Kuvan lähde: Getty Images
Viime viikon odotetut Nvidian tulokset antoivat lyhyen hengähdystauon markkinoiden peloihin. Näyttää kuitenkin siltä, että he eivät ole onnistuneet nostamaan markkinoita niin paljon kuin monet odottivat.
Olen kirjoittanut viime aikoina paljon puolustavien osakkeiden eduista markkinoiden epävakauden aikana. On kuitenkin joitain kasvuosakkeita, jotka voivat myös hyötyä.
Luonnollisesti kullan ja jalometallien kaivostyöntekijät ovat hyvässä asemassa, sillä näitä hyödykkeitä pidetään turvasatamaina markkinoiden horjuessa. Olemme jo nähneet tämän vaikutuksen nostavan Fresnillon hintaa tänä vuonna. Nykyisellä 47,5-kertaisella tuottohinnalla se voi kuitenkin olla jo yliarvostettu.
Onneksi FTSE 100:ssa on yksi pieni kullankaivos, joka saattaa silti yrittää saada kiinni. Jos näin on, se voi tarjota houkuttelevan kasvumahdollisuuden.
Vaikuttava suoritus
Endeavour Mining (LSE: EDV) on maltillisen 7,7 miljardin punnan markkina-arvolla pieni toimija Fresnillon rinnalla. Se on myös kasvanut vain 114 % tänä vuonna verrattuna Fresnillon huikeaan 262 %:n kasvuun.
Tämä jättää enemmän tilaa kasvulle, jos kulta jatkaa nousuaan. Noin 20-kertaisella tuloksella sen hinta-tulos (P/E) -suhde on vain hieman yli FTSE:n keskiarvon.
Numeroiden osalta Endeavour on osoittanut poikkeuksellista toiminnallista ja taloudellista toteutusta koko vuoden 2025 ajan. Vuoden yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana se tuotti 911 000 unssia kultaa kokonaiskustannuksilla (AISC) vain 1 362 dollaria unssilta, mikä tarkoittaa, että nykyisellä kullan hinnalla, joka on noin 4 071 dollaria, yritys tuottaa noin 2 0715 dollaria unssilta.
Vuoden alusta oikaistu käyttökate on kasvanut 110 prosenttia 1 634 miljoonaan dollariin, ja oikaistu nettotulos on noussut 375 prosenttia 556 miljoonaan dollariin. Mikä vaikuttavinta, vapaa kassavirta oli huikeat 680 miljoonaa dollaria syyskuuhun asti, mikä merkitsee 1 411 prosentin kasvua vuodentakaiseen verrattuna.
Kuten näillä lukuilla odotettiin, sen tase on kivikkoinen. Nettovelka on vain 678 miljoonaa dollaria, ja vipuvaikutus on vain 0,2-kertainen oikaistu käyttökate, mikä on merkittävästi alle yhtiön 0,5-kertaisen tavoitteen. Tuloskasvu on auttanut kasvattamaan osinkoa, ja tuotto on nyt 3 %.
Se on vaikuttava suoritus yritykseltä, joka liittyi FTSE 100 -listalle vasta kesäkuussa 2024.
Riskit
Kuten minkä tahansa sijoituksen kohdalla, on tärkeää arvioida riskit. Endeavour Miningin tapauksessa alueellinen ja poliittinen epävakaus on keskeinen huolenaihe sen toiminnan vuoksi Länsi-Afrikan epävakailla alueilla.
Tänä vuonna Burkina Faso kansallisti tietyt kaivosomaisuudet, kun taas Guinea ja Mali tekivät lainsäädännöllisiä muutoksia, jotka vaikuttivat Endeavour Miningin toimintaan. Nämä geopoliittiset riskit voivat häiritä tuotantoa, asettaa korkeampia veroja tai jopa johtaa osittaiseen omaisuuden menettämiseen.
Lisäksi, jos kullan hinta putoaa nykyisiltä huipuilta, yhtiön runsas osinko joutuisi paineen alaisena.
Viimeiset ajatukset
Muutaman tunnin ajan viime viikolla ajattelin todella, että tekoälykupla oli vain pelottelua. Mutta näyttää siltä, että edes Nvidian poikkeuksellinen suorituskyky ei riitä pitämään ylikyllästynyttä markkinaa nousussa. Kun otetaan huomioon lisätekijät, kuten Yhdysvaltain velka, tullihuolet ja geopoliittiset riskit, uskon kullan nousun jatkuvan vielä jonkin aikaa.
Sijoittajille, jotka haluavat altistua kullan hinnannousulle omistamatta fyysistä kultaa, Endeavourin kaltainen osake voi olla harkitsemisen arvoinen. Vaikka siihen liittyy erityisiä alue- ja sektoririskejä, yhdistetty tuottopotentiaali ja alhainen arvostus tekevät siitä mielestäni erittäin houkuttelevan.