Kuvan lähde: Getty Images
Vaikka Diageo (LSE: DGE) ei ehkä ole yleinen nimi valtavasta koostaan huolimatta, sen tuotemerkit, kuten Guinness ja Johnnie Walker, ovat. Sen premium-alkoholiliiketoiminnan pitkäaikainen menestys on auttanut Diageoa tekemään huomattavia voittoja vuosikymmeniä. Viimeisen viiden vuoden aikana Diageon osakkeet ovat kuitenkin pudonneet tuskalliset 45 prosenttia, kun taas FTSE 100 -indeksi, johon se kuuluu, on noussut 59 prosenttia.
Silti hintaliikkeet ovat vain yksi osa osakkeen kehityksestä – ja palaan siihen myöhemmin. Toinen elementti on osingot.
Viime vuoteen asti Diageo oli yksi harvoista FTSE 100 -osakkeista, joka on nostanut osakekohtaista osinkoaan vuosittain vuosikymmenien ajan.
Viime vuoden osinko jäi ennalleen. Näen sen mahdollisesti pahaenteisenä merkkinä, en merkkinä johtajien luottamuksesta, jota toivoin.
Vaikka osakekurssin lasku on ollut tuskallista, se on ainakin auttanut nostamaan osinkotuoton 4,8 prosenttiin. Se on erittäin hyvä verrattuna FTSE 100:n 2,9 prosenttiin tällä hetkellä.
Pitkän aikavälin kasvu lisää
Vuosittaiset korotukset, kuten olemme tyypillisesti nähneet Diageosta, voivat auttaa luomaan merkittävää osakkeenomistajavarallisuutta ajan myötä.
Mutta kuten viime vuosi osoitti, niitä ei taata. Itse asiassa, kun premium-juomien kysyntä laskee joillakin keskeisillä markkinoilla, on olemassa riski, että Diageo leikkaa osinkoaan jossain vaiheessa.
Joten haluan hahmotella kolme mahdollista skenaariota 1 000 punnan investoinnille tänään.
Yksi on, että osinko pysyy vakaana. 4,8 %:n tuotolla se voisi silti tuottaa mehukasta pitkän aikavälin tuottoa. Tämä voi tarkoittaa noin 720 puntaa osinkoja tästä hetkestä vuoden 2040 loppuun.
Toinen skenaario olisi paluu osinkojen kasvuun, noin 4 % vuodessa. Diageo saavutti tämän melko muutama vuosi sitten, joten pidän sitä realistisena.
Siinä tapauksessa joku tänään ostava odottaisi 8,3 %:n mahdollista tuottoa tämän hetken ja 2040 välisenä aikana. Tänään sijoitetun 1 000 punnan pitäisi tuottaa noin 962 puntaa osinkoja vuoden 2040 loppuun mennessä.
Voisiko osinkoa leikata?
Mutta mitä tapahtuu, jos yritys päättää leikata osinkoaan tehdäkseen siitä kestävämmän? Mitä tapahtuu esimerkiksi, jos vähennät sitä kolmanneksella tänä vuonna ja lisäät sitä sitten 4 % vuosittain?
Yhtiö ei ole ilmoittanut tällaisista aikomuksista. Mutta tämä leikkaus on jossain määrin samanlainen kuin Imperial Brands vuonna 2020. Osingon kasvu Imperialin kolmanneksen leikkauksen jälkeen oli aluksi alhaisempi, mutta on nyt 4,5 %.
Kuten Diageo, savukkeiden valmistaja Imperial kamppaili korkeiden osinkokustannusten kanssa kamppaillessaan kuluttajien kysynnän laskua vastaan.
Tällaisessa skenaariossa tänään sijoitetun 1 000 punnan pitäisi tuottaa noin 641 puntaa vuoden 2040 loppuun mennessä.
Ironista kyllä, osingonleikkaus voi auttaa osakekurssia, jos sijoittajat uskovat sen tekevän yrityksen taloudesta kestävämmän.
Imperialin osakekurssi on noussut 115 % viidessä vuodessa – jyrkässä ristiriidassa Diageon osakkeille!
Tässä on minun mielipiteeni
Uskon, että Diageolla on varaa jatkuvaan osingon kasvuun ja aion pitää osakkeistani kiinni.
Se on erittäin kannattava, ja sillä on ainutlaatuinen kokoelma premium-brändejä, jotka antavat sille hinnoitteluvoimaa. Sillä on myös vahva globaali jakelujärjestelmä.
Silti Diageon osakkeet ovat laskeneet syystä ja näen osingonleikkauksen todellisena riskinä. Toivon, että näin ei tapahdu, mutta sijoittajana ymmärrän, että se voi olla.