Goldman Sachs on juuri kaksinkertaistanut panoksensa Yhdysvaltain osakkeisiin.
Looking Alphan raportin mukaan pankki toisti perustapauksensa S&P 500:n saavuttamiseksi 7 600:ssa (13,5 % nykyisen tason yläpuolella) vuoden 2026 loppuun mennessä, mikä tukee jatkuvaa tuloskehitystä ja edelleen kasvavaa taloutta.
Pankin strategit odottavat indeksin tuloksen nousevan noin 309 dollariin osakkeelta vuonna 2026 ja 342 dollariin vuonna 2027, mikä tarkoittaa vastaavasti noin 12 % ja 10 %.
Asiayhteydessä Goldman kiinnitti ensin huomiota 7 600 tavoitteen tammikuun markkinanäkymiinsä.
Kirjoitushetkellä 17. maaliskuuta 2026 S&P 500 -indeksi oli Yahoo Financen mukaan 6 697,99, mikä on 2,2 % laskua vuoden alusta.
On selvää, että kaikki ei ole ollut niin kuin viimeisten kahden tai kolmen vuoden aikana, jolloin tekoälyn johtama osakemarkkinoiden vimma nosti indeksin ennätystasolle.
Tarkasteltaessa asiaa voidaan todeta, että S&P 500:n keihäänkärki Nvidiassa hyppäsi 171 % vuonna 2024 ja vastasi yli viidesosaa S&P 500:n kokonaisvoitosta.
Kuitenkin 16. maaliskuuta 2026 Nvidian kauppahinta oli 183,22 dollaria, mikä on noin 1,8 % vähemmän kuin vuoden 2025 lopussa 31. joulukuuta 2025, kun se oli Yahoo Financen mukaan 186,50 dollaria.
Lukuisat vastatuulet, kuten korkea öljyn hinta, jäykempi inflaatio, viivästyneet toiveet Federal Reserve -leikkauksista ja markkinoiden kaventuminen, ovat tehokkaasti kompensoineet suurimman osan indeksin noususta.
Siksi sijoittajien varovaisuuteen on nykytilanteessa monia syitä.
Ensinnäkin S&P 500:n kauppa on tällä hetkellä lähes 21-kertainen termiinituloihin verrattuna, kun taas markkinajohtajuus on keskittynyt kouralliseen mega-suuret jättiläisiä, jotka käyttävät miljardeja tekoälyllä toteutettuihin pääomamenoihin.
Goldman Sachs myöntää, että 10 suurimman yrityksen osuus indeksin markkina-arvosta on lähes 39 % ja voitoista lähes 31 %.
Itse asiassa Searching Alphan raportin mukaan Apollo Global Managementin veteraanianalyytikko Torsten Slok sanoi, että paino voi nousta entisestään ja saavuttaa 50%.
“Toiminta on, että S&P 500 ei periaatteessa tarjoa enää paljon hajautusta”, Slok sanoi.
Tässä on 10 parasta yritystä niiden painon perusteella S&P 500:ssa:
Nvidia: 7,31 % paino. Omena: 6,63 % paino. Microsoft: 4,96 % paino. Amazon: 3,47% paino. Luokan A aakkoset: 3,08 % painotus. Broadcom: 2,56 % painotus. Luokan C aakkoset: 2,46 % painotus. MetaPlatforms: 2,40 % paino. Tesla: 1,92 % painosta. Berkshire Hathaway: 1,57 % painosta. Lähde: Seeking Alpha
Pankin väitöskirja on kuitenkin melko yksinkertainen.
Jos yritysten voitot jatkavat kasvuaan ja talous välttää merkittävän hidastumisen, osakkeilla on vielä tilaa nousta.
Goldman Sachsin mukaan vahvat tulot, tekninen vauhti voi nostaa S&P 500:aa tulevina vuosina
Kuva: TIMOTHY A. CLARY Getty Images -palvelussa
S&P 500 -indeksin nousu vuoden lopussa (2020-2025)
Aiheeseen liittyvä: UBS:n taloustieteilijät antavat ankaria varoituksia Yhdysvaltain taloudesta
2020: 3 756,31 (+16,26 % vuodessa). 2021: 4 766,20 (+26,89 % vuositasolla).2022: 3 839,50 (-19,44 % vuositasolla).2023: 4 769,82 % vuositasolla).2024: 5 881,63 (+23,31 % vuositasolla). 2025: 6 845,50 (+16,39 % vuoden takaisesta). Lähde: StatMuse. Goldmanin optimismi S&P 500 -indeksistä perustuu kolmeen avainpilariin
Goldman Sachsin viimeisin osakkeen seteli perustuu ajatukseen, että se voi jatkaa nousuaan huolimatta siitä, että se näyttää kalliilta.
