Kun Yhdysvallat ja Israel hyökkäsivät Iraniin tänä viikonloppuna, mikä sai aikaan sotilaallisen vastauksen Lähi-idässä, huoli siirtyi humanitaarisista kustannuksista makrotaloudellisiin kustannuksiin. Jälkimmäisessä tapauksessa analyytikot ovat seuranneet merkkejä siitä, että Iran voisi häiritä maailmanlaajuisia öljytoimituksia, mikä nostaisi hintoja.
Yhdysvalloissa tämä olisi epämiellyttävä tulos. Pandemian aikakauden hintojen nousun painostamia ja sitten tariffiin liittyvien korotusten aiheuttamia huolia painavat äänestäjät ovat hermostuneita kaikista lisäuhkista kohtuuhintaisuuteen.
Jamie Dimon, JP Morganin toimitusjohtaja, jakaa huolensa. Kuten monet hänen Wall Streetin ikäisensä, hän ei ole vakuuttunut ajatuksesta, että Iranin konflikti nostaisi merkittävästi elinkustannuksia Yhdysvalloissa – toisin sanoen, ellei se kestä presidentti Trumpin ehdottaman kuukauden pidempään.
Puhuessaan yhtiön vuotuisessa maailmanlaajuisessa velkarahoituskonferenssissa Dimon varoitti, että inflaatiosta voi tulla “huoneen haisu”. Wall Streetin veteraani sanoi, että sananlaskujen talousmephitidae ei todennäköisesti laukaise konfliktista pelkästään Lähi-idässä, vaikka uhka lisääntyy mitä pidempään sotilaallinen toiminta jatkuu.
Dimon jakoi ajatuksensa useille myyntipisteille, mutta selitti Bloombergille: “Tarkastelemme riskejä, monenlaisia tuloksia ja negatiivisia seurauksia. Yksi niistä olisi inflaatio, kutsun sitä juhlien haisuksi. Se on ollut laskussa, mutta näyttää siltä, että se on ehkä vakiintunut noin 3%. Jos asiat saavat sen nousemaan, ja tämä on vain yksi asia, vakuutusten hinnat, voit katsoa vakuutusten hintoja, voit katsoa, lääketieteen hinnat. Öljy ei ole vain yksi asia, joten sanomme… tämä lisää inflaatiota hieman, hieman.”
Sotilaalliset toimet Lähi-idässä voivat osoittautua inflaatioksi kauppareittien häiriöiden vuoksi. Iran sijaitsee Persianlahden ja Omaninlahden varrella ja ennen kaikkea niitä yhdistävän Hormuzin salmen kapealla osuudella. Kuwaitista, Qatarista, Saudi-Arabiasta ja Yhdistyneistä arabiemiirikunnista tulevan öljyn on kuljettava Hormuzin salmen läpi viedäkseen ympäri maailmaa: vuoden 2024 tietojen mukaan noin 20 miljoonaa tynnyriä päivässä.
Jos öljy pääsee salmen läpi, on toinen ongelma: Iraniin tehtyjen hyökkäysten jälkeen Jemenissä sijaitseva Houthi-armeija uhkasi hyökätä Punaisenmeren läpi kulkevia aluksia vastaan. Punainen meri on tärkeä kauppareitti idän ja lännen välillä, ja se sijaitsee Afrikan ja Aasian mantereiden välillä. Se laskeutuu Suezin kanavaan, joka laskee Välimerelle, mikä tarkoittaa, että jos alukset eivät voi kulkea Punaisenmeren läpi etelässä, jossa se rajoittuu Jemeniin, laivojen joutuisi ohjaamaan Afrikan mantereen ympäri.
Puhuessaan CNBC:lle Dimon toisti skunk-teoriaansa, mutta laajensi ajatteluaan siitä, kuinka inflaatiota Iran osoittautuisi yksinään. 69-vuotias lisäsi, että “eristetyssä” skenaariossa Iran ei lisää merkittävästi inflaatioriskejä, mutta lisäsi: “Tämä juuri nyt nostaa kaasun hintaa hieman… ja jos se ei kestä, se ei ole suuri inflaatioisku. Jos se jatkuisi pitkään, se olisi erilainen.”
Päänsärky Fedille
Spekulaattorit olivat jo epävarmoja siitä, aikooko Yhdysvaltain keskuspankki alentaa korkoa tämän kuun kokouksessaan. Viimeisin työllisyysraportti tuli odotettua vahvemmin, ja presidentti Trump jatkaa tariffiohjelmaansa vauhdilla huolimatta korkeimman oikeuden äskettäisen päätöksen aiheuttamasta takaiskusta.
Lisäksi RSM:n ekonomisti Tuan Nguyen kirjoitti perjantaina, että “tuottajahintatiedot eivät ole hyvä merkki inflaatiosta”. Tuottajahintaindeksi (PPI) nousi tammikuussa 0,5 %, Bureau of Labor Statistics raportoi viime viikolla, mikä merkitsee nousua lokakuusta lähtien.
Jo ennen viikonloppupäivitystä Nguyen kirjoitti: “Tämä ei ole resepti koronlaskuille lähitulevaisuudessa, odottamatonta shokkia lukuun ottamatta. Mielestämme heinäkuu olisi luultavasti aikaisin päivämäärä tarkistaa koronlaskujen ehtoja. Tämän päivän ja heinäkuun välisenä aikana näemme enemmän menojen myötätuulen kuin vastatuulen, ja sen seurauksena enemmän syitä inflaation kiihtymiseen kuin laskuun.”
Iran saattoi olla viimeinen naula arkkuun. Kirjoitushetkellä CME FedWatch -barometri arvioi 97 prosentin todennäköisyydellä, että kokous järjestetään kahden viikon sisällä.
Liity Fortune Workplace Innovation Summit -tapahtumaan 19.-20.5.2026 Atlantassa. Työpaikan innovaatioiden seuraava aikakausi on täällä, ja vanhaa pelikirjaa kirjoitetaan uudelleen. Tässä eksklusiivisessa, energiaa vaativassa tapahtumassa maailman innovatiivisimmat johtajat kokoontuvat tutkimaan, miten tekoäly, ihmiskunta ja strategia lähentyvät ja määrittelevät jälleen kerran uudelleen työn tulevaisuuden. Rekisteröidy nyt.