Kuvan lähde: Getty Images
S&P 500 on maailman suosituin osakeindeksi. Seurantarahastot, jotka edustavat maailman suurimman talouden 500 suurinta yritystä, ja USA:n päävertailuindeksin seuranta ovat perussijoituksia monien brittisijoittajien salkuihin.
Kahdeksana viimeisestä 10 vuodesta S&P 500 tuotti positiivisen tuoton. Viime vuosi oli toinen menestystarina presidentti Trumpin tullitoimista ja maailmanlaajuisista konflikteista huolimatta. Mutta ovatko Yhdysvaltain osakkeet varautuneet laskuun vuonna 2026? Tässä on minun mielipiteeni.
Varoitusmerkit
Joka vuosi kymmenet analyytikot ja kommentaattorit profetoivat uhkaavasta osakemarkkinoiden romahduksesta. Samoin monet pessimistit vastustavat nousevia ennusteita loistavista voitoista. Totuus on, että kukaan ei tiedä varmasti, mitä tapahtuu.
Voimme kuitenkin verrata nykyistä paikkaa historian aikaisempiin ajanjaksoihin ja tehdä johtopäätöksiä sen mukaan. Huolestuttavaa on, että S&P 500 -osakkeilla on punaisia lippuja, kun astumme uuteen vuoteen.
Yksi on Shillerin hinta-tulos (P/E) -suhde. Tämä arvostusmittari jakaa S&P 500:n nykyisen hinnan viimeisten 10 vuoden inflaatiokorjattujen tulosten keskiarvolla.
Tällä hetkellä se on 40,74. Tämän luvun kontekstissa se on historian toiseksi korkein taso, jonka ylittää vain dotcom-kupla. Monet pelkäävät, että tekoäly (AI) -kupla on paisumassa nykypäivän osakemarkkinoilla. Kun kuplat puhkeavat, myöhempi romahdus voi olla tuhoisa.
S&P 500 -yritysten pääomasijoitukset tekoälyyn olivat noin 400 miljardia dollaria vuonna 2025. Tämän vuoden arviot ylittävät 500 miljardia dollaria. Jos tunnelma muuttuu, vuosi 2026 voi olla erittäin tuskallinen yhdysvaltalaisille osakesijoittajille.
Syitä olla optimistinen
On houkuttelevaa vetää yhtäläisyyksiä 90-luvun lopun kanssa, mutta S&P 500:n välillä on ratkaisevia eroja silloin ja nyt. Dot-com-aikakaudella monilta teknologiaosakkeilta puuttui vahva tulos ja kassavirta. Osakekurssien nopea nousu johtui usein spekulatiivisesta vimmasta.
Nykypäivän mega-cap-teknologiayritykset ovat luultavasti paljon paremmassa kunnossa. Ne ovat erittäin kannattavia yrityksiä, joilla on vankat perusteet useissa eri mittareissa.
Tekoälyn potentiaali saattaa nostaa osakekursseja, mutta konkreettiset voitot voivat oikeuttaa innostuksen. Ne, jotka odottavat S&P 500:n laskua tänä vuonna, saattavat hyvinkin huomata, että heidän pelkonsa ovat aiheettomia.
Aliarvostettu Magnificent 7 -osake
Täydellinen romahdus on mahdollista, mutta olen liian optimistinen. Loppujen lopuksi suuri Benjamin Graham sanoi: “Ollaksesi sijoittaja, sinun on uskottava parempaan huomiseen.”
Mutta olen myös tietoinen yliarvostuksesta. Siksi sijoitin äskettäin Meta Platformsiin (NASDAQ:META), joka on Facebookin, Instagramin ja WhatsAppin omistaja.
Noin 22,2:n eteenpäin suuntautuvalla P/E-kertoimella Meta on halvin Magnificent 7 -seura tällä mittarilla. Uskon, että osakkeet voivat loistaa tänä vuonna, kunhan koko markkinat eivät kaadu.
Kolmannen vuosineljänneksen tulos oli vaikuttava: liikevaihto kasvoi 26 prosenttia 51 miljardiin dollariin ja päivittäiset käyttäjät 8 prosenttia 3,54 miljardiin dollariin. Tarkkaan kohdistettu mainonta on edelleen yrityksen rahantekokone, eikä sen vallihautaa sosiaalisen median maailmassa voi aliarvioida.
Sääntely on kasvava riski yritykselle. Australian alle 16-vuotiaiden sosiaalisen median kielto voi innostaa muita maita seuraamaan esimerkkiä, mikä voi vahingoittaa Metan osakekurssia.
Uskon kuitenkin, että Mark Zuckerberg on yksi S&P 500:n lahjakkaimmista ja kilpailukykyisimmistä toimitusjohtajista. Nykyisellä hinnalla Meta voisi menestyä paremmin pitkällä aikavälillä.