Twain sanoi sen parhaiten: “Historia ei toista itseään, mutta se usein rimmaa.” Tämä lainaus resonoi tänään sen jälkeen, kun presidentti Donald Trump käynnisti viikonloppuna kauppasodat uudelleen ja asetti Euroopalle uusia tulleja, jotka laskivat osakemarkkinoiden futuurit, vaikka korkeimman oikeuden päätös tulleista hämärtyi.
Uudet tariffit, joiden tarkoituksena on saada Euroopassa tukea Yhdysvalloille Grönlannin hallintaan, alkavat 10 prosentista helmikuun 1. päivänä ja nousevat 25 prosenttiin 1. kesäkuuta. Uusien tariffien ajoitus tulee sillä todennäköisyydellä, että korkein oikeus pitää voimassa viime vuoden tariffit yli 30 prosentin Polymarketissa ja Kalshissa.
Maat, joihin “Grönlannin” tariffit vaikuttavat:
TanskaYhdistynyt kuningaskuntaRanskaSaksaNorjaRuotsiSuomiAlankomaat
Viimeisin toimenpide lopettaa tariffipesän, mikä herättää uudelleen sijoittajien huolen siitä, että toinen tariffiraivo saattaa jälleen suistaa osakkeet. Viime vuonna odotettua tiukemmat tariffit saivat S&P 500:n putoamaan 19 % kaikkien aikojen huipuistaan helmikuun ja huhtikuun alun välillä (lähellä karhumarkkinoiden aluetta), jolloin vastavuoroiset tariffit keskeytettiin kauppasopimusten mahdollistamiseksi.
Nähtäväksi jää, olemmeko valmiita vastaavaan laskelmaan, mutta jännitteet ovat korkealla eivätkä sijoittajat yleensä ole epävarmuuden kannattajia. Markkinoita seuranneen 30 vuoden aikana, jos olen oppinut jotain, niin sijoittajilla on tapana ottaa “ampu ensin ja kysy myöhemmin” -lähestymistapa, kun asiat muuttuvat vaikeaksi.
Korkeimman oikeuden tariffipäätös on tulossa
Korkeimman oikeuden päätös siitä, ovatko Trumpin hallinnon viime vuonna käyttöön otetut tullit laillisia, on pian tulossa.
Päätöstä odotettiin aiemmin tässä kuussa, tammikuun 9. päivänä, jolloin tuomioistuin piti vuoden ensimmäisen “lausuntopäivänsä”. Näin ei kuitenkaan käynyt. Korkein oikeus ei ole kertonut, milloin se päättää virallisesti, oliko presidentillä laillinen valtuus määrätä tulleja kansainvälisen hätätalouden lain (IEEPA) mukaisesti.
Useimmat kuitenkin odottavat päätöstä ennemmin tai myöhemmin.
Korkein oikeus on aikeissa päättää, oliko Trumpin hallinnolla laillinen valtuus ottaa käyttöön tulleja viime vuonna IEEPA:n puitteissa.
BRENDAN SMIALOWSKI/GETTY IMAGES
Sadat miljardit dollarit ovat vaakalaudalla. Valtiovarainministeriön mukaan tariffitulot ovat noin 30 miljardia dollaria kuukaudessa, mukaan lukien 28 miljardia dollaria joulukuussa. Jos korkein oikeus kumoaa tariffit, se voi pakottaa hallituksen myöntämään palautuksia maahantuojille, mukaan lukien suuret jälleenmyyjät, kuten Walmart ja Home Depot.
Vaikka useimmat pitävät päätöstä “ei mennä”, todellisuus on, että se ei välttämättä ole niin yksinkertainen kuin “kyllä” tai “ei”. Kirjoitin aiemmin siitä, kuinka Morgan Stanley hahmotteli useita mahdollisia tuloksia, mukaan lukien olemassa olevien tariffien osittaiset peruutukset tai hyväksyminen välttäen samalla lain mukaisia tulevia.
