Aasialaiset yritykset ovat jo pitkään kerääntyneet New Yorkin pörssiin tai NASDAQ:iin julkisten debyyttiensä vuoksi. Esimerkiksi Kaakkois-Aasian teknologiajätti Sea listautui New Yorkin pörssiin vuonna 2017. Viime aikoina Hongkongissa ja Singaporessa toimiva Klook-matkailualusta listautui äskettäin New Yorkin pörssiin.
“Historiallisesti meitä on hallinnut yksi suuri pääomamarkkina, nimittäin Yhdysvallat ja Wall Street”, Morgan Stanley Investment Managementin toimitusjohtaja (Singapore) Vikram Lokur sanoi Fortune Innovation Forumissa Kuala Lumpurissa, Malesiassa tiistaina.
Mutta se voi muuttua, kun yritykset tutkivat mahdollisuutta listautua Yhdysvaltojen ulkopuolisille markkinoille. “Luulen, että olemme siirtymässä aikakauteen, jota haluaisimme kutsua aluekeskusten uudelleenglobalisoitumiseksi”, Lokur sanoi.
Esimerkiksi Hongkongissa kaksoislistaukset ovat lisääntyneet viimeisen vuoden aikana sekä Manner-Kiinassa listatuilta yrityksiltä, jotka haluavat saada kansainvälistä pääomaa, että kiinalaisilta Yhdysvalloissa listatuilta yhtiöiltä, jotka haluavat päästä käsiksi mannerkiinalaisten sijoittajien luo.
Jotkut vaihto-ohjelmat ovat käynnistäneet ohjelmia rohkaistakseen ihmisiä investoimaan paikallisesti ulkomaisten asemesta, mikä voi ruokkia taloudellisen nationalismin aikakautta.
“Aiemmin olimme paljon riippuvaisempia ulkomaisesta pääomasta, mutta nykyään emme niin paljon”, sanoi Jason Saw, CGS International Securitiesin investointipankkiryhmän johtaja. “Malesiassa on yksi alueen suurimmista eläkerahastoista… Singaporen rahaviranomainen on aloittanut ohjelman sijoittaakseen 5 miljardia Singaporen dollaria (3,8 miljardia dollaria) paikallisille markkinoille. Näemme siis trendin, jossa hallitukset pyytävät varoja sijoittaakseen paikallisille markkinoille.”
Jotkut Aasian hallitukset, erityisesti Japani, ovat käynnistäneet uudistussuunnitelmia parantaakseen hallinto- ja ohjausjärjestelmää ja lisätäkseen pörssiyhtiöiden omistaja-arvoa. Japanin menestys tässä suhteessa, kun Nikkei 225 on saavuttanut kaikkien aikojen ennätyksen viime vuosina, kannustaa muita hallituksia, kuten Etelä-Koreaa, Singaporea ja Malesiaa toteuttamaan omia uudistusohjelmiaan.
On “varovaista optimismia”, sanoi Yuelin Yang, Asian Corporate Governance Associationin hallituksen jäsen. Mutta asiat, kuten ristiinomistukset (jossa yritykset omistavat toistensa osakkeita) ja tunnelointi (jossa määräysvallassa oleva osakkeenomistaja ohjaa liiketoimintaa salaa itselleen saadakseen henkilökohtaisen hyödyn), luovat edelleen “monia olennaisia eroja kullakin markkinoilla”, hän varoitti.
‘lohko’
Kaakkois-Aasian markkinat eivät yksinään välttämättä ole yhtä suuret kuin niiden alueelliset markkinat. Sekä Yhdysvallat että Kiina tarjoavat suuria institutionaalisia ja vähittäispääoman varantoja. Mutta CGS:n Saw ehdotti, että ASEAN kokonaisuutena voisi olla tarpeeksi suuri kilpailemaan.
“Olen erittäin optimistinen ASEANin pääoman ja yhteyksien suhteen, jotka voimme saavuttaa. Jos pystymme vähentämään pääomaa yhdessä sanoaksemme, että olemme blokki, siitä tulee todella voimakas asia”, hän sanoi.
Kaakkois-Aasian listautumismarkkinat alkavat elpyä pitkän laskun jälkeen. Deloitten mukaan listautumisannin kokonaistuotot Kaakkois-Aasiassa ovat kasvaneet tänä vuonna 53 %, erityisesti kiinteistö-, rahoitus- ja kuluttajasektorilla.
Mutta kysymys listalle sijoittumisesta voi pian muuttua vähemmän tärkeäksi tulevaisuudessa, varsinkin kun uudet työkalut ja palvelut antavat sijoittajille helpomman pääsyn maailmanlaajuisille markkinoille.
“Avainkysymys monille yrityksille viime vuosisadalla oli listauspaikka, mutta seuraavalla vuosisadalla kysymys on siitä, kuinka päästä verkkoon”, sanoi Morgan Stanleyn Lokur. “Tämä on itse rahoituksen uudistus.”