Sokerilla ja bensiinillä ei ole paljon yhteistä, ellet ole sokeriruo’omyllyssä Brasiliassa, jolloin ne ovat kirjaimellisesti sama kasvi. Yleensä se on hauska tosiasia, mutta nyt se on ongelma.
Brasilia on maailman johtava sokerin viejä: noin 45 % kaikesta maailmanlaajuisesti myydystä. Tehtaat päättävät jokaisessa sadossa, kuinka paljon ruokoa käytetään sokeriin ja kuinka paljon etanoliin. Kun öljyn hinta on alhainen, matematiikka suosii sokeria. Öljyn hinnan noustessa etanolista tulee kannattavampaa ja sokeriruoko poistuu makeutusaineiden tuotannosta.
Hormuzin salmen häiriöt ovat nyt kallistaneet tätä matematiikkaa, kun öljyn hinta on noin 100 dollaria tynnyriltä. Hallitus harkitsee etanolin enimmäissekoituksen nostamista flex-polttoaineessa 30 prosentista 35 prosenttiin, mikä ohjaisi huomattavasti enemmän sokeriruokoa sokerista polttoaineeseen.
Samaan aikaan Brasilian rekkakuljettajat uhkasivat lakolla tällä viikolla korkean dieselin hintojen vuoksi, ja hallitus ryntäsi leikkaamaan polttoaineveroja ja laatimaan ehdotuksia, jotta osavaltiot voisivat leikata polttoaineveroja. Viimeisen kerran, kun brasilialaiset kuorma-autoilijat jättivät työnsä, vuonna 2018, se lamautti Latinalaisen Amerikan suurimman talouden päiviksi: polttoainepulaa ja tyhjiä supermarkettien hyllyjä oli runsaasti.
Jos lakko tapahtuu, ajoitus ei voisi olla huonompi. Sadonkorjuun jälkeen sokeriruoko on kuljetettava välittömästi kuorma-autolla pellolta tehtaille ja sitten tehtailta satamiin. Rekkakuljettajien lakko pysäyttäisi tämän prosessin vuoden kriittisimmäksi ajaksi. Brasilian uusi sokeriruo’on sato alkaa 1. huhtikuuta ja kolmen ensimmäisen kuukauden aikana suurin osa sadosta jalostetaan. Tämä tarkoittaa, että päätös siitä, kuinka paljon ruokoa menee sokeriin verrattuna etanoliin, tehdään juuri nyt, koska Hormuzin salmi on sota-alue.
“Jos tämä on ongelma seuraavien kuukausien aikana sodan ja korkean öljyn hinnan vuoksi, suurin osa sadosta menee etanoliin, pois sokerista”, Judith Ganes, riippumaton hyödykeanalyytikko, jolla on ollut neljä vuosikymmentä pehmeähyödykemarkkinoilla, kertoi Fortunelle. Kuuden kuukauden kuluttua, kun sadosta on jo 75 prosenttia, sillä ei ole suurta merkitystä, hän lisäsi.
Sokerin hinnat ennakoivat jo tämän yhdistelmän. Jalostettu valkoinen sokeri Lontoossa nousi perjantaina 451 dollariin tonnilta, korkeimmalle tasolle sitten lokakuun ja kahdeksan prosenttia Iranin sodan alkamisen jälkeen. Ganes odottaa raakasokerin nousevan 18–19 senttiin paunalta 13–14,5 sentin välillä, jossa se oli ollut “kuukausien ja kuukausien ja kuukausien ajan”.
Kaiken tämän logistiikka pahentaa tilannetta. Persianlahden jalostajat, jotka tuovat Brasilialaista raakasokeria ja jalostavat siitä jalostetuiksi tuotteiksi alueelle, näkevät suunnitellut toimituksensa viivästyvät tai siirtyvät muualle, koska Hormuzin salmi on edelleen suurelta osin suljettuna.
Tämä tekee ongelmasta kaksijakoisen: puhdistetusta sokerista on pulaa Lähi-idässä, Itä-Afrikassa ja osassa Aasiaa, kun taas raakasokeri vetäytyy alkuperälleen Brasiliassa ilman minnekään menemistä.
“Se luo pulaa valkoisen sokerin jalostuksesta ja alijäämää alueella, mutta jättää sitten viejälle… oi, mihin sokeri menee?” Ganes sanoi.
18 sentin hinnalla hän ei usko, että kuluttajat kokevat vaikutusta. Sokerin hinnat ovat olleet alhaalla jo koko vuoden, ja myös kaakaon hinnat ovat laskeneet jyrkästi jonkin verran tariffien alennuksen jälkeen, mikä lievensi leivonnaisten valmistajien painetta.
Mutta sodan jälkeen pitkän aikavälin näkymät eivät ole vakuuttavia. Ganes osoitti El Niñon säämallin olevan vahvasti todennäköistä vuosina 2026/2027, mikä tuo kuivuusolosuhteet Kaakkois-Aasiaan ja uhkaa tuotantoa Thaimaassa ja Intiassa, jotka ovat kaksi muuta globaalin sokerin tarjonnan pilaria. Uudelleenistutus on jo hidastunut vuosien alhaisten hintojen jälkeen. Vakavassa El Niño -skenaariossa “kaikki suojat tehdään”, hän sanoi.
Federal Reserveissä keskiviikkona puheenjohtaja Jerome Powell myönsi Iranin sodan aiheuttaman laajemman hyödykevuotannon. Hän huomautti, että öljy ja sen johdannaiset vaikuttavat tuotanto- ja kuljetuskustannuksiin koko taloudessa, ja vaikutukset “vuotavat alas keskusinflaatioon”. Mutta hän korosti epävarmuutta: “Olemme vasta alussa, emmekä tiedä kuinka suuri se on tai kuinka kauan se kestää.”
