Kuvan lähde: Vodafone Group plc
Vodafonen (LSE:VOD) osakkeet ovat tällä hetkellä kohuissa, nousseet lähes 50 % viimeisen 12 kuukauden aikana. Tämä on varsin merkittävä käänne FTSE 100 -osakkeelle, joka on viime aikoihin asti juuttunut usean vuoden alaspäin.
Aiempi tuotto ei tietenkään takaa tulevaa tuottoa. Joten voiko tämä mielenosoitus jatkua? Vai onko liian myöhäistä hypätä kastikejunaan?
Härän tapaus
Useat tekijät ovat pelissä, jotka ovat nostaneet Vodafonen osakkeen hintaa viime kuukausina. Luultavasti kaksi suurinta tekijää ovat kuitenkin konsernin parantuva suorituskyky sen ydinmarkkinoilla Saksassa ja Isossa-Britanniassa.
Tämä segmentti on ollut laskussa jo vuosia heikon asiakastyytyväisyyden ja kovan kilpailun vuoksi. Konsernin viimeisimpien tulosten jälkeen johto on kuitenkin vihdoin tukkinut vuodon ja sen palvelutulot ovat jälleen kasvaneet, vaikkakin pienellä marginaalilla.
Samaan aikaan vuoden alussa Vodafonen äskettäin päättynyt fuusio Three UK:n kanssa on tuonut tervetulleita, mutta odotettua myyntiä ja voittoja. Ja kun integraatio näyttää etenevän vauhdilla, Yhdistyneen kuningaskunnan toiminnot näyttävät olevan hyvät vauhtia varten vuonna 2026.
5G- ja valokuituverkkojen käyttöönotto molemmilla avainmarkkinoilla kompensoi vanhojen palveluiden menetystä sekä Three UK:n muita synergiaetuja, joten johto on ennustanut vapaan kassavirran varainhoitovuodelle 2026 (päättyy maaliskuussa) pysyvän vakaana 2,4–2,6 miljardissa eurossa.
4,1 %:n osinkotuoton tukemisen lisäksi tämä jatkuva kassavirta antaa johdolle mahdollisuuden jatkaa konsernin merkittävien velkojen tasaista vähentämistä.
Kaikki tämä huomioon ottaen ei ole yllätys, että Vodafonen osakkeet ovat nousseet. Ja jos kehitys jatkuu, vuosi 2026 voi todellakin tuoda enemmän voittoja osakkeenomistajille.
Mikä voisi mennä pieleen?
Jokaiseen sijoitukseen liittyy riskejä. Ja Vodafone ei ole poikkeus. Vaikka toiminta Saksassa on varmasti parantunut, on tärkeää huomata, että kilpailu on edelleen kiristymässä.
Deutsche Telekom ja Telefónica investoivat myös voimakkaasti omaan valokuituinfrastruktuuriinsa. Samaan aikaan, vaikka konsernin mobiilitulojen keskimääräinen käyttäjäkohtainen (ARPU) on hidastunut merkittävästi, tämä näyttää johtuvan pääasiassa myynninedistämisalennuksista, strategiasta, joka rajoittaa voiton kasvua.
Yhdistyneen kuningaskunnan toiminnassa on myös kohtalaisen osan haasteista voitettavana. Three UK -fuusio teki Vodafonesta maan suurimman verkko-operaattorin. Mutta sääntelyviranomaiset hyväksyivät kaupan vasta sen jälkeen, kun se oli sopinut mahdollisesti rajoittavista hintakatoista seuraavien kolmen vuoden aikana.
Mutta vaikka kaikki sujuisi hyvin ja vapaat kassavirrat pysyisivät vakaina, velan vähentämispyrkimykset voivat viime kädessä rajoittaa johdon kykyä investoida uusiin kasvuhankkeisiin, mikä saattaa luoda mahdollisuuksia taloudellisesti vähemmän raskaille kilpailijoille.
Lopputulos
Vaikka osallistuminen on vielä alussa, näyttää siltä, että Margherita Della Valle on vihdoin saavuttamassa muutoksen, jonka hänen edeltäjänsä lupasivat mutta eivät saavuttaneet.
On vielä monia haasteita voitettavana. Mutta rohkaisevilla näkymillä vuodelle 2026, Vodafonen osakkeet voivat ansaita syvemmän sukelluksen sijoittajilta, jotka haluavat hyödyntää mahdollisesti tuottoisaa käännettä.