Viime kesänä Bank of America Research ennusti “merenmuutosta” taloudessa, kun yritykset osoittivat lisääntyviä merkkejä siitä, että he oppivat olemaan tuottavia vähemmillä työntekijöillä ja asettivat prosessit ihmisten edelle. Kuusi kuukautta myöhemmin analyytikot näkevät toisen kasvuvuoden BKT:ssa, eivät uusia työpaikkoja. Se rimmaa toisen Goldman Sachsin ennusteen kanssa, että “työttömästä kasvusta” voi tulla uusi normaali 2020-luvulla.
Oxford Economicsin yhdysvaltalainen pääekonomisti Michael Pearce kirjoitti keskiviikkona, että BKT:n pitäisi kasvaa 2,8 prosenttia, mikä kiihtyy vuoden 2025 kasvuennusteista, koska tuottavuuden paraneminen ohjaa yhä enemmän voittoja.
Tämä johtuu siitä, että työvoima pysyy yleisesti vakaana tulevina vuosina, kun alkuperäisväestön ikääntyminen ja presidentti Donald Trumpin maahanmuuton hillitseminen lähettävät nettomäärän vain 160 000:een vuodessa, kun muutama vuosi sitten niitä oli yli 3 miljoonaa. Tämä on sopusoinnussa toisen viime elokuun ennusteen kanssa, jolloin JP Morgan Asset Managementin strategi David Kelly sanoi, että oli hyvin mahdollista, ettei työpaikkojen kasvua seuraa viiden vuoden aikana.
Työvoiman määrän pysähtyessä Pearcen mukaan talouskasvu riippuu enemmän tuottavuuden kasvusta, joka etenee suhdannevoiman ja dynaamisemman liiketoimintaympäristön keskellä, kun taas aikaisemmat investoinnit tutkimukseen ja kehitykseen alkavat kantaa hedelmää. Ja myöhemmin vuosikymmenellä tekoälyllä tulee olemaan suurempi rooli tuottavuuden lisäämisessä.
“Se asettaisi palkkasumman kasvun nollatason tai niiden työpaikkojen määrän, jotka talouden on luotava pitääkseen työttömyysasteen vakaana, lähellä nollaa”, hän lisäsi.
Alkuperäisen väestön työvoimaosuus on edelleen pitkän aikavälin laskutrendissä, Pearce sanoi, huolimatta viimeaikaisesta elpymisestä. Vaikka työvoiman tarjonta on edelleen heikkoa, kysyntää rasittaa myös korkea poliittinen epävarmuus ja aikaisempi ylipalkkaisuus, ja tekoälyn käyttöönotto saattaa myös vaikuttaa palkkasummaan.
Oxford Economics odottaa työpaikkojen kasvun olevan keskimäärin alle 40 000 kuukaudessa vuoteen 2026 asti, mikä riittää pitämään työttömyysasteen vakaana. Tällainen aneeminen kasvu merkitsisi uutta vuotta työmarkkinoilla, joille on ominaista “alhaiset palkat ja harvat irtisanomiset”. Viimeaikaisten tarkistusten jälkeen työministeriö alensi lukuaan työpaikkojen luomisesta vuonna 2025 vain 181 000:een, kun se oli alun perin 584 000 ja vuoden 2024 voitto 1,46 miljoonaa.
Kuukausittain mitattuna viime vuoden keskimääräinen rekrytointiaste oli vain 15 000, mutta vuoden 2025 työttömyysaste päättyi 4,4 prosenttiin, mikä ei juuri muuttunut vuoden alun 4 prosentista.
“Tuottavuus on keskeinen lähde reaalipalkkojen kestäville parannuksille, mutta se voi heikentää työllisyyden kasvua lyhyellä aikavälillä, kun yritykset pystyvät tekemään enemmän vähemmällä työntekijöillä”, Pearce sanoi.
Burning Glass Instituten pääekonomisti Gad Levanon on arvioinut, että erityisesti toimihenkilöiden työpaikat ovat kutistumassa ja silti yhä tuottavampia, saavuttaen huippunsa marraskuussa 2022 (samassa kuussa ChatGPT julkaistiin).
Rahoitus-, vakuutus-, tiedotus- ja asiantuntijapalveluita tarkasteltaessa hän näki selvän murron historiallisista malleista vuoden 2022 jälkeen: työllisyys saavutti huippunsa ja sitten laski, kun taas reaalinen BKT jatkoi nousuaan ja jopa kiihtyi joissakin jaksoissa.
“Siksi tekoälyn tukema automaatio on uskottava tekijä, vaikka data ei pysty eristämään sen erityistä toimintoa”, hän kirjoitti.
Pearce puolestaan veti rinnakkaisuuden työttömyyden elpymiseen 2000-luvun alussa, jolloin myös talous oli toipumassa ylipalkkauksen ajanjaksosta, kun teknologian kehitys auttoi lisäämään tuottavuutta.
Nykyään tekoälyn työvoimansäästöpotentiaali voisi myös lisätä yritysten voittoja osuutena taloudesta, ja työntekijät muodostavat pienemmän osan, hän sanoi. Mutta se on toinen riski.
“Tämä jättää talouden alttiin häiriöille, koska työmarkkinat ovat tärkein palomuuri taantumaa vastaan”, Pearce varoitti. “Matala- ja keskituloisten kotitalouksien kulutus riippuu pitkälti työmarkkinoiden tilasta.”