S&P 500 -futuurit nousivat tänä aamuna 0,32 % sen jälkeen, kun indeksi sulki eilen ennallaan 6 941:ssä. Sijoittajat näyttävät rohkaisevan Yhdysvaltain työtilastotoimiston eilen julkistamia vahvoja työmarkkinalukuja. Kun työttömyys laski 4,4 prosentista 4,3 prosenttiin, monet Wall Streetin analyytikot sanovat, että tämä tarkoittaa, että Yhdysvaltain keskuspankki ei enää todennäköisesti laske korkoja edelleen. Jos taloudella menee hyvin, ei tarvitse riskeerata inflaatiota antamalla enemmän rahaa vielä halvemmalla, teoria sanoo.
Jotkut heistä ajattelevat, että työmarkkinat ovat nyt niin tiukat, että Federal Reserve voisi jopa nostaa korkoja (skenaario, joka todennäköisesti saa presidentti Donald Trumpin vihan).
Mutta kuten aina, paholainen on yksityiskohdissa. Muutamat analyytikot ovat huolissaan siitä, että viimeisin luku saattaa olla väärä ja että työpaikkojen luominen Yhdysvalloissa on alhaisempi kuin tilastot antavat ymmärtää.
Ensinnäkin tammikuussa syntyneiden työpaikkojen määrä (130 000) oli noin kaksinkertainen analyytikoiden odotuksiin. Tietenkin analyytikot eivät ole aina oikeassa. Mutta on mielenkiintoista, että raportoitu luku ei vastannut ekonomistien arvioita.
Toiseksi BLS muutti alaspäin aiemmin raportoimiensa työpaikkojen määrää vuosille 2024-2025. Todellinen luku oli vain 181 000, virasto sanoi, eikä se aiemmin arvioinut 584 000.
Tämä viittaa siihen, että tammikuun lukua voitaisiin myös tarkistaa alaspäin tulevina kuukausina.
Tällä hetkellä kauppiaat päättävät uskoa lukuihin. Erittäin luotettava CME FedWatch -indeksi, joka seuraa vetoja Federal Reserven tulevista koronmäärityspäätöksistä, osoittaa 92 prosentin todennäköisyydellä, että Fed pitää korot 3,5 prosentin tasolla maaliskuussa, ja 78 prosentin todennäköisyyttä, että pito jatkuu huhtikuussa. Vasta kesäkuussa leikkauksen todennäköisyys saavuttaa 50 %.
“Tammikuisen työpaikkaraportin laaja-alainen vahvuus oikeuttaa näkemyksemme siitä, että Fed ei leikkaa (nykyistä Fed-johtajaa) Powellia”, Shruti Mishra ja hänen tiiminsä Bank of Americasta neuvoivat Fortunen näkemässä muistiossa. (Powell jättää tehtävänsä toukokuussa.)
Macquarien analyytikot menivät niin pitkälle, että väittivät, että Federal Reserve saattaa joutua nostamaan korkoja, jos työmarkkinat kiristyvät edelleen. “Odotamme edelleen, että koronlasku saadaan päätökseen, ja seuraava askel on todennäköisesti korotus, mahdollisesti vuonna 2026”, David Doyle ja Chinara Azizova kertoivat asiakkaille.
Mutta toiset ajattelevat, että vakiintuneiden toimijoiden työllisyysluku kätkee heikkouksia pinnan alle. “En tulisi hulluksi tämän päivän työllisyyslukuihin. Työmarkkinat ovat edelleen hauraat ja erittäin haavoittuvat”, Moody’sin pääekonomisti Mark Zandi sanoi seuraajilleen.
“Itse asiassa viime vuoden aikana, ilman terveydenhuollon työllisyyden kasvua, talous olisi menettänyt monia työpaikkoja”, hän sanoi havainnollistaen kantaansa tällä kaaviolla:
Samuel Tombs ja Oliver Allen Pantheon Macroeconomicsista menivät pidemmälle. He ymmärsivät, että suurin osa luoduista työpaikoista oli terveydenhuoltoalalla, ja uusi “kaukaa haettu” luku näyttää olevan kaukana trendistä.
“Tammikuussa 2025 malli päätteli, että 40 000 nettotyöpaikkaa syntyi terveydenhuoltoalan yrityksissä, jotka avasivat tai lopettivat toimintansa. Tänä tammikuussa malli olettaa, että työpaikkoja syntyi 85 000. Kaaviostamme (alla) näkyy, että terveydenhuollon avoimien työpaikkojen suhde on viime aikoina laskenut ja on nyt pitkän aikavälin keskiarvon alapuolella, mikä viittaa paljon heikomman palkan kasvuun.”
He väittävät, että tämä valtava kasvu tammikuussa heijastaa virheellistä tilastollista mallia, jota käytettiin tietojen keräämiseen.
“On ennenaikaista päätellä, että työmarkkinat ovat vielä kääntyneet nurkkaan”, he sanoivat. “Tämän seurauksena odotamme edelleen FOMC:n keventävän rahapolitiikkaa 75 peruspisteellä tänä vuonna, mutta nyt odotamme leikkauksia kesä-, heinä- ja syyskuussa maalis-, kesä- ja syyskuun sijaan.”
Tässä tilannekuva markkinoista ennen avajaiskelloa New Yorkissa tänä aamuna:
S&P 500 -futuurit nousivat tänä aamuna 0,32 prosenttia. Viimeinen istunto päättyi 6 941:ssä. STOXX Europe 600 nousi alkuvaiheessa 0,45 %. Ison-Britannian FTSE 100 nousi 0,3 % alkukaupan aikana. Japanin Nikkei 225 oli litteä. Kiinan CSI 300 nousi 0,12 prosenttia. Etelä-Korean KOSPI nousi 3,13 %. Intian NIFTY 50 laski 0,57 %. Bitcoin nousi 67,5 tuhanteen dollariin. Liity Fortune Workplace Innovation Summit -tapahtumaan 19.-20.5.2026 Atlantassa. Työpaikan innovaatioiden seuraava aikakausi on täällä, ja vanhaa pelikirjaa kirjoitetaan uudelleen. Tässä eksklusiivisessa, energiaa vaativassa tapahtumassa maailman innovatiivisimmat johtajat kokoontuvat tutkimaan, miten tekoäly, ihmiskunta ja strategia lähentyvät ja määrittelevät jälleen kerran uudelleen työn tulevaisuuden. Rekisteröidy nyt.