Transkriptio:
Caroline WoodsJapani tunnettiin vuosia kadonneen vuosikymmenen kauppana. Nyt se on yhtäkkiä taas sijoittajien tutkalla. Nyt joukkoomme liittyy Masayuki Abe, Mitsubishi UJJ Trust and Banking Corporationin tuotepäällikkö, ja liittyy minuun täällä pöydän ääressä. On hienoa saada sinut Tokiosta.
Masayuki AbeKiitos kutsustasi.
Caroline Woods Kiitos. Kiitos, että olet täällä. Rahoitus, josta puhumme, on mUFG Japan Small Cap ETF, ticker symbol MGC. Se on ensimmäinen aktiivisesti hallinnoitu japanilainen pieniyhtiöiden ETF täällä Yhdysvalloissa. Mutta ennen kuin pääsemme siihen, haluan aloittaa isosta kuvasta ja puhua uudesta kiinnostuksesta, jota näemme Japania kohtaan. Mikä ajaa tätä muutosta ja miksi sijoittajilla pitäisi olla salkuissaan altistumista Japanille?
Masayuki AbeKiitos. Joten mielestäni on kolme asiaa. Ensinnäkin. Ensinnäkin Japanin talous on muutosprosessissa, jota leimaa deflaation loppu. Yhä kireämmillä työmarkkinoilla näemme palkkojen nousevan, mikä tuo virtuaalisen kierteen palkkojen kasvun ja hinnankorotusten välille. Silloin yritys voi helposti nostaa hintojaan.
Masayuki AbeJa se määrää tulosi. Toiseksi näemme huomattavaa parannusta yritysten hallinnossa: säännölliset sääntelyviranomaiset, kuten Japanissa rahoitusaputoimisto, kannustavat yritystä toimimaan tehokkaammin. Siksi näemme kaikkien aikojen korkeimman tason osakkeiden takaisinostoista ja osinkoista. Ja viime vuosiin verrattuna melko alhainen arvostus.
Masayuki AbeSo japanilaiset osakkeet ovat aliarvostettuja amerikkalaisiin verrattuna. Mielestäni yksi syy siihen, miksi globaalit sijoittajat alipainottavat japanilaisia omistuksia. Ja se on ja se tulee olemaan syy, uudelleenarvostus ja intressien uudistaminen.
Caroline Woods Joten kun ajattelemme taloudellisia muutoksia, joita olemme nähneet, ilmeisesti pitkään, Japani oli tunnettu erittäin alhaisesta kasvusta ja inflaatiosta. Pidätkö näitä muutoksia rakenteellisina vai suhdannevaihteluina?
Masayuki Abe No, nämä ovat rakenteellisia, koska yksi syy on se, että meillä on uusi pääministeri, itse asiassa ensimmäinen naispääministeri, neiti Sanae Takaichi, joka valittiin viime lokakuussa. Hän aikoo toteuttaa fyysisen politiikan fyysistä laajennusta, joka myös vauhdittaa koko taloutta.
Caroline Woods Okei. Mainitsit arvostelut. Periaatteessa se on halvempaa kuin täällä Yhdysvalloissa. Rahaston painopiste on kuitenkin erityisesti pienissä yhtiöissä. Koska. Ja tarkoittaako se, että suurilla yhtiöillä ei ole mahdollisuuksia vai onko pienissä yhtiöissä yksinkertaisesti parempia mahdollisuuksia?
Masayuki Abe Olemme tehneet markkinointia viimeiset 7-8 vuotta ja näimme enemmän kiinnostusta tätä pientä tilaa kohtaan. Siksi uskon, että pieni yhtiö tarjoaa tai tarjoaa enemmän alfaa globaaleille sijoittajille ja myös yhdysvaltalaisille sijoittajille.
Caroline Woods Miksi?
