Vaikka USA:n työmarkkinat eivät ehkä ole romahtamassa, Moody’s Analytics on korostanut, että se on hieman lähempänä keskeistä taantuman indikaattoria, ja analyytikot arvioivat nyt talouden supistumisen todennäköisyydeksi noin 40 %:iin.
Bureau of Labor Statisticsin (BLS) mukaan marraskuun työttömyysaste nousi 4,6 prosenttiin jatkaen nousua, jota analyytikot ovat hermostuneesti seuranneet koko vuoden. BLS totesi, että viime kuussa luotiin vain 64 000 työpaikkaa, mikä osoittaa vain vähän nettomuutosta tämän vuoden huhtikuuhun verrattuna.
Vaikka 4,6 % ei ole kauhea luku (noin 4 % pidetään kohtuullisena työttömyysasteena suhteellisen vakaassa taloudessa), se on huomattavasti korkeampi kuin viime marraskuussa, jolloin se oli 4,2 %. Mutta se ei välttämättä ole työttömyysaste, joka saa ekonomistit hermostumaan. Pikemminkin kyse on laajemmasta laskutrendistä ja siitä, mitä tämä osoittaa talouden kehityksestä.
Moody’sin pääekonomisti Mark Zandi ja taloustutkimuksen johtaja Dante DeAntonio totesivat viimeisimmässä Inside Economics -podcast-jaksossaan, että Yhdysvallat on lähellä Sahm-säännön käynnistämistä.
Entisen Fed-ekonomisti Claudia Sahmin keksimä Sahm-sääntö on taantumasignaali, joka laukeaa, kun kansallisen työttömyysasteen kolmen kuukauden liukuva keskiarvo nousee 0,5 prosenttiyksikköä tai enemmän suhteessa edellisen 12 kuukauden kolmen kuukauden keskiarvojen alapuolelle. Marraskuussa se oli 0,43.
“Emme aktivoineet sitä täysin tässä kuussa, mutta olemme jyrkänteellä”, DeAntonio sanoi. “Jos se pysyy 4,6 prosentissa ensi kuussa, aktivoimme Sahm-säännön uudelleen. Se on täsmälleen kynnysarvolla, aivan kuten olimme vuoden 2024 puolivälissä.”
Vaikka Sahmin sääntö on melko tarkka, Yhdysvaltain talous ei itse asiassa pudonnut taantumaan viime vuonna, mikä johtuu osittain siitä, että Federal Reserve suunnitteli “pehmeän laskun” koronlaskujen avulla. Päteekö sama sääntö nyt ja vuoteen 2026 asti?
Moody’s Analyticsin apulaispääekonomisti Cris deRitis sanoi asettavansa 40 %:n mahdollisuuden taantumaan ensi vuonna ja selitti: “Trendit eivät ole ystäviämme täällä.” Hänen arvionsa on jonkin verran Wall Streetin konsensuksen yläpuolella, mikä asettaa todennäköisyydet 30 ja 35 prosentin välille.
DeAntonio ja Zandi olivat samaa mieltä kollegansa kanssa, kun jälkimmäinen sanoi: “Minua hermostuttaa ja ahdistustani lisää… (on) yksi syy siihen, miksi työpaikkojen kasvu on heikompaa, on maahanmuuttopolitiikasta johtuva heikompi työvoiman tarjonta. Se nostaa kuukausittaisen työmäärän 50 000 – 75 000:een. Pelkästään se, jos mikään muu ei johtunut työn puutteesta, ja se johtuu jo aivan muusta työn puutteesta. Kannattavuusluku on kuukausittainen työllisyyden kasvuluku, joka tarvitaan pitämään työttömyysasteen vakaana.
Työntekijöiden kysyntä laskee, ja tekoäly on yksi syy
Jos työttömyysaste on suhteellisen vakaa tarjonnan puutteen vuoksi, se tarkoittaa, että työnantajien kysyntä on uskomattoman heikkoa, Zandi sanoi: “Voimme jäljittää sen tariffeihin, voimme jäljittää sen joihinkin muihin hallinnon toteuttamiin deglobalisointitoimiin, mukaan lukien maahanmuuttopolitiikka, koska maahanmuuttajat ovat kuluttajia… mutta toinen tekijä on tekoäly.”
Toistaiseksi tekoälyn vaikutus on ollut vain “vaatimaton”, Moody’sin taloustieteilijä perusteli, ja se vaikuttaa ehkä nuorempiin markkinoiden toimijoihin toisin kuin laajemmilla markkinoilla. Mutta mitä tapahtuu, kun tekoälyn tuottavuushyöty todella tulee selväksi?
“Tämä on ainakin osakemarkkinoiden veto: osakesijoittajat ostavat tekoälyosakkeita ajatellen, että yrityksissä omaksutaan valtavia määriä, se lisää tuottavuuden kasvua, se lisää kannattavuutta… jos he ovat puoliksi oikeassa tai jopa neljänneksen oikeassa, olemme maailmassa, jossa työllisyys laskee, ja kaikki on sama.”
Liity Fortune Workplace Innovation Summit -tapahtumaan 19.-20.5.2026 Atlantassa. Työpaikan innovaatioiden seuraava aikakausi on täällä, ja vanhaa pelikirjaa kirjoitetaan uudelleen. Tässä eksklusiivisessa, energiaa vaativassa tapahtumassa maailman innovatiivisimmat johtajat kokoontuvat tutkimaan, miten tekoäly, ihmiskunta ja strategia lähentyvät ja määrittelevät jälleen kerran uudelleen työn tulevaisuuden. Rekisteröidy nyt.