Korkeimman oikeuden tariffit, IEEPA:n päätösskenaariot: Tulevaisuuden helpotus: Nykyiset tariffit pysyvät voimassa, mutta tulevat tariffit edellyttävät kongressia tai muuta viranomaista kuin IEEPAa. Teknisen sekoituksen muutos: Muita työkaluja voidaan käyttää hintojen ylläpitämiseen ja luomiseen, jos IEEPA-hinnat mitätöidään takautuvasti. Ajallinen rajoitus: Hinnat ovat voimassa tietyn ajan, jolloin hallinnolla on aikaa siirtyä muihin työkaluihin. Osittainen luopuminen: Vain tietyistä IEEPA-maksuista luovutaan. Lähde: Morgan Stanley analyytikot.
Valkoisen talon päätös laukaista tulli-käsikranaatti Eurooppaan pakottaakseen tukemaan Yhdysvaltojen Grönlantia koskevia suunnitelmia tulee selvästi ainutlaatuiseen aikaan, ja se on ainakin yksi syy ajatella, että Trump-myönteinen päätös saattaa olla todennäköisempi.
Kalshi ja Polymarket muuttavat korkeimman oikeuden tuomion todennäköisyyttä
Ennustemarkkinoiden kertoimet ovat muuttuneet viimeisen kahden viikon aikana. Nämä lohkoketjun tukemat peer-to-peer-ennustusmarkkinat antavat käyttäjille mahdollisuuden lyödä vetoa todellisista tapahtumista, mukaan lukien politiikka, urheilu ja popkulttuuri.
Ennustemarkkinoille virtaa miljardeja dollareita, joista suurimman osan valloittavat Kalshi (osittain sen Robinhoodin kanssa tehdyn sopimuksen ansiosta) ja Polymarket. Toisin kuin urheiluvedonlyönti, jossa vedot asetetaan “taloa” vastaan, nämä markkinat toimivat kuin pörssit (kuten New Yorkin pörssi), jotka yhdistävät vedot suoraan toisella puolella oleviin.
Lisää Wall Streetiä
Goldman Sachs julkaisee kiireellisen pörssinäkymän vuoden 2026 analyytikolle, joka teki 2023 Bull Runin, asetti S&P 500 -tavoitteen vuodelle 2026 Pitkäaikainen rahastonhoitaja lähettää vahvan viestin P/E-suhteista Nasdaqin lähes 24 tunnin kaupankäyntisuunnitelmassa kipinöitä Analysst 50:n ja Wall Streetin huippuhintaan. 2026
Nämä eivät ole väliaikaisia toimintoja. Intercontinental Exchange Inc., New Yorkin pörssin takana oleva yritys, sijoitti 2 miljardia dollaria Polymarketiin, joka on suurin toimija lokakuussa 2025 (Polymarketin arvo ennen kauppaa oli 8 miljardia dollaria).
“Yhdistämällä ICE:n institutionaalisen mittakaavan ja uskottavuuden Polymarketin kuluttajien näkemyksiin pystymme toimittamaan maailmanluokan tuotteita nykyaikaiselle sijoittajalle”, sanoi Shayne Coplan, Polymarketin toimitusjohtaja.
Liittovaltion säänneltyjä markkinoita operoiva Kalshi pääsi maaliskuussa 2025 sopimukseen integroitumisesta Robinhoodin alustaan. Robinhood tuplasi panoksensa ennustemarkkinoihin marraskuussa ja otti 90 %:n osuuden selvityskeskuksesta LedgerX (joka omisti aiemmin lakkautetun FTX:n omistuksessa) rakentaakseen sisäisen tarjouksen.
Lyhyesti sanottuna nämä ovat suuria markkinoita, joilla miljardeja vetoja asetetaan kuukausittain, ja yhteisen tiedon summa on tuottanut tulosta. Esimerkiksi ennustemarkkinat suosivat Donald Trumpia vuoden 2024 presidentinvaaleissa, kun taas perinteiset mielipidemittaukset antoivat suurelta osin väärän tuloksen.
Tammikuun 19. päivänä Polymarketin todennäköisyys, että korkein oikeus pitää voimassa viime vuoden tariffit, on 30 %, kun se tammikuun 17. päivänä oli 21 %. Kalshissa kertoimet paranivat 36,5 %:iin joulukuun alimmasta 22 %:sta.
Se, miten korkein oikeus lopulta päättää, vaikuttaa merkittävästi siihen, tarvitseeko äskettäin julkistettuja Euroopan tariffeja alentaa.
Aiheeseen liittyvä: Kaikkien parhaiden analyytikoiden kullan hintaennuste vuodelle 2026
