Kuvan lähde: Getty Images
Barclaysin (LSE: BARC) osakekurssi on ihme. Se on kasvanut 200 % viidessä vuodessa ja 80 % viimeisen 12 kuukauden aikana. Tällä hetkellä se näyttää pysäyttämättömältä, hyppäsi vielä 7 % viikolla sen jälkeen, kun Budget säästi suuret FTSE 100 -pankit uudesta satunnaisesta verosta. Kuinka kauan tunne voi kestää?
Voimakkaan rallin vuoksi sijoittajat saattavat odottaa Barclaysin osakkeiden yliarvostettua, mutta hinta-voittosuhde on vaatimaton 11,9, reilusti alle nykyisen FTSE 100:n keskiarvon, joka on noin 17. Totta, vielä pari vuotta sitten se oli kuusi tai seitsemän, mutta se on silti melko halpa.
FTSE 100 -sektori kohoaa
Varaushinta on noin 0,78. Muistan ajat, jolloin se oli 0,4, mutta se ei silti vaikuta yliarvostetulta. Sijoittajilla, jotka jäivät paitsi Barclaysin huippurallista, saattaa silti olla ostomahdollisuus. Pitäisikö heidän ottaa se?
Barclays piti kiinni investointipankkiosastostaan finanssikriisin aikana, mikä antoi sille altistumisen Yhdysvaltojen markkinoille, joita sen kilpailijoilla ei ole. Se lisää hieman puremaa hyvinä aikoina, mutta lisää riskiä vaikeina aikoina. Hallitus näyttää innokkaasti etsimään muita mahdollisuuksia Yhdysvalloissa ja sopi äskettäin ostavansa yhdysvaltalaisen kuluttajalainaalustan Best Eggin 800 miljoonalla dollarilla. On hyvä nähdä se hankintapolulla vuosien talouskriisin jälkeisten leikkausten jälkeen.
Lokakuun 22. päivänä Barclays raportoi kolmannen vuosineljänneksen voiton 7 prosentin pudotuksen 2 miljardiin puntaa, mikä johtui pääasiassa autorahoitusskandaaliin liittyvästä 235 miljoonaa puntaa suuremmasta varauksesta, jolloin kokonaisarvonalentuminen nousi 325 miljoonaan puntaa. Kuitenkin myös täällä se oli onnekas, sillä se oli paljon vähemmän altistunut kuin kilpaileva Lloyds Banking Group.
Taustalla oleva kasvutarina näyttää ennallaan, ja Barclays on tienoilla saavuttaa kaikkien aikojen parhaan vuoden 2025 ja ylittää todennäköisesti 8,4 miljardia puntaa ennen veroja vuonna 2021, AJ Bellin mukaan. Barclays myös yllätti ja ilahdutti sijoittajia 500 miljoonan dollarin osakkeiden takaisinostolla.
Sen osinkotuotto on pettymys, 1,93 %, mikä johtuu kahdesta tekijästä. Ensinnäkin osakkeilla on mennyt erittäin hyvin, mikä on vetänyt tuottoa alas. Toiseksi hallitus haluaa palkita sijoittajia ensisijaisesti takaisinostoilla. Yhteensä se aikoo palauttaa vähintään 10 miljardia puntaa pääomaa osakkeenomistajille vuosien 2024 ja 2026 välisenä aikana, mikä on varsin anteliasta.
Isoilla pankeilla menee hyvin
Riskejä on olemassa. Ison-Britannian talous kamppailee Yhdysvaltojen ollessa taantuman partaalla. Kaiken kaikkiaan hitaampi globaali kasvu saattaa vaikuttaa sen yritys- ja investointipankkitoimialaan.
Lisäksi suuret pankit ovat yleensä pärjänneet hyvin viime aikoina korkeamman inflaation ja korkojen tukemana. Tämä on lisännyt heidän korkokate, joka mittaa eroa sen välillä, mitä he maksavat säästäjille ja mitä he veloittavat lainanottajalta. Barclaysissa tämän luvun ennustetaan nousevan tänä vuonna 12,6 miljardiin puntaa.
Yhdysvaltain keskuspankin ja Englannin keskuspankin odotetaan kuitenkin laskevan korkoja joulukuussa ja vielä useita kertoja ensi vuonna, mikä saattaa pienentää marginaaleja ja voittoja. Uskon kuitenkin edelleen, että Barclaysin osakkeet voivat jatkaa nousuaan, vaikkakin hitaammin, ja niitä kannattaa harkita tänään.
