Öljyn hinnat muuttavat markkinoita yleensä nopeasti, mutta yleensä pitkäkestoiset liikkeet ovat tärkeimpiä koko talouden kannalta.
Raakaöljyn hinta on noussut jyrkästi Iranin kanssa käydyn konfliktin seurauksena ja noussut jyrkästi sotaa edeltäneestä tasosta. Näin ollen Goldman Sachs uskoo, että öljyn hinnan jatkuva nousu saa USA:n inflaation jälleen nousemaan.
Looking Alphan raportin mukaan pankin taloustieteilijät väittävät, että jos raakaöljyn hinta pysyy koholla noin kolme kuukautta, kokonaisinflaatio nousee merkittävästi.
Heidän arvionsa kartoittaa skenaarion, jossa öljyn hinnan 10 prosentin nousu voisi nostaa Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksiä noin 0,28 prosenttia ja nostaa inflaation tammikuun 2,4 prosentista lähes 3 prosenttiin toukokuussa.
Itse asiassa öljyn vertailuindeksit ovat ylittäneet paljon puhutun 100 dollarin rajan, Reuters raportoi. Brent noteerasi 105,71 dollarissa ja WTI 103,06 dollarissa tynnyriltä maanantaina 9. maaliskuuta, kun molemmat olivat hetken yli 119,5 dollaria päivänsisäiseltä.
Jos tämä ei olisi tarpeeksi yllättävä lause, öljyn hinta on noussut korkeimmalle tasolleen sitten vuoden 2022 Lähi-idän sodan vuoksi.
Vertailun vuoksi, juuri ennen eskaloitumista Iranin kanssa helmikuun 27. päivänä, Brent ja WTI päättivät 72,48 dollarissa ja 67,02 dollarissa nousten 46 prosenttia ja 54 prosenttia.
Olen viimeaikaisissa artikkeleissani korostanut, kuinka Iranin sota vaikuttaa sekä makrotalouteen että markkinatunnelmaan.
Esimerkiksi IMF:n kulma kehysti olennaisesti jatkuvan öljysokin inflaatio- ja kasvuriskiä, kun taas Bank of America -artikkelissani käsiteltiin, kuinka sama sokki vaikuttaa negatiivisesti omaisuusriskiin.
Goldman terävöittää tätä teesiä edelleen kvantifioimalla kuluttajahintaindeksin seuraukset, jos öljy pysyy korkealla, osoittaen vaikeaa tietä edessäpäin, jos asiat eivät selviä nopeasti.
Goldman Sachs varoittaa, että öljyn hinnan jatkuva nousu voi vahingoittaa taloutta, jos korkeat hinnat jatkuvat useita kuukausia.
Thorne/Bloomberg Getty Imagesin kautta
Brent ja WTI vuoden lopussa, 2020-20252025: Brent 60,85 dollaria; WTI $57,422024: Brent $74,64; WTI $71,722023: Brent $77,04; WTI $71,652022: Brent $85,91; WTI $80,262021: Brent $77,78; WTI $75,212020: Brent $51,80; WTI 48,52 dollaria Lähde: Reutersin vuoden lopun selvitysraportit kunkin vuoden viimeiseltä kaupankäyntipäivältä Goldman sanoo, että öljyn noususta tulee inflaatioongelma vain, jos se kestää
Goldman Sachs on vähemmän huolissaan lyhyen aikavälin öljyn noususta ja sen vaikutuksesta inflaatioon, vaan enemmän siitä, kuinka kauan se kestää.
Merkittävä vaikutus inflaatioon ilmenee, kun raakaöljyn hinta pysyy riittävän korkeina vaikuttaakseen bensiiniin, kuljetuksiin, palveluihin ja muihin energiaan liittyviin kustannuksiin koko taloudessa.
Erityisesti kuluttajahintaindeksin otsikot ovat alttiina korkeammille energian hintoille, joiden osuus on 6,4 prosenttia tästä luvusta, kun taas bensiinin osuus on vain 2,9 prosenttia. Siksi pelkkä öljyn jyrkkä nousu voi nostaa otsikkonumeroa näkyvästi korkeammalle, vaikka laajempi trendi ei ole juurikaan muuttunut.
Lisää öljyä ja kaasua:
Energiajätti lähettää vahvan 20 miljardin dollarin osinkokasvuviestin 147-vuotias öljyjätti nosti juuri 4 % osinkoa vuonna 2026 Venezuelan kaaoksen keskellä ostettavat parhaat energiavarastot
Ymmärtääksemme tilannetta paremmin, kuvitellaan inflaatio päivittäistavaralaskuksi. Otsikon CPI sisältää käytännössä kaiken, mitä laskussa on, ja se kattaa tuotteet, joiden hintavaihtelut ovat tyypillisesti voimakkaammat, kuten bensiini ja ruoka. Ydin-CPI poistaa nämä epävakaat elementit näyttääkseen taustalla olevan trendin.