Masayuki AbeKoska heitä on enemmän, heillä on alhaisempi ja korkeampi tuloskasvu. Ja japanilaiset suuryhtiöt, kuten muutkin, ovat vertailukelpoisia globaaleilla markkinoilla.
Caroline Woods Joten kun ajattelemme tätä, tiedäthän, suuret japanilaiset yritykset, nykyiset ihmiset Sony, Toyota, pienet yhtiöt, ehkä eivät niinkään. Mitkä ovat taustalla olevia nimiä, joiden pitäisi olla tutkassamme?
Masayuki Abe No, mielestäni suurin osa kohdeyrityksistä ei ole sijoittajien hyvin tiedossa, mutta yksi sijoittajista on Tokio-niminen yritys. Hyvin. Heillä on yksi suurimmista markkinaosuuksista ja puolijohteiden tuotantoprosessin valoresisteistä.
Caroline Woodsin puolijohteet. Hyvin samankaltaisista aiheista puhumme täällä Yhdysvalloissa. Tekoälyteknologia on todellakin kasvun veturi. Näetkö tässä mitään kiertokulkua, kuten täällä Yhdysvalloissa, jossa teknologia ei ole yhtä kannattava?
Masayuki Abe Uskon, että puolijohde- tai tekoälyyn liittyvä yritys ohjaa markkinoita ainakin seuraavat kaksi vuotta, koska myös pääministeri Sanae Takaichi keskittyy tekoälyohjaimeen, tuohon alueeseen. Joten se ajaa myös sitä puolijohdetta.
Caroline Woods Sijoittajalle, joka saattaa olla alipainoinen Japanissa juuri nyt. Mikä on todellinen syy katsoa uudelleen tänään?
Masayuki Abe No, mielestäni se on yrityksen voittojen kasvua. Koska meillä on jälleen suurempi kasvu pienten yhtiöiden alueella. Ja uskon, että se myös erottaa meidät amerikkalaisena yrityksenä.
Caroline Woods Mitä ominaisuuksia etsit, kun valitset yhtiöitä rahastoon?
Masayuki Abe No, pienyhtiöiden strategiaamme ohjaa alhaalta ylöspäin suuntautuva lähestymistapa ja käytämme periaatteessa seuraavan 2-3 vuoden kasvuvauhtia.
Caroline WoodsJa kuinka sijoittajan, joka yrittää rakentaa maailmanlaajuista salkkua, tulisi ajatella altistumista Japanille verrattuna Yhdysvaltoihin?
Masayuki AbeRight. Uskon, että ainakin samalla tasolla, jolla indeksillä on pääindeksi, on jälleen altistumista Japanille, koska monet globaalit sijoittajat ovat alipainossa Japania. He jopa ottavat sen neutraaliksi. Tällä on positiivinen vaikutus Japanin markkinoihin.
Caroline Woods Mutta miksi he aliarvioivat Japania? Koska jos todella tarkastellaan vuosi- ja päiväkaaviota, Nikkei on ainakin S&P 500:aa parempi. Yhden vuoden kaavio on parempi. Miksi sijoittajat pysyisivät alipainossa?
Masayuki Abe No, tarkoitan luultavasti siksi, että hän on aina ollut alipainoinen koko ajan, koska hän on myös aina aliarvostettu. Mutta uskon, että se tulee muuttumaan, koska olemme jälleen deflaatiovaiheen lopussa.
Caroline Woods Okei. Kyseessä on siis taloudellinen muutos, muutos yrityksen hallinnossa. Ja sitten oli vielä yksi asia. Se oli yksi syy.
Masayuki AbePääministeri tukee taloutta. Ja vielä kerran arvostus. Ja uskomme, että se laajentaa tietä siihen.
Caroline Woods Okei. Jätetään se sinne. Arvostan sinua todella. Jaat ajatuksesi. Kiitos paljon. Tämä on Masayuki Abe, Mitsubishi UFJ Trustin tuotejohtaja Banking Corporationissa.