Avainluvut Goldmanin näkymien takana
S&P 500 -tavoite: 7 600 vuoden 2026 loppuun mennessä, mikä tarkoittaa noin 14 prosentin nousua. Tulosnäkymät: 309 dollaria EPS vuonna 2026, nousevan 342 dollariin vuonna 2027. Tulojen kasvu: Tulojen odotetaan kasvavan 12 % vuonna 2026 ja 10 % vuonna 2027. Teknologian panos: Toimialan tulosten odotetaan kasvavan 70 dollarista (2025)20 dollariin (2025) dollaria per osake. Makrotilanne: BKT:n kasvu 2,3 % (2026), 2,0 % (2027); 10 vuoden tuotto 4,1 %. Energiatehokkuus: raakaöljyn nousu 70 % YTD, energiavarastot +30 %.
Tämä ennuste perustuu kouralliseen oletuksiin taloudesta, yritysten voitoista ja markkinajohtajuudesta lähivuosina.
Voitot ovat edelleen päätekijä. Pankin päätees riippuu siitä, että tulos kasvaa terveellisesti tiukoista rahoitusolosuhteista huolimatta. Teknologia ohjaa laajentumisen seuraavaa vaihetta. Goldman odottaa teknologiateollisuuden tulososuuden nousevan lähes 70 dollarista osakkeelta vuonna 2025 92 dollariin vuonna 2026 ja 109 dollariin vuonna 2027, mikä viittaa laajempien markkinoiden riippuvuuteen Magnificent Sevenistä ja muista. Arvostukset ovat edelleen korkeat, mutta vakaat. S&P 500 käy kauppaa noin 21-kertaisella termiinitulolla, mikä on yli 10 vuoden keskiarvon, joka on noin 18,9-kertainen, mutta pankki väittää, että kerroin voi pysyä vakaana, jos talouskasvu pysyy vakaana.
Yksinkertaisesti sanottuna Goldman ei usko osakkeen olevan halpa, mutta lyö vetoa, että tuloskasvu pysyy riittävän vahvana oikeuttamaan nykyisen arvon.
Aiheeseen liittyvä: Veteraanianalyytikko laski yllättävän kullan hintaennusteen
S&P 500 -tulot ovat nousseet vuoden 2020 pandemian aikakauden romahduksen jälkeen: 140.23.2021: 208.23.2022: 219.17.2023: 220.21.2024: 243.02.2025: 271 Lähde: Tietojoukko. Goldman ennustaa S&P 500:n nousevan 7 600:aan, mutta varoittaa, että pudotus voi olla 5 400
Goldman Sachs pitää kiinni USA:n osakkeiden perustapauksesta, mutta hahmotteli myös laskevan skenaarion viimeaikaisten geopoliittisten shokkien jälkeen.
Lisää Wall Streetiä
Miljardööri Dalio lähettää kaksi sanaa Fed Pick Warshille. Huippuanalyytikot lyövät vetoa, että nämä osakkeet kasvattavat salkkuasi vuonna 2026. Bank of America lähettää hiljaisen varoituksen osakemarkkinasijoittajille
Reutersin mukaan pankki viittasi Lähi-idän konfliktiin liittyviin äskettäisiin häiriöihin maailmanlaajuisissa öljyntoimituksissa, minkä vuoksi indeksi putosi tänä vuonna 5 400:aan ja yli 15 % viimeaikaisten tasojen alapuolelle.
Suhteellisen pehmeämmässä skenaariossa pankki arvioi, että S&P 500 voisi pudota noin 6 300:aan eli noin 5 % alemmas.
Goldmanin laskeva tapaus tiivistyy kolmeen asiaankuuluvaan voimaan, jotka muokkaavat markkinoita täältä:
Öljysokki ja geopoliittinen eskalaatio. Vakavat toimitushäiriöt voivat laukaista inflaation kiihtymisen ja vetää S&P 500:n kohti 5 400:aa. Hitaampi talouskasvu. Suhteellinen hidastuminen saattaa silti pudottaa indeksin lähes 6 300:aan, vaikka talous laajemmin pystyisi välttämään taantuman. Arvioinnin pakkaus. Goldman varoittaa, että tekoälyn ja geopolitiikan ympärillä oleva epävarmuus lisää painetta yrityksille. Näissä huolestuttavissa skenaarioissa S&P 500:n tuleva arvostus voi laskea 19-kertaiseksi tulokseen tai jopa 16-kertaiseksi vaikeassa öljyshokkiympäristössä.
Tietysti tie 7 600:aan ei ole helppoa, varsinkin jos energiamarkkinat, geopolitiikka ja sijoittajien mieliala kääntyvät toiseen suuntaan.
Wall Streetin hintatavoitteet S&P 500 Morgan Stanleylle: 7 800. Citi: 7 700. JPMorgan: 7 500. Wells Fargo Investment Institute: 7 500. Barclays: 7 400. Lähde: Reuters.
Aiheeseen liittyvä: Wall Street toimitti juuri upean resetin Nike Stockissa