Makrosijoittaja Jordi Visser väittää, että Bitcoinin alkuperäinen tarkoitus on palaamassa painopisteeseen, kun Federal Reserve kohtaa uuden makroloukun, jonka muodostavat velka, öljy, kasvun hidastuminen ja työllisyyden heikkeneminen. DOGE 2.0 -lipukkeen alla 30. maaliskuuta julkaistussa muistiinpanossa Visser sanoo, että yhdistelmä saattaa jättää poliittiset päättäjät eivät pysty kohdistamaan sellaista taloudellista tuskaa, jota perinteinen inflaation torjunta vaatisi.
Hänen viitekehyksensä kohdistaa lyhenteen neljään paineeseen: velka rakenteellisena rajoitteena, öljy inflaatiosokkina, kasvu tiukempien ehtojen uhrina ja työllisyys Fedin mandaatin puolena, joka saattaa pian saada etusijalle. Laajempi väite ei ole pelkästään se, että inflaatio voisi palata, vaan että se voisi palata muodossa, jota rahapolitiikka ei voi helposti korjata.
Miksi Bitcoin voisi olla suuri voittaja
Visserin argumentti alkaa tarjontapuolen jännitteestä. Se viittaa öljyn hinnan nousuun sen jälkeen, kun Iranin kanssa käyty sota häiritsi virtauksia Hormuzin salmen läpi, kun taas tuontihintoihin kohdistuvat paineet ja tekoälykysyntään liittyvät muistisirujen korkeammat hinnat vaikuttivat jo maailmanlaajuisiin toimitusketjuihin. “Se tekee tästä hetkestä vaarallisen”, hän kirjoittaa. “Inflaatio-ongelma saattaa palata, mutta se tulee takaisin syistä, joita Fed ei voi helposti ratkaista, kun taas kohtuuhintaisuus on edelleen tärkeä poliittinen kysymys. Koronnostot eivät avaa Hormuzia uudelleen. Ne eivät luo lisää DRAM-muistia.”
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Sieltä hän siirtyy siihen, mitä hän pitää ratkaisevana erona nykypäivän ja 1970-luvun välillä. Visser huomauttaa, että tuolloin liittovaltion velka oli noin 35,5 % BKT:sta vuonna 1970 ja noin 31,6 % vuonna 1979. Nykyään vastaava luku on hänen mukaansa noin 122,5 %. Tämä muuttaa kivun määrää, jonka järjestelmä voi absorboida. Hänen mukaansa Yhdysvaltoja uhkaa toinen inflaatioaalto, jonka velkataakka on noin neljä kertaa suurempi kuin viimeisen suuren öljypohjaisen inflaation aikakauden lopussa.
Se tekee saman omaisuuden arvostuksella. Hän väittää, että osakemarkkinoiden arvo/BKT-suhde on nyt yli 200 %, kun se oli noin 42 % vuonna 1975 ja 38 % vuonna 1979. Käytännössä tämä tarkoittaa, että määrätietoinen inflaation torjunta ei vaikuttaisi pelkästään velkaantuneeseen finanssirakenteeseen ja hauraampaan valtion joukkovelkakirjamarkkinoihin, vaan myös paljon taloudellisempaan talouteen. “Tämä ei ole vain 1970-luvun toisto”, Visser kirjoittaa. “Se on 1970-luvun ongelma paljon vipuvaikutteisemman järjestelmän sisällä.”
Yhtälön työpuoli on yhtä tärkeä opinnäytetyössäsi. Visser viittaa helmikuun 2026 työllisyysraporttiin, joka osoittaa, että maatalouden ulkopuoliset palkkasummat vähenivät 92 000:lla, työttömyys 4,4 % ja palkkasumma muuttui vain vähän nettomääräisesti vuonna 2025. Palkkojen kasvu on hänen mukaansa myös heikentynyt merkittävästi vuoden 2023 huippustaan. Tämä tausta on tärkeä, koska se tekee uudesta inflaatiohyökkäyksestä vaikeampaa perustella poliittisesti ja taloudellisesti kuin suhdannesyklin aikana. Covidin jälkeinen kiristys.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Visser väittää, että Federal Reserve on jo alkanut valmistaa markkinoita tähän erotteluun. Hän lainaa puheenjohtaja Jerome Powellin lehdistötilaisuutta 18. maaliskuuta, jossa Powell myönsi, että korkeammat energian hinnat voivat nostaa inflaatiota lähitulevaisuudessa, mutta toistaa, että keskuspankit yrittävät usein “seurata” energiasokkeja, jos inflaatio-odotukset pysyvät ankkuroituina. Visser korostaa myös varapresidentti Philip Jeffersonin varoitusta siitä, että jatkuvasti korkeammat energian hinnat voivat vahingoittaa sekä inflaatiota että kulutusta, mikä voimistaa Fedin kaksoismandaattidilemmaa.
Siinä Bitcoin tulee tarinaan. Visser yhdistää nykyisen järjestelmän Bitcoinin luomiseen vuosien 2008-2009 finanssikriisin aikana väittäen, että Satoshi Nakamoton suunnittelu oli suora vastaus rahajärjestelmään, joka on riippuvainen pelastustoimista, interventioista ja vakuuksien laajentamisesta, kun stressi muuttuu sietämättömäksi.
“Bitcoin syntyi vastauksena järjestelmään, jossa hallitukset ja keskuspankit pystyivät aina luomaan enemmän rahaa, laajentamaan lisää vakuuksia ja yhteiskunnallistamaan enemmän tappioita, kun rakenteesta tuli liian hauras kestämään kurinalaisuutta”, hän kirjoittaa. “Näetpä sen protestina, aikaleimana tai molempina, viesti oli erehtymätön.”
Hänen johtopäätöksensä on, että Bitcoin ei vaadi hyperinflaatiota väitteen vahvistamiseksi. Se edellyttää vain, että markkinat uskovat, että jokainen taistelu inflaatiota vastaan on lyhyempi, että jokainen kevennyssykli tulee nopeammin ja että jokainen voimakkaasti velkaantuneen järjestelmän hidastuminen ajaa viranomaiset takaisin elvyttävään politiikkaan.
Lehdistöhetkellä Bitcoinin kauppahinta oli 66 466 dollaria.
Bitcoinin on lunastettava 200 viikon EMA, 1 viikon kaavio | Lähde: BTCUSDT osoitteessa TradingView.com
Suositeltu kuva luotu DALL.E:llä, kaavio TradingView.com:sta
