Kuvan lähde: National Grid plc
Osakkeiden löytäminen ostettaviksi tarkoittaa muiden sijoittajien puuttuvien mahdollisuuksien tunnistamista. Ja mielestäni National Grid (LSE:NG) on henkilö, jonka meidän pitäisi ottaa tällä hetkellä erittäin vakavasti.
Toiminta ei vaikuta kiinnostavalta. Mutta yritys voi olla sellaisen vauhdin partaalla, jota sillä ei ole ollut viimeisten 10 vuoden aikana, ja markkinat eivät ilmeisesti ole tarttuneet tähän.
Kasvua ja arvoa
Huolimatta siitä, että FTSE 100 ylitti S&P 500:n vuonna 2025, Ison-Britannian osakkeet käyvät edelleen yleensä alhaisemmilla hinta-tulos- (P/E) -kertoimilla kuin yhdysvaltalaiset osakkeet. Tämä pätee tällä hetkellä lähes kaikilla aloilla.
Lähde: JP Morgan Guide to UK Markets, Q1 2026
Tämä on kunnollinen peruste sijoittaa Yhdistyneen kuningaskunnan osakkeisiin. Mutta vuoden 2026 kasvuennusteissa yksi sektori erottuu erityisesti.
Epätavallisesti se on julkisten palveluiden sektori. Niiden liiketoiminnan säännelty luonne tekee niistä usein luotettavia tulosijoituksia, mutta kyvyttömyys nostaa hintoja rajoittaa niiden kasvupotentiaalia.
Lähde: JP Morgan Guide to UK Markets, Q1 2026
Analyytikot odottavat kuitenkin Iso-Britannian sähkölaitosten tulojen kasvavan merkittävästi vuonna 2026. Ja tähän on hyviä syitä, jotka tulevat sääntelykehyksestä.
RIIO-T3
Suuri vauhti tulee siirtymisestä RIIO-T2:sta RIIO-T3:een huhtikuun alussa. Toisin sanoen Ofgemin aiempi sääntelykehys korvataan uudella.
Nämä viitekehykset määrittelevät tuotot, jotka laitokset voivat tuottaa omaisuudelleen tulevaisuudessa. Ja tärkeintä National Gridille on, että asiat paranevat.
Sen sähkönjakeluomaisuuden tuoton odotetaan nousevan noin 4,55 %:sta 6,12 %:iin. Tämä on merkittävä muutos, jonka pitäisi johtaa huomattavaan voiton kasvuun.
Jossain määrin osakemarkkinat ovat nähneet sen tulossa. Mutta yrityksellä ei ole ollut tällaista vauhtia viimeisen 10 vuoden aikana, ja arvostukset ovat edelleen historiallisten keskiarvojensa alapuolella.
Pitkäaikainen sijoitus
National Grid aikoo investoida jopa 35 miljardia puntaa seuraavan viiden vuoden aikana. Ja vaikka tähän todennäköisesti liittyy velkaa, niin kauan kuin sen kustannukset ovat sallitun tuoton alapuolella, yrityksen pitäisi pärjätä hyvin.
Pitkän aikavälin riski on kuitenkin olemassa. Sääntelymuutokset voivat vähentää tai lisätä satoja, eikä ole mitään takeita siitä, mitä voi tapahtua vuoden 2031 jälkeen.
Jos seuraava kehys vähentää sallittua suorituskykyä (mikä tapahtui vuonna 2021), asiat voivat muuttua paljon monimutkaisemmaksi. Ja tämä on suuri riski, jota osakkeita analysoivien sijoittajien on punnittava.
Viime kädessä National Gridin osakkeenomistajien on ajateltava viiden vuoden sykleissä. Joten kannattaa huomioida, että vaikka näkymät vuoteen 2031 ovat positiiviset, asiat muuttuvat epävarmaksi sen jälkeen.
Kerran vuosikymmenessä mahdollisuus?
Sijoittajilla ei ole ollut viimeisten 10 vuoden aikana mahdollisuutta ostaa National Gridin osakkeita edullisemman korkokehyksen edelle. Siihen kannattaa kiinnittää huomiota.
Tämän lisäksi Ison-Britannian osakkeet käyvät edelleen kauppaa epätavallisella alennuksella yhdysvaltalaisiin vastapuoliin verrattuna, jopa viime vuoden kehityksen jälkeen. Ja tämä sisältää julkiset palvelut.
Sääntely tarkoittaa, että kilpailu ei ole ongelma, mutta se myös rajoittaa tuottoa. Joten vaikka tällä hetkellä on mielenkiintoinen mahdollisuus, kunnianhimoiset sijoittajat voivat harkita etsimistä muualta.