Kuvan lähde: Getty Images
Suurimman osan vuodesta 2025 näytti siltä, että 1 puntaa voisi olla kova tavoite Lloyds Banking Groupin (LSE: LLOY) osakekurssille vuonna 2026. Mutta se on jo muutaman pennen päässä tästä korkeasta tavoitteesta.
Jotkut analyytikot valittavat Lloydsin aseman menetystä passiivisten tulojen mestarina; Nyt osakkeen 78 prosentin nousu vuonna 2025 on pudottanut odotetun osinkotuoton vain 3,4 prosenttiin. Mutta ne jotka näkevät asian niin… no, heillä taitaa olla lyhytaikaiset silmät.
Lisää tulossa?
Konsensusennusteen mukaan Lloydsin osingon pitäisi nousta 35 % vuosina 2025–2027. Tämä nostaisi tuoton takaisin 5 prosenttiin. Ja jos tulosennusteet osoittautuvat hyväksi, vuonna 2027 osingon pitäisi kattaa yli 2,3-kertaisesti tuloksella.
Lloydsin termiinihinta-voittosuhde (P/E) on noussut kuluvan vuoden osalta 14,5:een. Ja uskon, että tämä luku saattaa olla hieman korkea Yhdistyneen kuningaskunnan pankille, etenkin Lloydsin kaltaiselle pankille, jolla ei ole mahdollisesti tuottoisaa kansainvälistä investointipankkia. Mutta pitkän aikavälin näkymät osoittavat, että P/E vakiintuu 8-10:een. Ja sellaisen kestävän tason haluaisin nähdä osuudessani Lloydsissa.
Minulle tämä kaikki ei maalaa kuvaa Lloydsin härkäjuoksun päättymisestä, vaan pikemminkin “paluusta normaaliin”. Se on kansallisen vähittäispankin näyttämö, jolla on vahva kuluttaja- ja yrityslaina sekä suuri osuus Yhdistyneen kuningaskunnan asuntolainamarkkinoista. Luuletko asuntorakentamisen palaavan normaaliksi lähivuosina? Kyllä, ja se on yksi syistä, miksi näen Lloydsin potentiaalisena käteislehmänä tulevina vuosina.
Mitä seuraavaksi vuonna 2026?
En kuitenkaan odota läheskään toistuvan vuonna 2026 Lloydsin vuoden 2025 osakenousuja. Juuri päättynyt vuosi oli vuosi, jolloin sijoittajat heräsivät ja näkivät, kuinka uskomattoman halpoja Yhdistyneen kuningaskunnan pankkimme olivat olleet vuosia.
Viimeisin Lloyds-päivitys, jonka näen, on Goldman Sachsilta joulukuussa, ja uusi hintatavoite on 110 p, edellisestä 105 p:stä. Tämä hinta antaisi Lloydsin P/E:ksi noin 11,5:n vuoden 2026 loppuun mennessä. Jos välikuukaudet kehittyvät pankeille suotuisasti, toivon, että arvostelen sitä hyvänä arvona.
Ison-Britannian talouden elpyminen on kuitenkin kaikkea muuta kuin itsestään selvää. Englannin keskuspankki on laskenut koron 3,75 prosenttiin. Mutta se oli erittäin vaikea päätös, äänin 5-4 puolesta. Kuvernööri Andrew Bailey sanoi, että “jokaisella tekemällämme leikkauksella, mitä pidemmälle menemme, siitä tulee lähempänä päätöstä”.
Joten missä vuonna 2026?
Pankkien osakkeiden arvostukset ovat vahvimmillaan muutamaan vuoteen, joten ala ei todellakaan ole riskitön. Mutta kaiken kaikkiaan uskon, että Goldman Sachsin tavoite Lloydsin osakekurssille voisi olla oikeudenmukainen. En kuitenkaan ole vakuuttunut, että se menee paljon pidemmälle vuonna 2026. Lloyds on edelleen resurssi minulle
