Kuvan lähde: Rolls-Royce plc
Kuinka monta vuotta se onkaan ollut FTSE 100:n ilmailuinsinöörille Rolls-Roycelle (LSE: RR)!
Viimeisen viiden vuoden aikana Rolls-Roycen osakekurssi on noussut 1 396 prosenttia.
Olisin yllättynyt, jos yritys pystyisi saavuttamaan niin upean suorituskyvyn seuraavan viiden vuoden aikana. Mutta entä muut blue-chip-indeksiosakkeet?
Alkaen suuresta pohjasta
Yksi syistä, miksi en odota Rollsin menestyvän yhtä hyvin seuraavan viiden vuoden aikana kuin viimeisen viiden vuoden aikana, on se, että se alkaa korkealta pohjalta.
Vuonna 2020 sen osakekurssin lasku merkitsi sen poistumista FTSE 100:sta. Se on sittemmin liittynyt uudelleen indeksiin ja siitä on tullut koon mukaan viidenneksi suurin jäsenyritys 94 miljardin punnan markkina-arvollaan.
Siksi lähes 1 400 prosentin arvonnousu tekisi Rolls-Roycesta valtavan suhteessa muihin brittiläisiin pörssiyhtiöihin. Se ei yksin tee siitä mahdotonta, mutta mielestäni se osoittaa, miksi samanlaisen lisääminen Rolls-Roycen osakekurssille näyttää tulevina vuosina epätodennäköiseltä.
Indeksi sisältää kuitenkin paljon pienempiä yrityksiä, jotka voivat kasvaa 1 396 % ja olla silti paljon pienempiä kuin Rolls-Royce tänään.
Esimerkiksi Easyjetin, Mondin, Croda Internationalin, WPP:n, Persimmonin, Berkeley Groupin ja Hikma Pharmaceuticalsin markkina-arvot ovat kaikki alle 4 miljardia puntaa.
Toipumispotentiaali
Mutta onko näillä yrityksillä nykyään sitä liiketoimintapotentiaalia, joka Rollsilla oli viisi vuotta sitten?
Tuolloin se kamppaili siviili-ilmailun asiakkaiden kysynnän äkillisen romahduksen kanssa. Siitä vuoti rahaa, ja jotkut sijoittajat eivät olleet varmoja, miltä yrityksen tulevaisuus näyttäisi (vaikka rehellisyyden nimissä kukaan ei ole varma, miltä minkä tahansa yrityksen tulevaisuus näyttää – teemme vain parhaan arvauksemme nykyisten tosiasioiden perusteella).
Se oli klassinen käännekohta. Sama saattaa koskea nykyään joitakin FTSE 100 -yrityksiä. WPP:n osakekurssi on laskenut 57 prosenttia tänä vuonna, koska on huoli siitä, että tekoäly voi heikentää luovan mainontatyön kysyntää.
Myös muut suuret FTSE 100 -yritykset kohtaavat kysymyksiä asiakkaiden kysynnän laskusta. Diageo on laskenut tänä vuonna 29 %, koska kaupunki on huolissaan korkealaatuisten alkoholijuomien asiakkaiden kysynnän lyhytaikaisesta laskusta ja pitkäaikaisesta trendistä, jonka mukaan nuoret kuluttajat juovat vähemmän alkoholia.
Vaikka Rolls-Roycen liiketoiminnan elpyminen on ollut vahvaa, kaikki haasteiden edessä olevat yritykset eivät palaa takaisin samalla vahvuudella. Jotkut eivät palaa ollenkaan ja muuttuvat merkityksettömiksi.
Tässä on lähestymistapani
Uskon, että Rolls-Roycesta on otettava opiksi.
Vuonna 2020 sillä oli laajat markkinat, merkittävä asennettu asiakaskunta, vahva brändi ja oma teknologia. Mutta keskeinen kysymys oli, mitkä olisivat lyhyen ja keskipitkän aikavälin kysyntänäkymät kyseisillä markkinoilla.
Jollain tapaa minusta näyttää siltä, että WPP on samanlaisessa tilanteessa nykyään. Tukeeko tekoäly mainosmarkkinat vai tuleeko se vain olemaan toinen työkalu niillä?
Omistan yhtiön osakkeita ja toivon suunnanmuutosta. Mutta yksi huolenaiheeni verrattuna Rolls-Roycen viiden vuoden takaiseen tilanteeseen on se, että pidän mainontaan pääsyn esteitä paljon alhaisempana kuin lentokoneiden moottoreiden rakentamisessa.
Teoriassa FTSE 100 voisi isännöidä toista osaketta (tai osakkeita), kuten Rolls-Royce vuonna 2020. Toistaiseksi aion kuitenkin jatkaa sen etsimistä!