Jos esimerkiksi kaasun hinnat nousevat 20 %, vuokrat nousevat 4 % ja kaikki muu 2 %, kuluttajahintaindeksi voi olla 3 %, kun taas ydinkuluttajahinta on lähempänä 2,1 %.
Siksi öljypiikit voivat nostaa yleistä inflaatiolukua vaikuttamatta taustalla olevaan trendiin.
Goldmanin taloustieteilijät uskovat, että kriittinen kynnys on noin kolme kuukautta.
Lisäksi korkeampi öljyn hinta voi aiheuttaa stagflaatiodynamiikkaa, mikä nostaa tehokkaasti kokonaisinflaatiota ja vaikuttaa negatiivisesti kasvuun.
Reuters raportoi Goldmanin arvion, että jokaista 10 dollarin öljyn hinnan nousua kohti tynnyriltä Yhdysvaltain BKT:n kasvu voi supistua lähes 0,1 prosenttiyksikköä, jos se pitää paikkansa.
Paljon riippuu nyt siitä, kuinka kauan konflikti Iranin kanssa kestää, ja näkymät ovat edelleen enimmäkseen ristiriitaiset. Viimeisin on peräisin CNBC:n haastattelusta JPMorganin analyytikoille, jotka sanoivat, että taistelut voivat päättyä tulevina viikkoina.
Taloustieteilijä Jeremy Siegel puhui myös CNBC:lle Iranin konfliktin vaikutuksista inflaatioon ja miksi se on niin tärkeä.
Inflaatio on jäähtynyt nopeasti, mutta Federal Reserve ei ole vielä tehnyt työtä
Pandemian jälkeen on puhuttu paljon Federal Reserven 2 prosentin inflaatiotavoitteesta, ja sen ytimessä on jotain melko yksinkertaista: luottamus.
Kun inflaatio on alhainen ja ennustettavissa, tämä sävy välittyy kotitalouksiin ja yrityksiin, jotka päätyvät tekemään parempia päätöksiä säästämisestä, lainaamisesta, sijoittamisesta ja palkkaamisesta.
Lisäksi se pitää pitkän aikavälin inflaatio-odotukset käytännössä ankkuroituina. Tämä on tärkeä dynamiikka, koska kun ihmiset olettavat, että hinnat jatkavat nousuaan, inflaatio ruokkii itseään.
Aiheeseen liittyvä: Bank of America lähettää voimakkaan viestin osakemarkkinoille
Mielenkiintoinen varoitus on kuitenkin se, että Fedin virallinen 2 %:n tavoite on sidottu PCE-inflaatioon, ei kuluttajahintaindeksiin, vaikka useimmat kuluttajat ja markkinat seuraavatkin tyypillisesti tätä lukua.
Perspektiivistä CPI seuraa hintoja, joita kuluttajat maksavat kiinteästä korista, kun taas PCE käyttää paljon joustavampaa koria, joka perustuu kulutustietoihin.
Pandemian jälkeisen taloudellisen myllerryksen vuoksi Federal Reserve joutui toimimaan nopeasti.
Puheenjohtaja Jerome Powellin johtama Fed nosti ensin korkoja maaliskuussa 2022, Investopedia totesi, ja jatkoi sitten korkojen nostamista seuraavan 10 peräkkäisen kokouksen ajan.
Edistys on ollut valtavaa, mutta on selvää, että Federal Reserve haluaa puhtaan laskun. Muuten, kuluttajahintaindeksi saavutti huippunsa 9,1 prosenttiin kesäkuussa 2022 ja laski 2,4 prosenttiin tammikuussa 2026.
Ydin kuluttajahintaindeksi oli tammikuussa 2,5 %. Federal Reserven ensisijainen indikaattori osoitti kuitenkin 2,9 prosentin lukeman joulukuussa 2025.
Yhdysvaltain otsikko-CPI ja ydin-CPI, vuoden lopussa 2020-20252025: otsikko-CPI 2,7 %; Ydin kuluttajahintaindeksi 2,6 % 2024: yleinen kuluttajahintaindeksi 2,9 %; Ydin kuluttajahintaindeksi 3,2 % 2023: yleinen kuluttajahintaindeksi 3,4 %; Ydin kuluttajahintaindeksi 3,9 % 2022: yleinen kuluttajahintaindeksi 6,5 %; CPI 5,7 % 2021: Otsikko CPI 7,0 %; CPI 5,5 % 2020: yleinen kuluttajahintaindeksi 1,4 %; Core CPI 1,6 % Lähde: US Bureau of Labor Statistics Joulukuun kuluttajahintaindeksin julkaisut
Aiheeseen liittyvä: 5 tähden analyytikko uudistaa Nvidian osakehintatavoitteen