Kuvan lähde: Getty Images
Fresnillon (LSE: FRES) osakekurssi on noussut hopean rinnalla, kun epävakaa metalli nousee yli 60 dollarin.
Hallituksella on suuria budjettialijäämiä (ne kuluttavat paljon enemmän kuin keräävät veroja) ja kriisin ilmaantuessa elvytys ei ole koskaan kaukana.
Tämä on saanut keskuspankit harkitsemaan uudelleen varantojaan (vakauden vuoksi hallussaan pitämänsä omaisuuserät), vähentämään riippuvuuttaan Yhdysvaltain valtiovarainrahastoista ja lisäämään kovia omaisuuseriään. Tämä muutos on kiinnittänyt huomion FTSE 100 -kaivosmieheen.
Silverin suorituskyky kuvastaa tätä kontekstia. Se on ollut tämän vuoden parhaiten suoriutunut omaisuusluokka, jättäen jopa kaiken voittavan Magnificent Sevenin pölyyn. Mutta kysymys kuuluu: kuinka pitkälle tämä kasvu voi mennä?
Vaikuttava hopean nousu
Hopea on ollut nousussa vuonna 2025, ylittäen 40 dollaria syyskuun alussa ja ylittäen sitten edellisen kaikkien aikojen ennätyksensä, 50 dollaria vain kuusi viikkoa myöhemmin.
Nyt 60 dollarilla on mahdotonta sanoa, kuinka pitkälle ralli voi mennä. Mitä tulee Fresnilloon, meksikolaisen kaivostyöntekijän all-in sustaining cost (AISC) on vain 17 dollaria unssilta, mikä tarkoittaa, että hopean hinnan nousu muuttuu lähes suoraan voitoksi.
Puolen vuoden tulokset korostivat seuraavaa: liikevaihto kasvoi 27 % 2 miljardiin dollariin, bruttovoitto kasvoi 160 % ja osakekohtainen tulos 399 %. Alhaisemmat kustannukset lisäsivät voittoja entisestään.
Jopa tämän vuoden 350 prosentin huiman nousun jälkeen kaivostoiminta etenee lähes samaa tahtia hopean kanssa. Tämä on tehnyt siitä jännittävän vuoristoratamatkan.
Miksi hopea liikkuu?
Tämä ei ole ohimenevää muotia. Hopea reagoi rakenteellisiin voimiin kaikkialla maailmantaloudessa liikkuen nopeammin ja rajummin kuin kulta. Yksityissijoittajien kannattaa kiinnittää huomiota.
Keskuspankit ovat hiljaa kasvattaneet omistustaan vuosia ja tänä vuonna ostot ovat kiihtyneet. Kun geopoliittiset jännitteet kasvavat ja pitkän aikavälin velan kestävyys on epävarmaa, ne suosivat omaisuutta, jonka arvo säilyy ajan mittaan.
Tarjontarajoitukset lisäävät polttoainetta. Maailman johtava tuottaja Meksiko ei voi lisätä tuotantoaan nopeasti. Keskimäärin 15 vuotta kestää etsintälöydön siirtyminen täyteen tuotantoon.
Myös teollisuuden kysyntä jatkaa kasvuaan. Aurinkopaneelit, sähköajoneuvot ja elektroniikka vaativat hopeaa, joten pienikin investointikysynnän kasvu voi nostaa hintoja jyrkästi. Ja sitten tietysti sen käyttö lisääntyy korkean teknologian aseissa.
Riskit otettava huomioon
Hopean hinta on kuitenkin erittäin epävakaa. Vain kuukausi sitten se laski 8 dollaria yhdessä päivässä, jolloin kaivostyöntekijän osakekurssi putosi 20%.
Jopa uusiin huippulukemiin toipumisen jälkeen, äkillisiä vetäymiä voi esiintyä uudelleen, mikä kuvastaa teollisuuden kysynnän heilahteluja, makrotaloudellisia sokkeja tai nopeita muutoksia markkinatunnelmassa.
Kaivostoiminta ja operatiiviset riskit jatkuvat. Pettymykset etsinnässä, kustannusten ylitykset tai sääntelyn muutokset voivat vaikuttaa tuotantoon ja katteisiin, vaikka hopean hinta pysyisikin vahvana.
Volatiliteetti on osa jokaisen sijoittajan tarinaa, joka seuraa tätä metallia ja voi tuottaa sekä voimakkaita voittoja että suuria tappioita.
Pähkinänkuoressa
Hopea on äärimmäisyyksien metalli ja tämä vuosi on osoittanut sen. Kun hallitukset kuluttavat liikaa ja keskuspankit kallistuvat kohti kovaa omaisuutta, laajempi tausta tukee edelleen metallia. Siksi pidin meksikolaista kaivostyöntekijää ja lisäsin vähitellen asemaani tänä vuonna, mikä kuvastaa omaa uskoani hopean pitkän aikavälin potentiaaliin.
Volatiliteetti on sisäänrakennettu, teollisuuden kysyntä voi laskea ja kaivostoiminnan tai sääntelyn riskit jatkuvat. Painopiste ei ole vain hintojen muutoksissa, vaan sen ymmärtämisessä, miksi niitä tapahtuu, ja tarkkailla markkinoita, jotka voivat yllättää milloin tahansa.