Kuvan lähde: Getty Images
JD Sports Fashion (LSE: JD.) osakekurssi romahti 20. marraskuuta sijoittajien reagoinnin jälkeen konsernin kolmannen neljänneksen kaupankäyntipäivitykseen. Tutkitaan mitä tapahtuu.
Kaiken kaikkiaan urheilu- ja vapaa-ajan vähittäiskaupan jättiläinen raportoi vertailukelpoisen myynnin (LFL) laskusta 1,7 % 13 viikon ajalta 1. marraskuuta (Q3) edelliseen neljännekseen verrattuna. Iso-Britannia oli heikoimmin menestynyt markkina, laskua 3,3 %. Tänä vuonna tähän mennessä (39 viikkoa) konsernin LFL-myynnin lasku oli 2,2 % verrattuna edellisen vuoden vastaavaan ajanjaksoon.
Kolmannen vuosineljänneksen orgaaninen liikevaihto kasvoi kuitenkin 2,4 %. Vuositasolla se oli 2,5 % parempi. Tämä toimenpide ei sisällä yritysostojen ja -myyntien vaikutusta. Se sisältää LFL-myynnin sekä tulot uusista tiloista ja myymäläkonversioista.
Lopuksi sinun on otettava huomioon kokonaismyynti. Tämä sisältää konsernin ostot: Hibbett (heinäkuu 2024) ja Courir (marraskuu 2024). Täällä kolmannen vuosineljänneksen liikevaihto oli 8,1 % korkeampi ja 15,7 % parempi yhdeksän kuukauden aikana.
Lopputulos
Kun otetaan huomioon niin monet tuloluvut, on joskus vaikea ymmärtää, kuinka yritys toimii. Rahoitusmaailmassa kuitenkin usein sanotaan, että liikevaihto on turhamaisuutta ja voitto järkeä varten.
Mitä tulee tuloihin, JD Sports sanoo olevansa “tietoinen viime viikkojen yhä heikentyneistä makrotaloudellisista ja kuluttajaindikaattoreista” ja on siksi omaksunut “pragmaattisen lähestymistavan” koko vuoden näkymiinsä. Toisin sanoen se odottaa nyt tilikauden 26 tuloksen ennen veroja ja oikaisueriä olevan “markkinoiden nykyisten odotusten alimmalla tasolla”.
Ei ole ihme, että sijoittajat reagoivat samalla tavalla.
Siitä huolimatta osake näyttää edelleen halvalta. Osakekohtainen tulos 26 tilikaudelta voisi olla niinkin alhainen kuin 11,5 p. Mutta tämä tarkoittaa, että osakkeen arvo on tällä hetkellä vain 6,8 kertaa ennustettu tulos. FY28:lle tämä laskee 5,3:een.
Ennen kaupankäyntipäivitystä analyytikoiden konsensushintatavoite 12 kuukauden osakekurssille oli 110 p. Tämä on 41 % korkeampi kuin eilinen päätöskurssi.
Haastavat ajat
Mutta jotta yritys saavuttaisi korkeamman arvon, sen on mielestäni osoitettava, että se pystyy parantamaan kaikkia suorituskykymittareitaan.
Ja kuten useimmat vähittäiskauppiaat, ryhmä on juuri alkanut vuoden kriittisimmälle kaupankäyntijaksolle. Hän kuitenkin pysyy varovaisena: “Olemme erityisen tietoisia paineista, jotka kohdistuvat ydinasiakkaidemme (nuorempiin) väestöön, mukaan lukien kasvava työttömyysaste sekä lyhytaikainen epävakaus kuluttajien mielipiteiden ympärillä.”
Ryhmän kohdeasiakkaiden työttömyyden kasvu ei välttämättä ole tilapäinen ilmiö. Tekoälyn nousu saattaa uhata monia lähtötason työpaikkoja, joista monet ovat alle 25-vuotiailla.
innolla
Mutta ryhmä on edelleen optimistinen keskipitkän aikavälin potentiaalistaan, mikä sen mukaan “heijastaa hyvin sitoutumistamme parantaa osakkeenomistajien tuottoa.” Vaikka sen osinko on kolminkertaistunut pandemian jälkeen, osake tuottaa vain 1,3 prosenttia. Osakkeiden takaisinosto-fanit voivat lohduttaa parhaillaan käynnissä olevaa 200 miljoonan punnan ohjelmaa.
JD Sports ei menesty tällä hetkellä. Mutta en ole yllättynyt, kun otetaan huomioon synkät talousnäkymät, erityisesti Yhdistyneessä kuningaskunnassa. Uskon kuitenkin, että osakkeella on tällä hetkellä erinomaista arvoa, ja vahvalla tasellaan se voisi olla pitkän aikavälin sijoittajalle harkittava osake. Ensi kesän MM-kisat Pohjois-Amerikassa antavat myös vauhtia ryhmälle.