Kuvan lähde: Getty Images
Rolls-Roycen (LSE: RR) osakekurssi on nyt uskomattoman rajalla. Vuosien kurjuuden aiheuttaman sijoittajille FTSE 100 -tekniikan jättiläinen on mennyt stratosfääriin. Mutta nyt kaikki sijoittajat kysyvät saman kysymyksen: kuinka kauan tämä voi kestää?
Entinen toimitusjohtaja Warren East loi pohjan sen käännökselle, mutta hänen seuraajansa Tufan Erginbilgiç sytytti sinisen paperin. Se on johtanut mittavaan uudelleenjärjestelyyn vuodesta 2023 lähtien, leikkaamalla kustannuksia, virtaviivaistaen toimintaa ja palauttanut sijoittajien luottamuksen. Kaikki mitä hän on yrittänyt, on onnistunut.
“Turbo Tufan” on myös ollut onnekas, sillä se on hyötynyt pandemian jälkeisestä lentotuntien noususta. Tämä on elintärkeää, koska suurin osa yhtiön lentokoneiden moottoreiden tuotoista tulee huoltosopimuksista, jotka perustuvat lentämiin maileihin.
FTSE 100 -kasvutähti
Erginbilgiç on asettanut kunnianhimoiset tavoitteet ja ylittänyt ne. Tulos, vapaa kassavirta ja katteet ovat nousseet huimasti, liikevaihdon kasvu on ylittänyt odotukset ja tase on vahvistunut merkittävästi.
Vuosien ajan sijoittajat olivat huolissaan velkojen kasvusta. Nyt se ei ole ollenkaan ongelma. Osingot on palautettu, kun taas 1 miljardin punnan suuruinen osakkeiden takaisinosto-ohjelma on lisännyt tunnelmaa entisestään.
Rolls-Royce on hyötynyt kahdesta tämän hetken suurimmasta investointitrendistä: Defencesta, jolla on ennätyksellisen 9 miljardin punnan sopimus merenalaisia ydinreaktoreita varten, kun taas sen Power Systems -divisioonalla on suuri mahdollisuus tekoälyn palvelinkeskuksissa. Potentiaalia on myös pienissä modulaarisissa reaktoreissa (SMR) tai miniydinpommeissa.
Tulos? Rolls-Roycen osakkeen hinta on noussut huikeat 1 105 % viimeisen kolmen vuoden aikana, mikä on muuttanut 10 000 punnan sijoituksen 120 500 puntaa.
Juuri kun sijoittajat kokevat, että Rolls-Roycen osakekurssi ei voi nousta korkeammalle, se nousee. Monet sijoittajat, jotka viivyttelivät rallin alkupäivinä jäämisen jälkeen, potkivat itseään osakkeiden juuri noustessa. Osake on noussut 115 % viime vuodesta ja lähes 10 % viimeisen kuukauden aikana.
Tämä on nostanut hinta-voittosuhteen yli 62:n, mikä tekee osakkeista erittäin kalliita tänään. Siinä määrässä on valtava määrä diskontattua kasvua.
Osakkeiden takaisinostot ja ilmainen käteinen
Deutsche Bank kuitenkin luokittelee edelleen Rolls-Royce a Buy ja nosti äskettäin osakekurssitavoitteensa 1 220 pennistä 1 325 penniin, mikä on 8,6 prosentin nousu. Tänään osakkeilla käydään kauppaa 1 241 pennillä. Deutsche varoitti “ilmailu- ja avaruusalaan vaikuttavista jatkuvista toimitusketjun rajoituksista”, mutta huomautti, että Power Systems “kokee vahvaa kasvua datakeskusten ja puolustussopimusten vetämänä, ja sillä on merkittävää voittopotentiaalia”.
Kuten minä, hän on varovainen SMR: n suhteen. Ne tarjoavat loistavan mahdollisuuden useissa maissa, mutta hankkeiden on odotettava hallituksen hyväksyntää ja rahoitusta, mikä voi olla hidasta ja monimutkaista. Varsinkin Isossa-Britanniassa. Yhdysvaltain tullit ovat välittömämpi huolenaihe. Tänään Rolls-Roycen osakkeet ovat laskeneet 2 %, kun sijoittajat imevät Grönlantiin liittyvää epävarmuutta.
Koko vuoden tulokset saapuvat helmikuun 26. päivänä. Ohjeistuksen mukaan liikevoittotavoitteeksi on asetettu 3,1–3,2 miljardia puntaa ja vapaa kassavirta 3,1–3,1 miljardia puntaa. Pienestäkin pettymyksestä voi saada rangaistuksen.
Mutta kun kassa virtaa, osingot palautetaan ja uusien takaisinostojen todennäköisyys on, mielestäni tämä kasvuhirviö on harkitsemisen arvoinen. Sijoittajien on kuitenkin omaksuttava pitkän aikavälin näkemys, koska viimeaikainen loistava kehitys ei voi toistua lyhyellä aikavälillä. Rolls-Royce on lähtenyt nousuun, mutta täällä ilma alkaa kiristää.