Kuvan lähde: Getty Images
Loppujen lopuksi jokainen sijoittaja kohtaa klassisen kysymyksen: Pitäisikö niiden keskittyä kasvuun tai tulokantaan? Se on niin vanha keskustelu kuin itse osakemarkkinat, ja vaikka lopullista vastausta ei ole, se riippuu suurelta osin sijoittajan tavoitteista ja aikahorisontista.
Kasvuvarastojen tarkoituksena on tuottaa varallisuutta osakekurssien arvostamisen kautta, kun taas tulokannat priorisoivat säännöllisen käteisvarojen tuotot osinkojen kautta. Molemmilla on paikkansa, mutta heillä on myös omat riskinsä ja palkkionsa.
Kasvuvarastot
Kasvuvarastoja esiintyy usein aloilla, kuten tekniikka, terveydenhuolto ja talous. Nämä ovat yrityksiä, jotka sijoittavat uudelleen suuresti liiketoimintaansa osinkojen maksamisen sijasta.
Tavoitteena on laajentaa voittoja ja tuloja ajan myötä, ja palkkiot voivat olla valtavia. Historiallisesti kasvuvarastot ovat ylittäneet tulokannat pidemmällä ajanjaksolla, mutta ne ovat myös epävakaampia ja niihin voi kohdistua kovaa markkinoiden taantumien aikana.
Yksi yritys on mielestäni syytä harkita kasvua on 3i -ryhmä (LSE: III). Se on yksi FTSE 100: n hiljaisista menestystarinoista, joka on noussut hämmästyttävän 787,6% viimeisen vuosikymmenen aikana. Sijoitusjättiläinen keskittyy pääomasijoitukseen ja infrastruktuuriin, ja sen numerot kertovat voimakkaan tarinan.
Oman pääoman tuotto (ROE) on 22,5%, mikä osoittaa suurta tehokkuutta voittojen tuottamisessa osakkeenomistajien varoista. Viimeisen 12 kuukauden aikana liikevaihto kasvoi yli 50%, kun taas voitot nousivat 31,2%. Sen tase näyttää myös voimakkaalta, ja oman pääoman on 24,61 miljardia puntaa vain 1,24 miljardia puntaa velkaa.
Tällaista kasvuprofiilia on vaikea sivuuttaa, mutta riskejä on. Suuri osa 3i: n menestyksestä riippuu sen kyvystä valita voittaneet sijoitukset epävarmoille markkinoille. Pääomasijoittajien neuvottelujen hidastuminen tai sen infrastruktuuriosaston heikompi tuotto voi saavuttaa kannattavuutta.
Silti todistetulla kokemuksella ja taloudellisella vahvuudella mielestäni se on osake, jota kasvukeskeiset sijoittajat saattavat olla mielenkiintoisia.
Tuloosakkeet
Tulovarastot puolestaan koskevat vakautta ja kassavirtaa. Nämä ovat passiivisten tulonhakijoiden suosikkeja: yritykset, jotka tuottavat johdonmukaisia voittoja ja jakavat osan voitoista osinkoina.
Niillä on taipumus toimia kypsillä teollisuudenaloilla, joilla kasvu on tasaista, mutta rajoitettua, kuten vakuutukset, apuohjelmat ja kulutustavarat. Hinnat pysyvät yleensä suhteellisen vakaina, mutta tulovirta voi olla erittäin houkutteleva, etenkin epävarmoilla markkinoilla.
Hyvä esimerkki on amiraaliryhmä (LSE: ADM). Vakuutuksenantajalla on yksi FTSE 100: n luotettavimmista osinkotietueista useita vuosikymmeniä keskeytymättömiä maksuja. Se tarjoaa tällä hetkellä terveellisen 7,22%: n tuotto, ja osinkoja on noin 87% tuloista ja kattaa 1,6x käteisellä. Voittomarginaalit ovat edelleen vahvoja ja liiketoiminta on jatkuvasti kannattavaa.
Suurin huolenaihe on kuitenkin sen taseessa. Velka ylittää hiukan oman pääoman, ja korvausvaatimusten tai vakuutuksen asetusten merkittävä lisääntyminen voi painostaa maksuja. Mutta sijoittajille, jotka etsivät luotettavia tuloja, luulen, että Admiral -osake on punnituksen arvoinen.
Miksi valita?
Itse asiassa sivua ei tarvitse valita. Kasvuvarastot voivat parantaa merkittävästi pitkäaikaista tuotosta, kun taas tulokannat tarjoavat tasaisen tulo- ja vakauden virran.
Monipuolinen yhdistelmä kahdesta tarjoaa usein molempien maailmojen parhaat puolet: tulevaisuuden kasvu ja nykypäivän tulot.