Kuvan lähde: Getty Images
Vaikka Legal & General (LSE: LGEN) on hyvin arvostettu FTSE 100 -rahoituspalvelujen tarjoaja, sen osakemarkkinoiden kehitys viime vuosina on ollut pettymys. Viimeisen viiden vuoden aikana Legal & General -osakkeet ovat periaatteessa pudonneet ja menettäneet 1 % arvostaan.
Kun otetaan huomioon, että laajempi FTSE 100 -indeksi on noussut 51 % samana ajanjaksona, tämä on surkea tulos.
Silti se voi tarkoittaa, että osakkeet ovat nyt houkuttelevammin hinnoiteltuja kuin monet kilpailijat.
Korkea osinkotuotto ja osingon kasvupolitiikka
Ei vain sitä, vaan osakekurssiliikkeet ovat vain yksi osa siitä, miten osakkeenomistaja voi saavuttaa tuottoa.
Toinen on osingot, ja tällä alalla Legal & General -osakkeet ovat menestyneet paljon paremmin kuin FTSE 100.
Tällä hetkellä lippulaivaindeksi tuottaa 2,9 %. Legal & Generalin 8,2 prosentin tuotto näyttää yksinkertaisesti valtavalta verrattuna siihen. Itse asiassa yhtiö on tällä hetkellä paras menestys kaikista FTSE 100 -osakkeista.
Asiat voisivat mennä vielä paremmin!
Koska? Koska Legal & General pyrkii kasvattamaan osakekohtaista osinkoaan joka vuosi.
Viime vuoden osinko oli 21,4 penniä osakkeelta ja nykyinen kasvutavoite on 2 % vuodessa. Jos yhtiö toteuttaa tämän, ensi vuonna jokaisen osakkeen pitäisi ansaita osinkoina noin 2,39 puntaa (ei kaukana nykyisestä 2,61 punnan osakekurssista).
Tämä tarkoittaisi, että 100 tänään ostettua osaketta noin 261 punnan hintaan voisi tuottaa 239 puntaa osinkoja seuraavan vuosikymmenen aikana.
Voiko osinko jatkaa kasvuaan?
Täyttääkö hän sen!?
Osinkojahan ei koskaan taata, ja epätavallisen korkea osinkotuotto voi joskus olla punainen lippu siitä, että kaupunki harkitsee osingonleikkauksen riskiä.
Legal & General ei ole leikannut osinkoaan vähään aikaan, mutta se teki niin vuoden 2008 finanssikriisin aikana. Se myös alensi vuotuista osingonkasvutavoitettaan muutaman viime vuoden aikana, mikä on herättänyt huolta tuloihin keskittyvien sijoittajien keskuudessa.
Nähdäkseni haasteita on useita.
Suunniteltu suuren yhdysvaltalaisen yrityksen myynti luo lyhytaikaista likviditeettiä, mutta johtaa pienempiin toistuviin tuloihin. Se voi vahingoittaa voittoja.
Kaiken lisäksi yhtiön viime vuosien tulos jäi selvästi aikaisemman tason alapuolelle. Tämä auttaa selittämään, miksi Legal & General -osakkeet eivät ole kadonneet mihinkään nopeasti.
Tämä ei välttämättä aiheuta riskiä osingolle, sillä kassavirrat ovat se, mikä on todella tärkeää osinkoa maksettaessa. Olen huolissani siitä, että yhtiön tulos viittaa heikkoon vauhtiin. Viime vuoden osavuositulokset kuitenkin osoittivat, että pääoman tuotto oli vähitellen lisääntymässä, mikä antoi minulle varmuutta.
Yksi harkittava
Uskon, että liiketoiminnalla on useita vahvuuksia, jotka lupaavat hyvää myös tulevalle pääoman syntymiselle.
Eläkkeelle siirtymiseen liittyvien rahoitustuotteiden markkinat ovat suuret ja pysyvät sellaisina. Legal & Generalilla on kohdennettu strategia, laaja asiakaskunta, todistettu liiketoimintamalli ja tunnettu brändi.
Vaikka Legal & General -osakkeet ovat kehittyneet heikosti viime vuosina suhteessa laajempiin markkinoihin, uskon, että ne ovat houkuttelevasti hinnoiteltuja pitkän aikavälin tuottopotentiaalin vuoksi.
Näen tämän osakkeena, jota sijoittajien tulisi harkita.
