BAE Systemsin (LSE: BA) osakekurssi on noussut huimasti 65 % viimeisen vuoden aikana, mutta puolustussektorilla se melkein luokittelee sen hitaaksi.
FTSE 100 -sektorin pienimmän ryhmän, Babcock International Groupin (LSE: BAB) osakkeet ovat nousseet 118 % samana ajanjaksona. Viidessä vuodessa BAE ja Babcock ovat kasvaneet 322 prosenttia ja 411 prosenttia. Kuitenkin Rolls-Royce Holdings (LSE: RR) jättää molemmat edelleen varjoon.
Rolls on sammuttanut valot ja noussut 116 % yhdessä vuodessa ja hämmästyttävät 1,070 % viidessä, mikä on suurin nouseva koko blue-chip-indeksi. Tietenkin hän on paljon enemmän kuin puolustusalan urakoitsija. Rolls-Royce valmistaa lentokoneiden moottoreita, sillä on kukoistava Power Systems -divisioona, joka hyötyy tekoälyn palvelinkeskusten kysynnästä ja mahdollisesti valtavasta mahdollisuudesta pienissä modulaarisissa ydinreaktoreissa.
Kuvan lähde: Getty Images
FTSE 100 Flying Sector
FTSE 250:ssä pienemmät puolustavat pelaajat, kuten Chemring, Goodwin ja QinetiQ, ovat myös erinomaisia. Surullinen totuus on, että sijoittajat reagoivat lisääntyviin geopoliittisiin jännitteisiin. Venäjä ja Ukraina ovat edelleen konfliktissa. Yhdysvallat ja Iran ovat lähellä yhteenottoa. Kiina on suuri huolenaihe. Saksa suunnittelee investoivansa 500 miljardia euroa aseisiin, ja muita Euroopan valtioita painostetaan lisäämään menojaan. Isossa-Britanniassa puhutaan 28 miljardin punnan puolustus “mustasta aukosta”.
Tänään olisi rohkeaa lyödä vetoa puolustustoimia vastaan. Mutta tällaisen huiman juoksun jälkeen arvostukset näyttävät ylivoimaisilta. Odotukset ovat korkealla, ja pienestäkin tulonmenetyksestä voidaan rangaista.
Typhoon-hävittäjiä ja sota-aluksia valmistava BAE Systems käy kauppaa korkealla hinta-tulos-suhteella (P/E) 28,5. Kuitenkin koko vuoden tulokset 18. helmikuuta auttavat oikeuttamaan sen. Liikevoitto nousi 12 prosenttia 3,32 miljardiin puntaa, mikä ylitti ennusteet. Tilauskanta saavutti ennätysmäärän 83,6 miljardia puntaa, kun taas nettovelka laski 22 prosenttia 3,84 miljardiin puntaa.
Babcock on tuskin halvempi, P/E on 27,9. Sen ensimmäisen vuosipuoliskon tulos (21. marraskuuta) osoitti, että liikevoitto nousi 19 prosenttia 201 miljoonaan puntaa ja sopimuskanta kasvoi 9,9 miljardiin puntaa. Rolls-Royce toimittaa koko vuoden tulokset huomenna (26. helmikuuta). Pidä niitä silmällä – kaikki muut ovat. Sanon vain, että sen perässä oleva P/E on huimaa 65:ssä.
Välittäjäkonsensusennusteet
Joten minne välittäjät ajattelevat osakekannan menevän seuraavaksi? Seitsemäntoista analyytikkoa, jotka tarjoavat BAE Systemsille 12 kuukauden ennusteita, tuottavat konsensustavoitteen 2 237 p. Tämä tarkoittaa vaatimatonta, vain 5,35 prosentin nousua nykyisestä.
Yhdeksän Babcockia käsittelevää analyytikkoa ovat hieman optimistisempia, konsensustavoitteen ollessa 1 547 p, nousua noin 11 prosenttia. Kuusitoista analyytikkoa seuraa Rolls-Roycea, mutta heidän keskimääräinen tavoite 1 333 p viittaa vain 2 prosentin nousuun.
Välittäjien ennusteet ovat tietysti valistuneita arvauksia ja sisältävät usein vanhentuneita oletuksia. Nämä matalat tavoitteet saattavat yllättää joitain, mutta ne osoittavat, että ilma on ohenemassa näiden arvostuksen ympärillä. Lisäksi Euroopan taloudet kamppailevat, ja sille, kuinka paljon poliitikot voivat tai ovat valmiita käyttämään puolustukseen, on raja.
Babcock ja BAE Systems ovat edelleen harkinnan arvoisia pitkällä aikavälillä, mutta tällaisten poikkeuksellisten voittojen jälkeen lyhyt aikaväli voi osoittautua vaikeaksi. Rolls-Royce nostaa riskitasoa, enkä henkilökohtaisesti näkisi sitä tämän päivän pilviin nousevalla P/E:llä (saattaa olla pahoillani, että sanoin sen huomenna). Jos jokin niistä kaatuu, se voi tarjota paremman mahdollisuuden. Mutta henkilökohtaisesti olen metsästämässä seuraavaa FTSE 100 -kasvutarinaa.