudesta UCLA:sta. Hän asuu Nevadassa.