Kuvan lähde: Getty Images
Lloyds Banking Group (LSE: LLOY) -toimien hinta on voittanut tähän mennessä 51%. Ja potilaan osakkeenomistajat ovat nähneet sijoituksensa enemmän kuin kolminkertaisesti viimeisen viiden vuoden aikana.
Hintasuhteen (P/E) kanssa hiukan yli 12, jotkut saattavat ajatella, että aliarviointi on jo poissa. Mutta kaupungin analyytikot eivät näytä jakavan tätä ajatusta. He ovat kasvattaneet hintatavoitteitaan jälleen viime viikkoina.
Kasvava optimismi
Kun kirjoitan varhain keskiviikkona (17. syyskuuta), Lloydsin osakkeet myydään 83p: iin. Ja elokuun alussa RBC: n pääomamarkkinat toistivat objektiivisen hinnan 95p. Se on 14% eteenpäin ja työnsi useita noin 14.
Se on lähellä keskimääräistä FTSE 100: ta pitkällä aikavälillä, ja se voi tuntua oikeudenmukaiselta tälle toimenpiteelle. Mutta mielestäni pankit ovat keskimääräistä riskialtista. Jos jotain pahaa vaikuttaa suoraan finanssisektoriin, se odottaa sen hintojen laskevan. Ja jos taloudella tai osakemarkkinoilla kokonaisuutena on bamboleo, se lyö varmasti niitä myös epäsuorasti.
Joten jos pankit kärsivät, pankit kärsivät. Ja jos jokin muu yritys kärsii, pankeilla on myös suuri mahdollisuus kärsimykseen. Ainakin näen sen. Ja se saa minut rakastamaan Lloydsin osakkeiden hintaa hieman enemmän turvallisuusmarginaalia.
Ennuste
Tämä perustuu perspektiiviin 2025. Mutta jos katson myöhemmin, pelkoni mahdollisesta yliarvioinnista alkavat haalistua hiukan.
Ennusteissa Lloyds P/E on 9 -vuotiaana 2026 mennessä, joka laskee jopa 7,6 vuonna 2027. Tämä edustaa 80%: n kasvua toimintaa kohti (EPS) vuosina 2024 – 2027, ja se perustuu osakkeiden nykyiseen hintaan.
95p Lloydsin osakkeiden hintatavoite viittaa ensi vuonna noin 10 ja 8,7 kertoimeen. Ja jos käsitellyn EPS: n kasvu ilmestyy, se voisi nähdä, minkä tyyppinen turvamarginaali pidän.
Jotkut juoksijat kuitenkin ajattelevat, että asiat voisivat olla vielä parempia.
Suurin härkä
Elokuun lopussa Jefferies nosti tavoitehintaansa 92 pp: stä 103p: iin. Se on valtava 24%: n hyppy siihen, mikä on jo saavutettu tänä vuonna. Ja voi tarkoittaa P/E -arvon 11. päivämäärää vuonna 2026 ja 9,4 vuoteen 2027 mennessä.
Mielestäni se voisi ajaa sitä hiukan turvallisuusrintamaan, mutta se ei ehkä ole kaukana käypään arvosta.
Äskettäin, 9. syyskuuta, JPMorgan asetti 98p -tavoitteen osakkeeseen, verrattuna 85 pp. Se tekisi arvioinnin jonnekin kahden muun väliin lähempänä alaosaa.
Mikä seuraa?
Analyytikoiden hintatavoitteisiin on vaara laittaa liikaa myymälöitä. Annan minulle usein tunteen, että he tekevät vähän enemmän kuin trendiä, vaikka olen varma, että tämä ei ole täysin oikeudenmukaista.
Ja meidän on muistettava tärkeimmät asuntolainan lainanantajat, kuten Lloyds, kun korot laskevat enemmän. Ah, ja älä unohda, että painettu taloutemme vie tuskallisen hidas aika parantaa. Lloydsin osakkeiden hinnalla voi silti olla enemmän kivisiä päiviä.
Mutta ainakin nämä analyytikoiden mielipiteet auttavat rauhoittamaan pelkoni siitä, että Lloydsin toiminta voi olla liian kuuma. Itse asiassa se latautuu todennäköisemmin kuin myydä.