Kuvan lähde: Getty Images
Glencoren (LSE:GLEN) osakekurssi on noussut huimasti viime kuukausina, tehden siitä yhden FTSE 100:n parhaista suorituksista. Kuparin hintojen noustessa 20 % viimeisen vuoden aikana, voiko metallien vahva kysyntä kompensoida nykyisen hiilen heikkouden?
australialainen hiili
Vaikka monet kilpailijat luopuvat hiilestä, kaivos on tuplaantunut ja jopa ostanut Teck Resourcesin teräksenvalmistushiililiiketoiminnan viime vuonna.
Strategiaan kohdistuu kuitenkin vakavia paineita. Newcastlen hiilen vertailuhinta on laskenut 20 % ja koksihiilen hinta on laskenut kolmanneksen. Eniten vaikutus on tuntunut Australiassa, jossa sillä on merkittävää toimintaa.
Toimintakustannukset nousevat, kun kaivokset syvenevät ja työvoimaa on edelleen vähän. Tämän lisäksi Australian hallitus ilmoitti äskettäin 600 miljoonan Australian dollarin pelastuspaketista Glencoren tappiollisen kuparisulaton pitämiseksi pinnalla.
Kriittiset mineraalit lisääntyvät
Australian hallituksen väliintulo korostaa suurempaa suuntausta: kriittisten mineraalien saannin turvaamisesta on tulossa kansallinen prioriteetti.
Aivan kuten 1950-luvun avaruuskilpailu määritteli sukupolven, maailmanlaajuinen kilpailu tekoälyn dominoinnista muuttaa toimialoja (ja geopolitiikkaa).
Se ei ole vain Kiinan generatiivinen AI-malli, DeepSeek. Hallitukset asettuvat hallitsemaan metalleja, jotka ovat välttämättömiä paitsi tekoälylle myös uusiutuvalle energialle, mikä luo strategisen pullonkaulan, jolla voi olla pitkän aikavälin vaikutuksia kaivostyöläisille, kuten Glencorelle.
Pääomamenojen kriisi
Vaikka kriittisten mineraalien kysyntä kasvaa, alan pääomamenot ovat tuskin hiipuneet: vuonna 2024 kasvu oli vain 5 %, kun se vuotta aiemmin oli 14 %. Se on varoitusmerkki kaikille, jotka lyövät vetoa energiasiirtymästä.
Erityisesti kupari on mikroskoopin alla. Kansainvälinen energiajärjestö ennustaa 30 prosentin toimitusvajetta vuoteen 2035 mennessä. Ja aivan oikein: helposti louhittavia esiintymiä ei enää ole.
Chileä verrataan usein toiseksi suurimpaan öljyntuottajamaahan kutsumalla sitä “kuparin Saudi-Arabiaksi”. Mutta tuotanto on pysähtynyt ja uudet löydöt ovat yhä harvinaisempia. Kaivosyhtiöiden on kaivattava syvemmälle, kirjaimellisesti, löytääkseen kannattavaa malmia.
Sitten on lupien päänsärky. Kuparilöydön muuttaminen toimivaksi kaivokseksi kestää keskimäärin 15 vuotta. Se on pitkä odotus maailmassa, joka jahtaa tekoälyä, uusiutuvaa energiaa ja sähköä kaipaavia datakeskuksia.
Kaikki tämä tarkoittaa, että tarjonta voi pysyä kireänä tulevina vuosina. Kaivostyöläisille tämä on sekä haaste että mahdollisuus: monimutkaisissa kysymyksissä selviävillä voi olla hyvät mahdollisuudet hyötyä äkillisesti niukoista markkinoista.
Pähkinänkuoressa
Kaivos pyrkii tuottamaan 850 000 tonnia kuparia vuonna 2025, mikä on vuosikymmenen loppuun mennessä noin miljoona tonnia.
Sen lisäksi on mahdollisuus vielä miljoona tonnia. Yrityksellä ei ole paineita saada se heti käyntiin: laajentuminen ajoitetaan huolellisesti, kun hinnat heijastavat todellista tarjonnan puutetta.
Se on tärkeää, koska kupari on kriittistä sähköistykselle, tekoälyinfrastruktuurille ja energiasiirtymälle. Tarjontarajoitukset todennäköisesti jatkuvat, mikä tekee ajoituksesta ratkaisevan tärkeän.
Glencoren lähestymistapa antaa sille joustavuutta maksimoida tuotto ilman, että se tulvii markkinoita. Vaikka osakekurssien heilahtelut ovat väistämättömiä, tämä lyhyen aikavälin kasvun ja pitkän aikavälin valinnaisuuden yhdistelmä saa minut luottamaan.
Siksi, huolimatta tämänhetkisestä osakekurssin heilahtelusta, jatkan asemaani lisäämistä, kun talous sen sallii.