Kuvan lähde: Getty Images
Vuonna 2025 BP:n (LSE:BP.) osakekurssi nousi 10,1 %. Ottaen huomioon, että Brent-raakaöljyn tynnyrin hinta laski yli viidenneksen vuoden aikana, tämä on mielestäni melko hyvä tulos. Se oli kuitenkin vähemmän kuin Shellin hinnan 10,7 prosentin nousu. Itse asiassa vuoden 2020 lopusta 31. joulukuuta 2025 BP:n hinta nousi “vain” 70 % verrattuna sen suurimman FTSE 100 -kilpailijan 111 %:n nousuun.
Mutta mielestäni on kolme syytä, miksi asiat voivat olla toisin vuonna 2026.
1. Pitäisikö meidän pienentää tehokkuuseroa? Toimenpide (9 kuukautta, päättyi 30.9.25) ShellBPTTuotot ja muut tuotot (milj. $)207 006 144 807 Liiketoiminnan kassavirta (milj. $)33 42516 891 Työntekijät (määrä) 96 000 100 500 Lähde: yritysraportit
BP:n kustannuspohjan tarkempi tarkastelu vahvistaa, että se on paljon vähemmän tehokas. Esimerkiksi tuotanto- ja valmistuskustannusten osuus kokonaisliikevaihdosta oli samalla ajanjaksolla 13,1 %, kun se Shellillä oli 7,8 %. Tarina on samanlainen hallinto- ja jakelukulujen kanssa. Jos nämä kaksi lukua olisivat olleet samat, BP:n voitto olisi ollut 14,1 miljardia dollaria parempi.
Kustannukset suhteessa liikevaihtoon (9 kk päättyi 30.9.25) Shell (%)BP (%)Tuotanto- ja valmistuskulut7 813.1Jakelu- ja hallintokulut4.48.9Lähde: Yhtiön raportit
Mutta joidenkin sen suurimpien osakkeenomistajien painostuksesta BP on aloittanut kustannusleikkauksen ja luopumassa joistakin ydinliiketoimintaan kuulumattomista varoistaan. Jos konserni pystyy osoittamaan, että se on kuromassa umpeen tehokkuusvajetta, olen varma, että sen osakekurssi on Shellin hintaa parempi tulevina kuukausina ja vuosina.
2. Parempi osinko
Vaikka tuottoa osakkeenomistajille ei voida koskaan taata (etenkin energia-alalla, jossa voitot voivat olla epävakaita), BP:n osakkeiden tuotto on tällä hetkellä (5. tammikuuta) 5,5 % verrattuna Shellin 3,9 %:iin. Tämä perustuu viimeisten 12 kuukauden aikana maksettuihin summiin.
Tulosijoittajat, jotka etsivät korkeatuottoisia osakkeita (jos, kuten odotettiin, korot jatkavat laskuaan), voivat suosia BP:tä.
3. Suurempi epävarmuus
Yhdysvaltojen päätös vangita ja tuomita Venezuelan johtaja Nicolás Maduro voi aiheuttaa öljyn hinnan nousun. Etelä-Amerikan maalla uskotaan olevan enemmän öljyvaroja kuin millään muulla maalla, ja vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä se oli OPECin kahdeksanneksi suurin öljyntuottaja. On epäselvää, mitä tapahtuu seuraavaksi, mutta kaikki toimitushäiriöt voivat vaikuttaa hintoihin.
Samoin alan tarkkailijat seuraavat tiiviisti Lähi-idän tämänhetkisiä poliittisia jännitteitä. Presidentti Trump on sanonut: “Olemme lukittuina, ladattuina ja valmiina lähtemään”, jos Iran “tappaa rauhanomaisia mielenosoittajia”. Ja vaikka Israelin ja Hamasin välinen tulitauko näyttää jatkuvan tässä vaiheessa, se näyttää hauraalta.
Energiamarkkinat eivät reagoi hyvin epävarmuuteen. Koska BP saa suuremman osan tuloistaan ”musta kullasta” kuin Shell, se todennäköisesti hyötyy enemmän, jos öljyn hinta nousee.
Viimeiset ajatukset
Koska arvaamattomat energiahinnat vaikuttavat voimakkaasti teollisuuden voittoihin, on mahdotonta ennustaa varmuudella, kuinka teollisuuden osakkeet pärjäävät. Yllä kuvatuista syistä kuitenkin uskon, että BP:n osakkeet – suhteellisella pohjalla – voivat ylittää Shellin seuraavan 12 kuukauden aikana.
Tietenkin BP-osakkeet eivät todennäköisesti houkuttele eettisiä sijoittajia. Ja konsernin nettovelka on kasvanut tasaisesti viime vuosina. Mutta sen houkuttelevan osingon ja potentiaalin parantaa sen tehokkuutta, mielestäni se on harkittava osake.