Kuvan lähde: Getty Images
Hochschildin (LSE: HOC) osakkeen kurssikehitys on ollut yllättävä. FTSE 250:n osakkeet ovat nousseet 52 % viimeisen 12 kuukauden aikana ja huikeat 523 % kolmessa vuodessa.
Koska Hochschild Mining on Latinalaiseen Amerikkaan keskittynyt jalometalliyritys, joka on erikoistunut hopean ja kullan etsintään, syyt ovat ilmeiset.
Kultaosakkeet hopeaputkella
Kullan hinta on noussut jyrkästi geopoliittisen ahdistuksen, keskuspankkiostojen, hieman heikentyneen dollarin ja oman räjähdysmäisen vauhtinsa ansiosta ennätysten jälkeen.
Keltainen metalli on noussut 50 % viimeisen vuoden aikana ja 145 % kolmena vuonna. Hopea ei ole jäänyt paljon jäljessä, noussut 44 % viimeisen 12 kuukauden aikana. Hochschildin ostaminen on eri aikoina ollut parempi veto kuin itse kullan ostaminen.
Monet sijoittajat, myös minä, ovat tunteneet menettäneensä tilaisuutensa. Mutta nyt heille on saatettu luovuttaa uusi, kun kulta- ja hopearalli hengähtää.
Saavutettuaan uuden kaikkien aikojen ennätyksen, 4 338 dollaria 17. lokakuuta, kulta on vetäytynyt noin 4 026 dollariin. Hochschildin osakkeet ovat laskeneet samaa tahtia, 12 % viimeisen viikon aikana. Muut kaivostyöläiset, kuten Fresnillo, joka on listattu FTSE 100 -listalla, ovat myös pudonneet. Pitkäaikaiset sijoittajat nauttivat edelleen valtavasta paperivoitosta, mutta lasku saattaa johtaa uudelleenarviointiin. Jotkut saattavat harkita voittojensa varaamista, kun taas toiset voivat nähdä tilaisuuden napata osan toiminnasta halvemmalla.
Kaivosvarastot yleensä suurentavat kullan liikkeitä, koska muut tekijät, kuten toimintakyky, kustannukset ja tuotanto, vaikuttavat suoraan voittoihin. Tuotantohäiriöt, poliittinen riski ja valuuttakurssivaihtelut lisäävät mahdollista volatiliteettia.
Tänään (22. lokakuuta) saimme tietää, että Hochschildin operatiivinen kehitys on edelleen vahvaa kolmannella neljänneksellä. Päivittäessään sijoittajia hallitus vahvisti, että se on edelleen oikealla tiellä saavuttaakseen tarkistetun vuoden 2025 tuotantosuosituksensa 291 000 – 319 000 unssia kultaekvivalenttia. Se raportoi vakaasta edistymisestä Mara Rosan kultakaivoksessa Brasiliassa ja jatkuvan vahvana tuotantonsa Inmaculadan ja San Josén toiminnoissa Etelä-Amerikassa.
FTSE 250 -kasvumahdollisuus
Sen Mara Rosan kaivos Brasiliassa optimoi kaivosprosesseja, kun taas Inmaculada ja San José jatkavat vahvaa viimeaikaista suorituskykyään. Kassavirran odotetaan kasvavan viimeisellä neljänneksellä Mara Rosan noustessa.
Yhtiö päätti vuosineljänneksen 92 miljoonalla dollarilla käteisellä, kun kesäkuussa oli 110 miljoonaa dollaria, ja nettovelalla 246 miljoonaa dollaria. Nämä heijastavat väliaikaisia käyttöpääoman lisäyksiä Argentiinassa, Sprottin Monte do Carmon suoratoistosopimuksen 13 miljoonan dollarin takaisinostoa ja 5 miljoonan dollarin väliosingosta. Nettovelka/EBITDA-suhde on vaatimaton 0,5.
Toisin kuin kulta itse, Hochschild maksaa tulonsa osinkoina. Jäljessä oleva tuotto on nyt vaatimaton 0,5 %, mikä johtuu osittain osakekurssin noususta. Sen osinkohistoria on myös melko täplä, ja viime vuosina on tehty suuria leikkauksia.
Hochschild ei ole halpa, sen P/E-suhde on 25, mutta se on vaatimaton verrattuna Fresnilloon, joka on yli 77. Henkilökohtaisesti suhtaudun Fresnilloon varovasti tuon pilviin nousevan hinnan takia, mutta uskon, että sijoittajat saattavat harkita Hothschildin ostamista, varsinkin jos he missasivat kullan alkuperäisen rallin ja toivovat toipumista.
En aio puuttua asiaan. Volatiliteetti on edelleen korkea, ja geopoliittinen epävarmuus voi helposti muuttaa viimeaikaiset voitot. Mutta jos joku haluaa altistua kullalle, hänen pitäisi mielestäni harkita Hochschildin ensimmäisen varastooppaan ostamista.