Kuvan lähde: Getty Images
Persimmonin (LSE:PSN) osakkeilla on ollut karkea paikka. FTSE 100 -talonrakentaja on laskenut 23 % viime vuonna ja 47 % viidessä, äskettäin kaupankäynti 10 vuoden pohjalla. Se tekee lukemisesta lannistavaa, mutta ala ei ole kokonaisuudessaan menestynyt paljon paremmin.
Barratt Redrow’n osakekurssi on laskenut 18 % 12 kuukaudessa ja 20 % viidessä kuukaudessa. Taylor Wimpey, itse ostamani osake, menestyi niin huonosti, että se putosi FTSE 250:een pudottuaan 31 % viime vuonna. Huolimatta pienestä 1 prosentin noususta viiden vuoden aikana, sen kauppa käy selvästi alle kymmenen vuoden takaisen tason.
Kodinrakentajat ovat ensimmäisellä rivillä, kun talous kärsii. Uusi koti on suurin ostos, jonka useimmat ihmiset tekevät elämässään, ja luottamus on alhainen, kun palkat pysähtyvät, korot pysyvät korkealla ja hinnat pysyvät korkeina. Elinkustannuskriisi, asuntolainavaikeudet ja suunnittelun pysähtyminen ovat vaatineet veronsa. Sama tapahtui Help to Buy -ohjelman päättyessä vuonna 2022.
FTSE 100 -rakennuksen rintakuva
Hallituksen politiikka on pahentanut tilannetta. Uusin budjetti nosti työnantajien kansanvakuutusta ja nosti minimipalkkaa 6,7 %, mikä nosti kustannuksia kehittäjille. Verhoilun paloturvallisuusskandaali maksaa teollisuudelle 2 miljardia puntaa ja mahdollisesti enemmänkin. Se on ollut isku toisensa jälkeen.
Nyt on enemmän epävarmuutta ennen seuraavaa budjettia 26. marraskuuta. Huhut kalliiden asuntojen “kartanoverosta” tai uusista vuokra-asuntojen verotuksista ovat lamauttaneet asuntomarkkinat.
Englannin keskuspankki on laskenut korkoja viisi kertaa viime vuodesta, mutta ne ovat edelleen suhteellisen korkeat, 4 %, ja asuntolainanantajat ovat laskeneet korkoja hitaasti. Toistaiseksi kiinteistömarkkinat ovat jumissa neutraalilla tasolla.
Tulokset tarjoavat mukavuutta
Persimmonin markkinapäivitys 13. elokuuta osoitti, että se odottaa 11 000 – 11 500 valmistumista tänä vuonna huolimatta kustannuspaineista ja uusien verojen uhkasta budjetissa. Sen yksityinen termiinitilauskanta nousi 11 prosenttia 1,25 miljardiin puntaa, ja tulos ennen veroja nousi puolikkaalta 11 prosenttia 165 miljoonaan puntaa.
Johto varoitti, että marginaalit voivat supistua ensi vuonna. Persimmonilla on myös 15,2 miljoonan punnan lasku osana 100 miljoonan punnan maksua teollisuudelle kohtuuhintaisten asuntojen rahoittamiseksi hintojen takilaamista koskevan tutkimuksen jälkeen. Se ei lopu koskaan.
Arvo ja osingot
Ainakin ala näyttää halvalta. Kaki käy kauppaa hinta-voittosuhteella 13,3 ja sen kätevä osinkotuotto on 4,93 %. Vastaavasti Barratt Redrow’n P/E on myös matala, noin 15, tuottaen 4,56 %, kun taas Taylor Wimpeyn P/E on 12,75, mikä tuottaa erinomaisen 8,95 %.
Kartanovero ei ehkä pyyhi heitä pois, mutta se ei auta. Toisaalta, jos näin ei tapahdu, osakkeet voivat saada tervetullutta nousua. Iso-Britannia tarvitsee edelleen koteja, ja nämä yritykset rakentavat niitä.
Ostin Taylor Wimpeyn pitkän aikavälin tuloja ja kasvua varten. Toistaiseksi minulla on tulot ja odotan kasvua ensi vuonna, jos inflaatio ja korot laskevat ennustetulla tavalla. Mielestäni mitä tahansa näistä kolmesta osakkeesta kannattaa harkita osana tasapainoista salkkua, mutta vain pitkän aikavälin näkökulmasta. Seuraava vuosikymmen kodinrakentajille voisi olla valoisampi. Se tuskin voisi olla huonompi. Hermostuneet sijoittajat saattavat haluta nähdä, mitä budjetti tuo ensin.