Monen vuoden ajan Greggsin (LSE:GRG) osakkeet eivät tarjonneet sijoittajille paljon tuloja.
Tietenkin voitot kasvoivat ja erikoisosingot kasvoivat, kun makkararulla laajensi myymälöiden määrää, voittoja ja (jotkut sanoisivat) vyötäröä. Sopii hyvin nykyisille osakkeenomistajille. Mutta lähes 500 %:n osakekurssin nousu elokuuhun 2024 päättyneen vuosikymmenen aikana piti osinkotuoton melko vaatimattomana uusille sijoittajille.
Kesästä 2024 lähtien Greggsin osakkeet ovat kuitenkin pudonneet 50 %! Ei hyvä nykyisille osakkeenomistajille.
Mutta uusille sijoittajille tuottomahdollisuus näyttää nyt paljon houkuttelevammalta.
Kuvan lähde: Getty Images
Kohtuullinen osinkotuotto
Osakkeella on laskun jälkeen ennustettu 12 kuukauden osinkotuotto 4,35 %. Se on korkeampi kuin FTSE 250 (3,23 %) ja Greggsin keskiarvo vuonna 2023 (2,38 %).
Kirjoittaessani osakekurssi on tällä hetkellä 1 594 penniä. Tämä tarkoittaa, että 500 Greggsin osakkeen ostaminen tänään ISA-salkkua varten maksaisi hieman alle 8 000 puntaa. Jos osinkoennuste osoittautuu oikeaksi, se maksaisi tänä vuonna (touko- ja lokakuussa) verovapaata passiivituloa 346 puntaa.
Tietenkään osinkoa ei ole kiveen hakattu. Mutta on syytä huomata, että Greggsin ennakoitujen tulojen pitäisi kattaa maksu lähes kaksi kertaa niin paljon.
Huomaa, että verokohtelu riippuu kunkin asiakkaan yksilöllisistä olosuhteista ja saattaa muuttua tulevaisuudessa. Tämän artikkelin sisältö on tarkoitettu vain tiedoksi. Sitä ei ole tarkoitettu, eikä se ole minkäänlainen veroneuvonta. Lukijat ovat vastuussa oman due diligence -tarkastuksen suorittamisesta ja ammattiavun hankkimisesta ennen sijoituspäätösten tekemistä.
Miksi osakkeet ovat romahtaneet?
Greggsiin ovat kärsineet korkeammat palkkakustannukset, nouseva inflaatio, heikko vertailukelpoinen myynnin kasvu ja ruokahalua hillitsevien painonpudotuslääkkeiden vaikutus. Voi, ja kova lumisade tammikuussa 2025 ja helleaallot kesällä.
Kuulostaa aina ryöstöltä, kun johto syyttää säätä haaleista myynneistä. Mutta Greggsin tapauksessa se on järkevää. Vuonna 2025 oli neljä erillistä helleaaltoa, mikä oli kaikkiaan virallisesti Britannian ennätysten kuumin.
Vaikka jääkahvien ja persikkateen myynti kasvoi, ne eivät riittäneet kompensoimaan Greggsiin kuumaa ruokaa hakevien ihmisten määrän laskua. Minun on myönnettävä, että kuuma uunissa paistettu pihvi ei ole minun suosikkini helteisenä päivänä.
Kaiken tämän vuoksi Greggs odottaa voittojen ennen veroja vuosille 2025 ja 2026 pysyvän suurin piirtein ennallaan, noin 173 miljoonassa punnissa.
Kaikki ei ole tuhoa ja synkkyyttä
Vaikeasta tilanteesta huolimatta se menestyi viime vuonna kokonaismarkkinoita paremmin. Kokonaismyynti kasvoi 6,8 % avaamalla keskimäärin neljä uutta myymälää viikossa. Vertailukelpoinen myynti kasvoi vaatimattomat 2,2 %, mutta neljännen vuosineljänneksen luku (2,9 %) oli korkeampi kuin kolmannella neljänneksellä (1,5 %).
On rohkaisevaa, että yritys kasvattaa edelleen markkinaosuuttaan vierailuista, myös aamiaisen ja illan aikana. Se avaa myymälöitä useammissa supermarketeissa sen lisäksi, että siellä myydään pakasteita.
Tulevaisuudessa inflaation alenemisen pitäisi parantaa sekä yritysten että kuluttajien luottamusta. Myös korkojen lasku (joiden odotetaan laskevan 3 prosenttiin vuoden loppuun mennessä) on myönteinen kehityssuunta.
Toinen huomionarvoinen asia on, että kahteen uuteen jakelukeskukseen liittyvät investoinnit ovat huipussaan. Kaupungin analyytikot odottavat Greggsin osakekohtaisen tuloksen kasvattavan noin 22 % vuoteen 2028 mennessä. Tämä asettaa osakkeen halpakerroin 10,4.
Leipomoketjulla oli 27. joulukuuta toiminnassa 2 739 toimipistettä, joista 602 oli franchising-sopimuksia. Mutta Greggsin tavoitteena on saada jopa 3 500 myymälää pitkällä aikavälillä.
Yhdistä tämä kasvupotentiaali alhaiseen arvostukseen ja 4,3 %:n osinkotuottoon, ja mielestäni Greggs on harkitsemisen arvoinen haittapuoli.