Rolls-Roycen (LSE: RR) osakkeiden käänne on viime vuosina ollut uskomaton. Rolls-Roycen osakekurssi on saavuttanut kaikkien aikojen ennätyksen tänään (26. helmikuuta), ja se on noussut 1 179 % viimeisen viiden vuoden aikana. Menestys jättää johtolankoja, ja uskon, että ilmailuinsinöörin omaisuuden muutos voi olla hyödyllistä jollekulle, joka tarkastelee muita Yhdistyneen kuningaskunnan osakkeita, jotka saattavat nähdä dramaattisen käänteen.
Kuvan lähde: Rolls-Royce plc
Riittävän vahva yritys voi kohdata tilapäisiä haasteita
Pandemiavuodet olivat Rolls-Roycelle vaikeita, sillä sen siviili-ilmailumoottoreiden käyttötuntien määrä väheni dramaattisesti.
Mutta suuri asennettu moottorikanta tarkoitti, että yrityksellä oli alusta elpyä siviili-ilmailun kysynnän elpyessä.
Joskus osake näyttää halvalta, mutta pysyvä muutos sen liiketoiminnassa on muuttanut perusteellisesti sen tulevaisuuden kannattavuusnäkymiä. Tällainen tilanne voi olla arvoloukku.
Vertaa tätä tilanteeseen, jossa tilapäinen haaste on kaatanut yrityksen, mutta sen taustalla oleva liiketoiminta pystyy elpymään, kun asiat palautuvat normaaliksi. Esimerkiksi Rolls-Roycen tapauksessa pandemia oli ohi ja siviili-ilmailu heräsi henkiin.
Terve tase voi katkaista kaupat
Tällä hetkellä voi tietysti olla epävarmaa, kuinka kauan se kestää. Saattaa jopa olla epävarmaa, tapahtuuko tämä vai ei. Tilapäisen takaiskun ja rakennemuutoksen erottaminen voi olla helppoa tapahtuman jälkeen, mutta voi olla vaikeaa tai jopa mahdotonta tällä hetkellä.
Esimerkki nyt? Alkoholin myynti.
Toipuvatko brittiläiset osakkeet, kuten Diageo, tulevina vuosina, kun joidenkin tuoteluokkien myynnin lasku kääntyy? Vai onko tämä pysyvä muutos markkinadynamiikassa? Toistaiseksi voimme tehdä perusteltuja arvauksia, mutta kukaan ei tiedä vielä varmaa vastausta.
Ratkaisevaa on se, että väliaikainenkin takaisku voi tulla pysyväksi ja kohtalokkaaksi, jos se kestää kauemmin kuin yrityksen kyky ylläpitää rahoitusta.
Ei ole sattumaa, että Rolls-Royce on pandemian aikana pandemian aikana panostanut voimakkaasti käteisvarojen keräämiseen taseen tukemiseksi.
Jos yritys on jo raskaasti velkaantunut, voi olla paljon vaikeampaa selviytyä pitkittyneestä kriisistä kuin jos sillä on runsaasti käteistä, varsinkin jos kriisi osuu samaan aikaan luottomarkkinoiden sulkeutumisen kanssa, kuten tapahtui vuonna 2008.
Etsitkö tärkeitä yrityksiä leveällä vallihaudalla
Vaikeat ajat voivat erottaa vehnän akanoista.
Yleisesti ottaen, vaikka taloudella menee hyvin, haluan sijoittaa yrityksiin, joilla on miljardööri Warren Buffettin “vallihauta”. Pohjimmiltaan se tarkoittaa kilpailuetua, joka voi auttaa pitämään kilpailijat loitolla.
Rolls-Roycen patentoitu moottoritekniikka ja syvä tekninen asiantuntemus antavat sille syvän vallihaudan.
Lisäksi se on iso operaatio. Vaikeina aikoina mittakaava voi auttaa yritystä selviytymään, sillä suurena yrityksenä voi olla helpompi saada huomiota ja rahoitusta kuin pienenä.
Tämä auttaa selittämään, miksi kun etsin arvoosakkeita, joiden uskon voivan palata vahvoina, yritän selvittää, millainen vallihauta niillä on, mikä voisi auttaa heidän liiketoimintaansa pitkällä aikavälillä.