Vuosien varrella jotkut sijoittajat ovat menestyneet hyvin omistamalla British American Tobaccon (LSE:BATS) osakkeita. Joillekin hintaliikkeet ovat auttaneet. Mutta suurin vetovoima monille on osinko. Se on kasvanut vuosittain vuosikymmeniä.
Tänään (25. helmikuuta) julkistetulla merkittävällä osingonleikkauksella toisessa yhtiössä ei ole mitään tekemistä savukkeiden valmistajan kanssa.
Kuvan lähde: Getty Images
Jyrkkä osinkoleikkaus FTSE 100 -yhtiössä
Kyseinen leikkaus tehtiin Diageossa (LSE: DGE). Viime aikoihin asti se oli myös korottanut osakekohtaista osinkoaan vuosittain vuosikymmenien ajan.
Liiketoiminta on monimutkaistunut viime vuosina tislaajalle ja panimolle. Kuluttajien luottamuksen heikkeneminen saa ihmiset vähemmän todennäköisesti käyttämään rahaa kalliisiin premium-viineihin.
Uusi esimies, jolla on kokemusta kulutustavaroista ja vähittäiskaupasta, on otettu mukaan ja hän keskittyy osingon leikkaamiseen ja yrityksen kilpailukyvyn parantamiseen. Minä tulkitsen sen tarkoittavan muun muassa halvempia hintoja.
Se voisi toimia Tescossa tai Unileverissa ja ehkä osoittautua Diageon tarvitsemaksi katkeraksi lääkkeeksi.
Mutta toistaiseksi se näyttää väärältä ratkaisulta korkealaatuiselle väkevälle yritykselle. Diageon osakkeenomistajana olen raivoissani leikkauksesta, joka on mielestäni väärä taloudellinen prioriteetti.
Kalliit osingot voivat olla houkutteleva kohde leikkauksille
Mutta Diageo ei ole British American Tobacco. Joten miksi olen keskittynyt tuon yrityksen maksuun, joka tuottaa tällä hetkellä 5,2 %?
Osinkojen nostaminen vuosittain vuosikymmeniä on kallista. Viime vuonna British American Tobacco käytti osinkoja 5,2 miljardia puntaa. Se oli yli kaksinkertainen verrattuna 2,3 miljardiin puntaa, jonka Diageo käytti maksuihin osakkeenomistajille.
Muuttuva kysyntämaisema
Diageossa käydään jatkuvaa keskustelua siitä, onko yritys huonossa tilanteessa tilapäisten taloudellisten paineiden takia vai onko sen markkinat muuttuneet pitkällä tähtäimellä alkoholin vähentyessä.
Mitä tulee tupakkaan, se keskustelu on jo pitkään ratkaistu. Harvat ihmiset väittävät, että tupakkateollisuus näkee pitkällä aikavälillä muutakin kuin savukkeiden myynnin laskun.
Brittiamerikkalainen siirsi vielä viime vuonna 465 miljardia tikkua, mutta se oli 8 % vähemmän kuin edellisenä vuonna.
Ja tämä on luokkansa paras operaattori, jolla on vahvat jakeluverkostot, korkealuokkaiset tuotemerkit, kuten Lucky Strike, ja pitkä kokemus alalta.
Kestääkö osinko?
Nykyinen johto on ilmoittanut tavoitteekseen jatkaa osingon korottamista vuosittain. Jos hän ei, luulen, että hänen pitäisi pudota miekkaansa.
Mutta mitä tapahtuu, jos uusi pomo tulee ja leikkaa palkkoja, kuten olemme nähneet Diageossa ja myös tupakkakilpailija Imperial Brandsissa vuonna 2020?
Se on ehdottomasti riski.
Jos Diageon siirto päätyy kannattamaan, se voi helpottaa FTSE 100 -yrityksen, kuten brittiläisen amerikkalaisen, myydä sijoittajille suuren osingonleikkauksen. Uskon, että tämä riski on suurempi tänään kuin eilen, ennen Diageo-leikkausta.
Silti British American on edelleen rahavirtaa tuottava kone, ja se on myös kasvattanut savuketoimintaansa. Vaikka punnitsen leikkauksen riskiä, näen sen silti osakkeena, jota tulosijoittajien tulisi harkita.