Kuvan lähde: Getty Images
Jonkin aikaa sijoittajat ansaitsivat pienen omaisuuden Greggsin (LSE: GRG) osakkeilla. Leipomoketju oli kuukauden maku The Motley Fool -käyttäjien keskuudessa, ja se herätti huomiota paljon muutakin kuin sen asema keskikokoisena FTSE 250 -yrityksenä.
Osa siitä johtui vaikuttavasta kasvusta, kun Greggs kyllästyi Ison-Britannian pääkaduille ja laajeni supermarketteihin, vähittäiskauppapuistoihin, rautatieasemille ja jopa lentokentille. Ryhmän markkinointi oli yhtä vaikuttavaa. Greggsin vegaanisesta makkarakääröstä tuli vitsi, johon voimme kaikki upottaa hampaat.
Kasvuosakkeet laskevat
Huipussaan, noin kesällä 2024, osakkeet ylittivät 3 000 p:n, mutta kallistuivat hinta-tulossuhteen (P/E) lähestyessä 25:tä. Taannehtiva osinkotuotto putosi kohti 2 %. Kirjoitin Greggsistä säännöllisesti, mutta päätin, että sijoittajat hinnoittelivat enemmän kasvua kuin se todellisuudessa pystyi tarjoamaan.
Sitten elinkustannuskriisi teki veronsa. Jopa röyhkeästä Greggsin lahjasta tuli liian kallis monille kotitalouksille. Myynti jatkoi kasvuaan, mutta hitaammin lokakuusta 2025 alkaen. Ja se riitti tunteen muuttamiseen.
Greggsin osakekurssi on pudonnut 38 % kahdessa vuodessa ja 21 % 12 kuukaudessa. Vuodelle 2026 on myös huono alku, ja se laski 6,5 % pelkästään viime viikolla, vaikka hallitus raportoi neljännen vuosineljänneksen myynnin kasvusta tammikuun 8. päivänä. Sijoittajat kohauttivat olkapäitään ohjeita, joiden mukaan voittojen odotetaan pysyvän tänä vuonna ennallaan kuluttajien vaikeuksissa.
Joten ovatko sijoittajat muuttuneet liian ahneista Greggsin osakkeille liian hylkääviksi?
Alempi arvostus, parempi suorituskyky
Vuonna 2025 kokonaismyynti kasvoi edelleen 6,8 % 2,15 miljardiin puntaa, vaikka vertailukelpoinen kasvu yrityksen omistamissa myymälöissä oli vaatimattomampaa 2,4 %. Se edustaa edelleen “hyvää edistystä” vaikeina aikoina, toimitusjohtaja Roisin Currien mukaan. Hänen mukaansa uusien myymälöiden avaamisen pitäisi edistää kasvua.
Kuluttajaosakkeet ovat yleensä syklisiä, eikä edes Greggs ole välttynyt nykyiseltä taantumalta. Osakkeet näyttävät kuitenkin halvoilta. P/E-suhde on pudonnut 10,8:aan. Myös tuloja on enemmän, kun osinkotuotto nousee 4,25 prosenttiin, joka katetaan mukavasti kahdesti tuloilla.
Onko tämä mahdollisuus osallistua Greggsin kasvutarinaan paljon halvemmalla? Se kysymys vastaa itsekseen. Verrattuna 18 kuukautta sitten vastaus on selvästi kyllä.
Yhden vuoden konsensusennusteiden keskimääräinen osakekurssitavoite on 1 868 penniä. Jos saavutetaan, se edustaa 15,75 prosentin nousua tämän päivän 1 614 p:stä. Lisää osinko ja kokonaistuotto voi nousta 20 %:iin, jolloin 10 000 punnan sijoituksesta tulee 12 000 puntaa. Jopa JPMorgan on nyt ylipainoinen ja on asettanut joulukuun 2027 tavoitteeksi 2 110 p. Se on 30 % enemmän kuin tänään.
Epävakaat ajat
Tämä tuntuu todella kerran vuosikymmenessä tapahtuvalta hetkeltä. Osake on nyt palaamassa viimeksi vuonna 2018 nähdylle tasolle. Se on dramaattinen käänne yritykselle, joka pysyy kannattavana, rahavirtaa tuottavana ja edelleen laajentuvana.
Joten kyllä, mielestäni osake on harkitsemisen arvoinen. Päähuolini on kasvu. Greggsin täytyy lähestyä Ison-Britannian laajentumisen rajoja. Iso-Britannia pystyy käsittelemään vain niin monta ulospääsyä. Ja en ole vakuuttunut siitä, että suolalihapiirakoilla tai koko päivän aamiaispaonkeilla on suuria maailmanlaajuisia markkinoita.
Tämä on ainutlaatuinen tilaisuus omaksua Greggsin tarina paljon edullisempaan hintaan. En vain usko, että tarina on niin vakuuttava kuin se oli.