Kuvan lähde: Getty Images
Iranin sota saattaa tuntua maailmalta pois Britannian pääkadulta, mutta Greggsin (LSE:GRG) osakkeiden omistajat ovat tunteneet sen vaikutuksen.
Viimeisten 10 päivän aikana FTSE 250 -osakkeet ovat laskeneet vielä 7,1%, mikä olisi pyyhkinyt pois noin 350 puntaa viiden tuhannen dollarin sijoituksesta.
Tietenkin, sana kaikkien huulilla juuri nyt on “inflaatio”. Jos energiakustannukset pysyvät korkeina, mikä on mahdollista, jos konflikti Iranin kanssa venyy kesään, niin Greggs vaikuttaa sen toimintaan liittyvien leivonta-, jäähdytys- ja kuljetuskustannusten vuoksi.
Ei vain, vaan myyntiin voi tulla dominovaikutus, jos inflaatiosta väsyneet asiakkaat kiristävät vyöään. Tällä viikolla bensiinilitran keskihinta ylitti 150 p:n ensimmäistä kertaa lähes kahteen vuoteen. Korkojen nousua odotettaessa asuntolainojen korot ovat nousussa.
Greggs on lisännyt muutaman pennin makkarasämpylöidensä ja piirakoidensa hintaan viime vuosina kompensoidakseen kohonneita kustannuksia, mutta sillä on arvolupaus suojeltavana. Hintojen nostaminen taas uhkaa ajaa asiakkaat muualle (tai työntekijät saattavat turvautua lounaspaketteihin).
Yhtiö kuvaili vuotta 2025 “vaikeiksi markkinoiksi”. Tästä vuodesta voi tulla vielä vaikeampi.
Joten, kun otetaan huomioon tämä suoraan sanottuna pelottava tausta, onko Greggs nyt osake, jota on vältettävä hinnalla millä hyvänsä?
Pitkällä tähtäimellä ajateltuna
Vastaus riippuu sijoittajan aikataulusta. Tulevia kuukausia ajatellen Greggsin näkymät eivät näytä kovin hyviltä.
Mutta se ei eroa monista kuluttajille suunnatuista yrityksistä, mukaan lukien JD Sports Fashion, Domino’s Pizza ja JD Wetherspoon. Kaikki kärsivät heikosta kulutuskulutuksesta ja korkeammista käyttökustannuksista.
Päinvastaisesta näkökulmasta nyt saattaa kuitenkin olla hyvä aika harkita sijoittamista Greggsiin pitkällä aikavälillä. Koska vaikka lyhyt aika vaikuttaa epävakaalta, se on paljon turvallisempaa kuin monille kilpailijoille, jotka sulkevat ja vähentävät toimintaansa.
Esimerkiksi leipomoketju Cooplands on supistunut viime vuosina, kun taas Exeterissä toimiva leipuri The Crusty Cob sulki yhdeksän myymälänsä viime vuonna. Ja 68 Pizza Hut -ravintolaa poistuu käytöstä vuoden 2025 loppuun mennessä (Greggs myy pizzaa).
Kun asiat pahenevat, odotan kilpailun lisääntyvän. Mutta kun kilpailijat osuvat seinään, Greggsin toimipisteiden määrän odotetaan nousevan yli 3 000:een tulevina vuosina.
Vuoden 2027 puoliväliin mennessä sillä on kaksi uutta huippuluokan toimitilaa, jotka tukevat laajentumista ja lisää automaatiota tehokkuuden lisäämiseksi. Kassavirran odotetaan paranevan siihen mennessä merkittävästi, mikä tukee osinkojen jakoa ja mahdollisesti osakkeiden takaisinostoa.
Wetherspoonsin tavoin sijoittajat keskittyvät lyhyen aikavälin haasteisiin. Mutta on olemassa selvä mahdollisuus, että nämä yritykset kasvattavat edelleen markkinaosuuttaan ja nousevat paljon vahvemmiksi (ja kannattavammiksi) muutaman vuoden sisällä.
Passiiviset tulot
Osakkeen osinkotuotto on viimeisimmän takaisinoton jälkeen 4,5 %. Joten tarjolla on kunnolliset tulot, olettaen, että Greggs maksaa, mitä sillä on erinomaiset kokemukset.
Sillä välin termiinihinta-voittosuhde on hieman alle 12, kun 10 vuoden keskiarvo on 21. Koska Greggs hyötyy fantastisesta brändistä ja vahvasta markkina-asemasta, ja lisää myymälöitä on tulossa, pidän tätä arvostusta houkuttelevana.
Kaikki tämä huomioon ottaen Greggs on mielestäni tutkimisen arvoinen alle 15 puntaa osakkeelta.
