Kuvan lähde: Getty Images
Vaikka FTSE 100 flirttailla uusilla korkeuksilla, HSBC (LSE: HSBA) osakkeilla ei ole niin hyvin torstaina (9. lokakuuta). 10 puntaa osakkeelta indeksin suurin pankki on laskenut 6% sen jälkeen, kun Hongkongin suunnitellut sulautumiset ja yritysostot eivät ole inspiroineet sijoittajia.
Yhtiö käyttää 13,6 miljardia dollaria Hang Seng Bankin täyden hallinnan hallintaan, se sanoo. Muutto tukee sen laajentumisstrategiaa Hongkongissa, jonka se tunnistaa keskeisiksi kasvumarkkinoiksi.
HSBC: n osakekurssi on edelleen noussut vaikuttavan 28%: n toistaiseksi tänä vuonna. Mietin, edustaa nykypäivän vetäytymistä houkuttelevaa upotusmahdollisuutta sijoittajille harkita.
Älykäs siirto …
HSBC on pitkään ilmoittanut, että se näkee tulevaisuuden Aasiassa. Viimeaikainen omaisuuden myynti Pohjois-Amerikassa, Euroopassa ja Afrikassa ovat nopeuttaneet kehittyvää maantieteellistä strategiaansa ja lisänneet sijoituskykyään korkeatuottoisilla Aasian markkinoilla.
Joten tämän päivän ilmoitus ei ole yllätys. Tarkasteltaessa erityisesti Hongkongia HSBC: n mukaan se on “parhaiten asetettu (kasvaa) vahvistamalla sekä Hongkongissa sekä HSBC Asia Tyynenmeren että Hang Seng Bankin Hongkongissa”.
Pankki sanoo myös, että se on tunnistanut “mahdollisuuden luoda parempaa linjausta HSBC: n ja Hang Seng Bankin välillä, joka voi johtaa parantuneeseen käyttövaikutukseen ja tehokkuuteen”.
… mutta hinnalla
Joten mitta itse on järkevä. Mutta asiat muuttuvat monimutkaisemmiksi, kun harkitset, mitä HSBC maksaa kaupan toteuttamiseksi. Kustannukset ovat valtavat.
Hargreaves Lansdownin analyytikko ja pääomarahastojen analyytikko ja pääomarahastojen johtaja Steve Clayton toteaa, että ”Hang Sengin hallinnan saaminen on palkkiota. HSBC: n tarjoaminen maksaa lähes 30% edellisestä markkina -arvosta lueteltujen vähemmistöosakkeiden kanssa … johtaen jotkut sijoittajat väittämään, että kauppa laimentaa ryhmän tuotto.”
HSBC maksaa HK 155 dollaria osakkeelta Hang Sengin jäljellä olevista osakkeista. Se on selvästi eilisen HK: n sulkemishinta 119 dollaria.
Sijoittajien levottomuuteen HSBC sanoo, että se pysäyttää omien osakkeidensa takaisinostot seuraavien kolmen vuosineljänneksen aikana kaupan rahoittamiseksi. Se toivoo, että takaisinoston lopettaminen saa CET1 -pääoman suhteen takaisin tavoitealueelle 14% – 14,5%.
Onko HSBC Osta?
HSBC: n osakkeiden haltijana voin ymmärtää, miksi markkinat ovat hämärässä Hang Seng -kaupasta. Lyhyellä aikavälillä on helppo nähdä, miksi sijoittajat tuntevat muutto heikentää osakkeenomistajien arvoa.
Minulla ei kuitenkaan ole houkutusta myydä mitään tai kaikkia osakkeitani. Ostan osakkeita pitämään niitä pitkällä aikavälillä. Ja näkemykseni FTSE 100 -pankista – samoin kuin Hang Sengin hankinnan mahdolliset edut – on edelleen optimistinen tämän tyyppisissä aikahorisonteissa.
HSBC: n näkymät ovat edelleen hämärtyneet Kiinan vaikeista taloudellisista olosuhteista. Pitkällä aikavälillä asiat ovat kuitenkin edelleen erittäin lupaavia, kun Aasiassa on huomattava väestönkasvu ja nousevat tulotasot. Alueen laajennus antaa pankille lisäalueen hyödyntää tätä tilaisuutta.
HSBC: n osakekurssin lasku jättää sille hinta-arvon (P/E) -suhteen 11,1 kertaa. Pankin poikkeuksellisen kasvupotentiaalin vuoksi uskon, että tämä edustaa houkuttelevaa ostomahdollisuutta harkita.