Kuvan lähde: Vodafone Group plc
Ison-Britannian osakkeet ovat useiden vuosien ajan olleet arvonmäärityksen jälkeen jäljessä yhdysvaltalaisista osakkeistaan. Yksittäiset osakkeet ovat saattaneet hidastaa trendiä, mutta kaiken kaikkiaan Yhdysvaltain markkinat ovat näyttäneet kalliimmilta. Näin pysyy.
Useiden Yhdistyneen kuningaskunnan osakkeiden arvostus on kuitenkin noussut viime vuosina. Katsokaa vain blue-chip FTSE 100 -indeksiä. Se on kasvanut 52 prosenttia viimeisen viiden vuoden aikana. Voisiko Yhdistyneen kuningaskunnan osakkeilla olla vielä arvoa nykypäivän markkinoilla?
Älä yritä ajoittaa markkinoita
Vastaukseni on kyllä, uskon, että Yhdistyneen kuningaskunnan markkinoilla voisi olla arvoa tänään.
Toistaiseksi minulla ei ole suunnitelmia ostaa FTSE 100 -osakkeita yleensä, esimerkiksi sijoittamalla indeksinseurantalaitteeseen. Mutta se, mitä olen tehnyt vuonna 2025, on ostanut yksittäisiä Yhdistyneen kuningaskunnan osakkeita, jotka ovat mielestäni aliarvostettuja. Etsin edelleen mitä näen mahdollisina löytöinä.
En yritä ajoittaa hetkeä, jolloin FTSE 100 alkaa pudota. Se tapahtuu ennemmin tai myöhemmin, vaikka kukaan ei tiedä milloin. Etsin mieluummin yksittäisiä tarjouksia.
Milloin kauppa lakkaa olemasta edullinen?
Haasteena on kuitenkin se, että jokaista ostamaa osaketta kohden joku kaupan toisella puolella oleva myy sen. Toisin sanoen se, mikä minusta näyttää edulliselta, voi itse asiassa osoittautua arvoloukseksi.
WPP ja B&M European Value Retail ovat kaksi esimerkkiä osakkeista, jotka ostin tänä vuonna siinä toivossa, että ne tarjoavat pitkän aikavälin arvoa. Molemmat ovat pettäneet markkinoita tulosvaroituksella. B&M on pudonnut 53 % tähän mennessä vuonna 2025, kun taas WPP on menestynyt vielä huonommin, menettäen 64 % arvostaan vuoden alusta.
Näen heidät eri tilanteissa. B&M on kamppaillut todistaakseen merkityksensä edullisilla vähittäismyyntimarkkinoilla, joiden pitäisi hyötyä joustavasta asiakkaiden kysynnästä. Sitä vastoin WPP:n ongelma ei ole vain sen oma suorituskyky, vaan tekoälyn (AI) vaikutus sen toimialaan kokonaisuudessaan.
Molemmille osakkeille on yhteistä, että vaikka ostohintani voi osoittautua pitkäaikaiseksi kaupaksi, se voi olla myös arvoloukku.
Turvamarginaalia etsimässä
Tunnen itseni hieman varmemmaksi toisesta yrityksestä, joka varoitti voitoista aiemmin tänä vuonna: Greggs (LSE: GRG). Jälleen kerran, ehkä itseluottamukseni on väärässä paikassa. Kulutuskysynnän väärinarvioiminen kesän alkaessa odotettua lämpimämmäksi vaikuttaa kauppiaan melko perusvirheeltä. Siksi näen riskin, että huono kysynnän suunnittelu voi aiheuttaa lisää ongelmia tulevaisuudessa.
Mutta kuten B&M, uskon, että Greggs hyötyy markkinoista, jotka ovat valtavat ja tulevat olemaan sellaisia. Ihmisten pitää syödä ja leipomon edullisilla tuotteilla on faneja.
Pidän myös turvamarginaalista, jonka Greggsin ainutlaatuinen ehdotus antaa yritykselle.
On muitakin leipureja ja halpoja elintarvikkeiden toimittajia. Mutta Greggs on luonut ainutlaatuisen identiteetin edullisista ja kätevistä välipaloista, aterioista ja suolaisista makeisista.
Pitkän aikavälin näkökulmasta katsottuna se on mielestäni yksi Yhdistyneen kuningaskunnan osakkeista, joka ansaitsee paljon korkeamman hinnan kuin sillä tällä hetkellä on. Minulla ei ole myyntisuunnitelmia.