Perinteisesti laadukkaiden kasvuosakkeiden ongelmana on, että sijoittajat ovat joutuneet maksamaan korkeita arvostuskertoimia ja ottamaan suuria riskejä. Mutta se on voinut muuttua viime aikoina.
Useiden merkittävien yritysten osakkeet ovat tällä hetkellä poikkeuksellisen halpoja. Ja mielestäni tämä on merkki siitä, että sijoittajilla on epätavallisen hyviä mahdollisuuksia huomioida täällä.
Kuvan lähde: Getty Images
Arvostuskertoimet
Osakemarkkinoilla on yleensä hyvä käsitys siitä, mitkä yritykset todennäköisesti kasvavat tulevaisuudessa, varsinkin todennäköisimmissä tapauksissa. Ja osakekurssit heijastavat usein korkeita odotuksia.
Osakkeen ostamisessa, jonka hinta-tulos-suhde (P/E) on 40 tai jopa korkeampi, ei ole luonnostaan mitään väärää. Mutta sijoittajien on oltava tietoisia siitä, mitä he tekevät.
Tällöin yrityksen on kasvattava paljon voidakseen palauttaa sijoittajille tarpeeksi rahaa nykyisen arvostuksensa perustelemiseksi. Ja se todennäköisesti kestää jonkin aikaa.
Kasvuosakkeiden ostaminen korkeilla kertoimilla ja odottaminen on toiminut sijoittajille useissa tapauksissa erittäin hyvin. Mutta on vielä parempi ostaa niitä, kun ne käyvät kauppaa alhaisemmilla arvoilla.
RENTOUTUA
Hyvä esimerkki FTSE 100:sta tällä hetkellä on RELX (LSE:REL). Vuoden 2026 tulosodotusten perusteella osakkeen P/E-suhde on hieman yli 16.
Lopputulokseen perustuen osakkeella ei ole käynyt kauppaa tällä kertaa viimeisen vuosikymmenen aikana. Joten jokainen, joka harkitsee osakkeen ostamista juuri nyt, joutuu vain odottamaan, kunnes se näyttää uskomattoman halvalta.
Tietenkin riskejä on. Suuri huolenaihe tällä hetkellä on, että tekoäly (AI) voi tehdä haettavissa olevasta laillisesta tiedosta vanhentunutta tai ainakin estää kykyäsi periä niistä tilausmaksuja.
Se on todellinen riski, mutta suuri osa RELXin tiedoista on omaisuutta, eikä niitä löydy mistään muualta. Ja vahva äskettäinen päivitys tarkoittaa, että osaketta voi olla harkitsemisen arvoinen tämän päivän epätavallisen alhaisilla kertoimilla.
Roper Technologies
RELX-osake näyttää halvalta, mutta tällä hetkellä ostoslistani kärjessä oleva osake on Roper Technologies (NASDAQ:ROP). Se on kokoelma ohjelmistoyrityksiä, jotka keskittyvät tietyille toimialoille.
Kuten RELX:n kohdalla, Roperin suuri huolenaihe on, että tekoäly vähentää ohjelmistotuotteidensa arvoa. Tätä on mahdotonta sivuuttaa varsinkaan Aderantissa, sen laillisen ohjelmiston tytäryhtiössä.
Yhtiö uskoo kuitenkin, että tekoäly voisi antaa sille vauhtia. Julkaisemalla omia tekoälytuotteitaan se haluaa estää yrityksiä maksamasta vaihtamiseen liittyviä korkeita kustannuksia.
Tämä voisi olla hyvä strategia ja Roper toimii useilla eri toimialoilla, mikä on mielestäni etu. Ja termiinihinta/tulossuhde on 13,6, joten sitä tarjotaan historiallisen alhaisella arvostuskertoimella.
Riskien minimoiminen
Kun on kyse osakemarkkinoista, ei koskaan ole varmuutta. Mutta sijoittajien tulisi silti yrittää tehdä kaikkensa rajoittaakseen kokonaisriskiään.
Suuri osa tästä edellyttää osakkeesta maksaman hinnan ajattelemista. Suuremmat kertoimet tarkoittavat, että tulevan kasvun on yksinkertaisesti tultava, jotta investointi toimisi.
RELX:n ja Roperin kanssa kerrannaiset ovat kuitenkin romahtaneet äskettäin. Ja vaikka pidänkin mieluummin jälkimmäisestä, uskon, että tämä voisi olla todella mielenkiintoinen aika tarkastella kumpaakin vakavasti.