Kuvan lähde: Getty Images
Tescon osakkeiden hinta (LSE: TSCO) on noussut toistaiseksi 17% vuonna 2025 ja voittanut pari prosenttia torstaina (2. lokakuuta) ensimmäisen puoliajan tuloksissa. Halvan leikkaushinnan kilpailusta huolimatta Tesco julkaisi uuden osallistumisvoiton Yhdistyneessä kuningaskunnassa 28,4%.
Ensimmäisen puoliajan mukautettu myynti on 5,1% kasvua, ja nyt olemme nähneet markkinaosuuden voitot 28 peräkkäisenä neljän viikon ajanjaksolla.
Tiukkojen haltijoiden mittaukset olivat yleensä, paitsi velka, joka on alhainen, joten se on hyvä. Nettovelka laski 3,8%, kun taas toiminnan (EPS) mukautetut voitot nousivat 6,8%, ja vapaa kassavirta oli 2,9%.
Oikeudelliset luvut olivat vähemmän vaikuttavia, ja EPS oli jatkuvan toiminnan pohjassa. Mutta toimitusjohtaja Ken Murphy on “tyytyväinen esiintymisen ensimmäiseen puoliskoon”. Toivon, että suurin osa Tescon osakkeenomistajista on myös.
Osinko impulssi
Hallitus kasvatti väliaikaisen osingon 12,9 prosentista 4,8 p: iin osakekohtaista kohden, ja se on avain monille pitkäaikaisille Tesco -sijoittajille. Jos sama lisäys toistetaan ympäri vuoden, etsimme 3,6%: n osinkotuotosta osakkeiden nykyisen hinnan perusteella. Se olisi kaukana edellä vuodenaikasta 3,4%: lla tällä hetkellä ennustettua, joten käytävän ennustepäivitykset voivat olla korteilla.
Viime vuoden osinko kasvatti 13,2%, ja se on tyyppinen asia, jota etsin pitkäaikaisena sijoittajana. Vahvan edistyksellinen osinko voi käyttää paljon enemmän vuosikymmenien ajan kuin korkeamman lyhyen aikavälin suorituskykyä, jota ei voida ylläpitää.
Osingot eivät koskaan taata, edes Tescossa. Ja Tescon osinko aloitti uudelleenkäynnistyksen vuonna 2016. Mutta siitä lähtien se on kasvanut jatkuvasti. Ja kaupungin analyytikot odottavat sen jatkuvan, katettu noin kahdesti voitolla.
Tescolla on osinkojen uudelleeninvestointisuunnitelma, jonka haluan aina nähdä. Se tarkoittaa, että sijoittajat voivat kyntää osinkojen käteisvarojensa uusissa osakkeissa joutumatta maksamaan korkoja avoimilla markkinoilla.
Näkökulma
Tesco muistutti Outlook -päivityksessään suurimmasta vaarasta markkinoiden määräävälle asemaan. “Huhtikuussa huomasimme Yhdistyneen kuningaskunnan markkinoiden kilpailukykyisen voimakkuuden lisääntymisen”, sanoi yritys ja lisäsi, että “kilpailuintensiteetti on edelleen korkea”.
Mutta jopa tässä yhteydessä hallitus kasvatti ansaintaoppaansa ympäri vuoden. Meidän pitäisi olettaa, että oikaistujen operatiivisten voittojen olevan 2,9–3,1 miljardia puntaa edellisestä oppaasta 2,7 miljardiin puntaan 3,0 miljardiin puntaan.
Vapaan kassavirran on oltava “keskipitkän aikavälin ohjausalueellamme 1,4 miljardia puntaa 1,8 miljardia puntaa”. Se huolestuttaa minua hiukan, kun otetaan huomioon, että viime vuonna 1 750 miljoonan punnan luku oli edellä kyseisen alueen keskipistettä. Ja se oli selvästi alle edellisen vuoden ilmainen kassavirta 2 063 miljoonaa puntaa.
Tuomio
Kassavirran paineen tulisi olla seurausta voimakasta voimakasta kilpailua ja toimittajien kustannusten inflaatiota. Ja mielestäni se on keskeinen riski havaita keskipitkällä aikavälillä. Jos jokin todennäköisesti poistaa osingon, sen on oltava kassavirran heikkous.
Mutta luulen, että sijoittajien, joilla on enemmän vuosikymmenen horisonttia, tulisi harkita Tescon osakkeiden ostamista? Kyllä, potentiaalisena osana ISA: n äidinkiviä ja monipuolisia toimia.